Provozní zisk společnosti sice vzrostl o 557 procent, přesto zaostal za odhady analytiků a prohloubil obavy ze zpomalení polovodičového sektoru. Od června ztratil výrobce čipů stovky miliard dolarů tržní hodnoty kvůli rostoucím pochybnostem o udržitelnosti extrémně vysokých valuací. Vedení podniku a klíčoví partneři nadále predikují dlouhodobý převis poptávky a nedostatek paměťových čipů, který by mohl přetrvat až za horizont roku 2030.   Výsledky, které nedosáhly na hvězdná očekávání Kvartální hospodářské výsledky ukázaly, že na současném trhu může být i masivní růst vnímán jako zklamání. Společnost SK Hynix Inc. (SKHY) oznámila, že její zisk zaznamenal meziroční skok o úctyhodných 557 procent. Tento výsledek však zaostal za extrémně vysoce nastavenými odhady analytiků. Tato disproporce mezi reálnými čísly a očekáváním okamžitě prohloubila narůstající obavy investorů. Trhem se začíná šířit nervozita, že bezprecedentní boom kolem umělé inteligence, který v posledních měsících fungoval jako hlavní motor celého polovodičového průmyslu, možná pozvolna ztrácí na své původní dynamice. Klíčový dodavatel pro technologického giganta Nvidia Corp. (NVDA) reportoval za červnové čtvrtletí provozní zisk ve výši 60,5 bilionu wonů, což v přepočtu představuje zhruba 42 miliard dolarů. Průměrná projekce analytiků na Wall Street však počítala s ještě optimističtějším scénářem a cílila na hodnotu 64,2 bilionu wonů. Podobný trend byl patrný také u celkových tržeb. Ty se vyšplhaly na 79,3 bilionu wonů, zatímco tržní konsenzus očekával podstatně robustnějších 83,9 bilionu wonů. Tato čísla přicházejí v době, kdy si firma podle vlastních prohlášení dokázala zajistit dlouhodobé víceleté kontrakty s přibližně desítkou významných zákazníků. Čistý zisk společnosti sice zaznamenal naprosto ohromující nárůst o 1 242 procent, čímž výrazně překonal i ty nejoptimističtější odhady, nicméně tento raketový skok byl do značné míry tažen jednorázovými výnosy z dřívějších investic. To v očích mnoha investorů poněkud mírní nadšení z reálného provozního výkonu podniku v daném období. Tržní volatilita a obavy z přehřátí sektoru Jihokorejský výrobce, který v nedávné době překonal společnost Samsung Electronics Co. (005930.KS) a ujal se vedení v ostře sledovaném a vysoce lukrativním segmentu pamětí pro umělou inteligenci, zažívá na burze turbulentní období. Od června letošního roku odepsal ze své tržní hodnoty více než 500 miliard dolarů. Za tímto strmým propadem stojí především sílící pochybnosti o tom, zda budoucí kapitálové výdaje a reálné příjmy dokážou ospravedlnit takto astronomické valuace. Mysl investorů navíc stále více tíží rostoucí úroveň zadlužení napříč celým technologickým sektorem. Zvyšující se objemy finanční páky, které jsou navázány na klíčové hráče na trhu, fungují jako katalyzátor, jenž extrémně umocňuje volatilitu na celé korejské burze. Tento toxický mix faktorů vedl k tomu, že se tržní hodnota podniku během pouhého jednoho měsíce propadla o drastických 45 procent. Josh Gilbert, hlavní analytik pro asijsko-pacifický region a Blízký východ ve společnosti eToro, situaci výstižně shrnul. Podle něj se boom umělé inteligence přímo propisuje do čistého zisku firmy, jelikož je dominantním dodavatelem vysokokapacitních pamětí pohánějících čipy od Nvidie. Upozorňuje však, že trh se pravděpodobně nebude soustředit pouze na hlavní titulková čísla. Zásadní otázkou podle něj zůstává, zda budoucí marže a výhledy vedení dokážou ospravedlnit nedávnou výkonnost akcií. Investoři se zároveň obávají, že prudce rostoucí náklady na čipy by mohly vyvolat širší ekonomické zpomalení. Zvyšující se ceny by se mohly promítnout do koncové hodnoty elektroniky, což by donutilo výrobce omezit produkci zařízení, jako jsou osobní počítače a chytré telefony. Makléřské společnosti, mezi něž patří i Mirae Asset Securities Co. (006800.KS) , v posledních týdnech přistoupily ke snížení svých odhadů zisku pro druhé čtvrtletí. Své kroky odůvodňují především zmírněním tempa růstu průměrných prodejních cen těchto klíčových komponentů. Dlouhodobý výhled a strategická partnerství Samotní výrobci čipů se však proti vlně skepticismu důrazně ohrazují. Argumentují tím, že poptávka bude z dlouhodobého hlediska nadále výrazně převyšovat dostupné nabídkové kapacity. Poukazují především na chování svých největších klientů, jako jsou poskytovatelé cloudových služeb, kteří neustále navyšují své objednávky paměťových modulů. Tento trend by měl podle zástupců průmyslu spolehlivě zvedat jak celkové objemy prodejů, tak i ziskové marže. Generální ředitel společnosti Kwak Noh-Jung počátkem tohoto měsíce v rozhovoru pro agenturu Bloomberg uvedl, že současný vážný nedostatek paměťových čipů, který momentálně paralyzuje výrobce počítačů, automobilů i spotřební elektroniky, není zdaleka u konce. Podle jeho expertního odhadu bude tento krizový stav na trhu s vysokou pravděpodobností přetrvávat i za horizontem roku 2030. Globálnímu trhu s paměťovými čipy v současnosti dominuje silná trojice, kterou kromě jihokorejských gigantů doplňuje americká společnost Micron Technology Inc. (MU) . Toto trio v posledních letech masivně přesouvá své produkční kapacity směrem k vysokokapacitním pamětem využívaným v akcelerátorech umělé inteligence. Vedlejším efektem této strategické transformace je však drastické omezení dodávek konvenčních pamětí na trh. Potvrzením obrovského potenciálu tohoto odvětví je i nedávný krok konglomerátu SK Group, který minulý týden podepsal s Nvidií rozsáhlou dohodu o strategickém partnerství. Obě společnosti deklarovaly, že hodnota společných transakcí v rámci tohoto paktu by mohla přesáhnout hranici 500 miliard dolarů. Generální ředitel Nvidie Jensen Huang pro Bloomberg Television upřesnil, že tato astronomická částka zahrnuje nejen finance, které jeho firma utratí za nákup paměťových čipů, ale také masivní investice do superpočítačů. Jasně tak deklaroval, že objem vzájemného byznysu dosáhne hodnoty půl bilionu dolarů.