ZdrojBarronsDatum zveřejnění článku: 15. 10. 2026Původní článek: BarronsTento článek slouží výhradně k informačním účelům a nepředstavuje individuální investiční doporučení ani investiční poradenství. Představuje redakční zpracování veřejně dostupných informací. Cílem je přiblížit čtenářům podstatné informace srozumitelnou formou při zachování významu původních zdrojů. Akcie Micronu v úvodu obchodování oslabily o 4,4 procenta na 873,66 dolaru Pokles souvisí s obavami z čínské konkurence a širším ochlazením segmentu umělé inteligence Omezení velkých zpětných odkupů Micronu má skončit 9. prosince   Výprodej zasáhl americké i asijské výrobce pamětí Akcie společnosti Micron Technology (MU) v úvodu obchodování klesaly o 4,4 procenta na 873,66 dolaru. Pokračoval tak sestup, který začal na počátku týdne po zprávě, že čínský výrobce pamětí vyvíjí nový typ čipu. Tlak následně zesílily širší obavy spojené s obchodováním akcií navázaných na umělou inteligenci. Výraznější ztráty zaznamenali ve čtvrtek jihokorejští konkurenti. Akcie společnosti Samsung Electronics (005930.KS) na domácím trhu odepsaly 9,5 procenta, zatímco cenné papíry výrobce SK Hynix (000660.KS) se propadly o 11 procent. Bezprostředním zdrojem nejistoty se stala zpráva o vývoji paměťového čipu čínské společnosti CXMT (688825.SS) . Trh sleduje, zda by rozšiřování čínských výrobních kapacit mohlo v delším období zvýšit nabídku a snížit ceny, které nyní za paměťové komponenty účtují Micron a jeho hlavní konkurenti. Podle Nicolase Gaudoise z UBS jsou však obavy spojené s novým čipem CXMT zatím předčasné. Konstrukce označovaná jako 4F square neboli 4F2 bude podle něj v letošním roce pravděpodobně stále pouze vzorkovým produktem. K dosažení vysoké výrobní efektivity a požadovaného výkonu má být zapotřebí další rozsáhlý vývoj. Paměťové tituly ustoupily ze zářijového maxima o 19 % Gaudois uvedl, že akcie výrobců pamětí od svého posledního vrcholu v září klesly přibližně o 19 procent. Tím se vrátily téměř na úroveň červencového minima. Vývoj podle něj zesílil tlak na společnosti, aby se zabývaly vyššími výplatami hotovosti akcionářům. Obdobný požadavek vyplynul z průzkumu J.P. Morgan mezi více než stovkou investorů v Asii. Téměř všichni dotázaní podle banky poukazovali na potřebu rychlé reakce velkých asijských producentů pamětí. Zmiňovali především rozsáhlejší zpětné odkupy akcií či jiné formy návratnosti kapitálu, které by mohly zabránit dalšímu poklesu oceňovacích násobků. Micron má nyní ve využívání těchto nástrojů omezený prostor. Podmínky financování podle amerického zákona Chips Act, které společnost obdržela od vlády Spojených států v roce 2024, jí zatím neumožňují provádět rozsáhlé zpětné odkupy ani vyplácet mimořádné dividendy. Toto omezení by však mělo být zrušeno od 9. prosince. Micron zároveň nedávno schválil navýšení celkového objemu programu zpětného odkupu akcií na více než 35 miliard dolarů. Skutečný rozsah a časování případných transakcí zdrojový text neuvádí. Timothy Arcuri z UBS pracuje se scénářem, podle něhož by Micron mohl zpočátku odkupovat akcie přibližně za 20 miliard dolarů za čtvrtletí. Ke konci fiskálního roku 2027, který pro společnost skončí v září příštího roku, by se podle jeho úvahy čtvrtletní objem mohl zvýšit zhruba na 50 miliard dolarů. Dopad čínské výroby zůstává závislý na kapacitách a výtěžnosti Dlouhodobou otázkou pro odvětví zůstává, nakolik rostoucí čínská nabídka ovlivní globální ceny pamětí. Micron a další velcí výrobci nyní podle zdrojového textu účtují za své produkty mimořádně vysoké ceny. Příchod dalších pokročilých čipů by mohl změnit poměr nabídky a poptávky, rozsah výrobních možností CXMT ale zatím není znám. Nejasné rovněž zůstává, zda by američtí výrobci získali od vlády souhlas k nákupu pamětí pocházejících od CXMT. Čínská společnost navíc při dodávkách dává přednost domácím podnikům, což může omezovat množství jejích produktů dostupných na světovém trhu. Edison Lee z Jefferies upozornil, že nejsou k dispozici údaje o výtěžnosti výroby čipů 4F2 ani o celkové kapacitě CXMT. Za jeden z hlavních limitů považuje dostupnost výrobního zařízení. Z těchto důvodů podle něj zatím nelze přesně určit, jak silný dopad bude mít nová technologie čínské společnosti na globální paměťový trh. Další vývoj akcií Micronu tak ovlivňují dvě souběžná témata: obavy z růstu čínské produkce a celková nálada v segmentu umělé inteligence. Proti nim stojí očekávané ukončení omezení kapitálových výplat a již schválený program zpětného odkupu přesahující 35 miliard dolarů.