ZdrojBarrons

Klíčové body

Micron vykázal růst tržeb o 379 % a hrubou marži 87 %, jeho akcie následně posílily o 3 %.
Poměr ceny akcie k očekávanému zisku v aktuálním fiskálním roce činí 6,4.
Pětileté smlouvy s cenovými limity nyní pokrývají více než třetinu tržeb Micronu do roku 2030.

Výsledky rostou rychleji než ocenění akcií

Výrobce paměťových čipů Micron Technology (MU) ve středu oznámil další čtvrtletní výsledky nad očekáváním a současně zvýšil vlastní výhled. Tržby meziročně vzrostly o 379 procent a hrubá marže dosáhla 87 procent. Akcie společnosti po zveřejnění čísel přidaly tři procenta.

Poměr ceny akcie k předpokládanému zisku za fiskální rok, který začal před měsícem, dosahuje 6,4. To je méně než odpovídající násobky u indexu S&P 500 (^GSPC) i u polovodičového indexu PHLX Semiconductor Index (^SOX) . Konsenzus na Wall Street přitom pro fiskální rok 2027 počítá s růstem zisku Micronu o 126 procent.

Jednociferný násobek očekávaného zisku ovšem není u Micronu neobvyklý. Za posledních deset let se jeho forwardové P/E nacházelo pod hranicí deseti během 54 procent obchodních dnů. V 27 procentech dnů bylo dokonce nižší než nynější hodnota.

Tento vývoj souvisí s komoditní povahou trhu pamětí. Výkyvy zásob a cen se v hospodaření výrobce pravidelně promítají do prudkých změn tempa tržeb i hrubé marže. Část trhu proto současná čísla poměřuje se zkušenostmi z předchozích cyklů, kdy vysoká ziskovost předcházela rychlému obratu.

Mám zájem o více informací

Minulý cyklus skončil přebytkem zásob a zápornými maržemi

Paměťový průmysl podléhá takzvanému efektu biče, který v roce 1961 popsal profesor Massachusettského technologického institutu Jay Forrester. Čím dále se dodavatel nachází od konečného zákazníka, tím méně přesně vidí skutečnou poptávku. Odchylky se následně zesilují v objednávkách, zásobách a cenách.

V cyklu mezi lety 2019 a 2023 směřovala většina produkce Micronu k výrobcům spotřební elektroniky a automobilů. Než se paměťové čipy dostaly ke konečnému odběrateli, procházely několika distribučními vrstvami. Každý další stupeň přitom snižoval přesnost informací o skutečné spotřebě.

Situaci dále vyhrotily narušené dodavatelské řetězce a prudká poptávka po spotřebním zboží během pandemických uzávěr. Když nákupy následně oslabily, začínaly současně nabíhat nové výrobní kapacity. Zásoby Micronu i jeho zákazníků rychle vzrostly a ceny pamětí se propadly.

Klesající tržby a odpisy zásob tehdy stlačily hrubou marži Micronu do záporných hodnot ve všech čtyřech kalendářních čtvrtletích roku 2023. Akcie přitom dosáhly vrcholu už na začátku roku 2022, několik týdnů poté, co společnost za první fiskální čtvrtletí oznámila mírné zpomalení růstu tržeb a pokles hrubé marže. Forwardové P/E tehdy činilo 9,7.

Také nejnovější výhled pro první fiskální čtvrtletí předpokládá mírné zpomalení růstu zisku a snížení hrubé marže. Právě podobnost některých ukazatelů s počátkem předchozího obratu pomáhá vysvětlit, proč reakce akcií na současná mimořádně vysoká čísla zůstala omezená.

Micron Technology 1 — Zdroj: Getty Images

Datová centra mění skladbu odběratelů i smluv

Oproti minulému cyklu se však změnila struktura poptávky. Paměti zůstávají standardizovaným produktem, zároveň se ale staly jedním z klíčových prvků infrastruktury pro datová centra zaměřená na umělou inteligenci. Micron i jeho konkurenti SK Hynix (000660.KS) a Samsung Electronics (005930.KS) zpočátku přistupovali k novým kapitálovým výdajům zdrženlivě.

Nové výrobní kapacity proto podle zdrojového textu nezačnou nabídku výrazněji uvolňovat dříve než v polovině příštího roku. Další kapacity mají následovat v dalších letech. Zákazníci z oblasti datových center ve čtvrtém čtvrtletí představovali 63 procent tržeb Micronu, zatímco během předchozího růstového cyklu tvořili přibližně čtvrtinu.

Mezi výrobcem pamětí a provozovatelem datového centra je méně distribučních mezičlánků než na trhu spotřební elektroniky. Micron tak získává přesnější informace o budoucí poptávce. Generální ředitel Sanjay Mehrotra během výsledkového hovoru uvedl, že trh s pamětmi bude ve fiskálním roce 2027 napjatější než v roce 2026 a očekává další zdražování. Ještě omezenější nabídku předpokládá také v následujícím roce.

„Nemáme dohled na okamžik, kdy se nabídka a poptávka dostanou do rovnováhy,“ řekl Mehrotra. Akcie na toto vyjádření výrazněji nereagovaly.

Micron současně rozšiřuje využívání pětiletých kontraktů. Ty obsahují spodní i horní cenové limity a podmínky typu „odeber, nebo zaplať“. Společnost má nyní 26 takových smluv, které představují více než třetinu jejích tržeb do roku 2030. Jejich rozsah může určit, nakolik se případný další pokles trhu promítne do prodejních cen, výnosů a hrubých marží.

ZdrojBarronsDatum zveřejnění článku: 2. 10. 2026Původní článek: BarronsTento článek slouží výhradně k informačním účelům a nepředstavuje individuální investiční doporučení ani investiční poradenství. Představuje redakční zpracování veřejně dostupných informací. Cílem je přiblížit čtenářům podstatné informace srozumitelnou formou při zachování významu původních zdrojů. Micron vykázal růst tržeb o 379 % a hrubou marži 87 %, jeho akcie následně posílily o 3 %. Poměr ceny akcie k očekávanému zisku v aktuálním fiskálním roce činí 6,4. Pětileté smlouvy s cenovými limity nyní pokrývají více než třetinu tržeb Micronu do roku 2030. Výsledky rostou rychleji než ocenění akcií Výrobce paměťových čipů Micron Technology ve středu oznámil další čtvrtletní výsledky nad očekáváním a současně zvýšil vlastní výhled. Tržby meziročně vzrostly o 379 procent a hrubá marže dosáhla 87 procent. Akcie společnosti po zveřejnění čísel přidaly tři procenta. Poměr ceny akcie k předpokládanému zisku za fiskální rok, který začal před měsícem, dosahuje 6,4. To je méně než odpovídající násobky u indexu S&P 500 i u polovodičového indexu PHLX Semiconductor Index . Konsenzus na Wall Street přitom pro fiskální rok 2027 počítá s růstem zisku Micronu o 126 procent. Jednociferný násobek očekávaného zisku ovšem není u Micronu neobvyklý. Za posledních deset let se jeho forwardové P/E nacházelo pod hranicí deseti během 54 procent obchodních dnů. V 27 procentech dnů bylo dokonce nižší než nynější hodnota. Tento vývoj souvisí s komoditní povahou trhu pamětí. Výkyvy zásob a cen se v hospodaření výrobce pravidelně promítají do prudkých změn tempa tržeb i hrubé marže. Část trhu proto současná čísla poměřuje se zkušenostmi z předchozích cyklů, kdy vysoká ziskovost předcházela rychlému obratu. Minulý cyklus skončil přebytkem zásob a zápornými maržemi Paměťový průmysl podléhá takzvanému efektu biče, který v roce 1961 popsal profesor Massachusettského technologického institutu Jay Forrester. Čím dále se dodavatel nachází od konečného zákazníka, tím méně přesně vidí skutečnou poptávku. Odchylky se následně zesilují v objednávkách, zásobách a cenách. V cyklu mezi lety 2019 a 2023 směřovala většina produkce Micronu k výrobcům spotřební elektroniky a automobilů. Než se paměťové čipy dostaly ke konečnému odběrateli, procházely několika distribučními vrstvami. Každý další stupeň přitom snižoval přesnost informací o skutečné spotřebě. Situaci dále vyhrotily narušené dodavatelské řetězce a prudká poptávka po spotřebním zboží během pandemických uzávěr. Když nákupy následně oslabily, začínaly současně nabíhat nové výrobní kapacity. Zásoby Micronu i jeho zákazníků rychle vzrostly a ceny pamětí se propadly. Klesající tržby a odpisy zásob tehdy stlačily hrubou marži Micronu do záporných hodnot ve všech čtyřech kalendářních čtvrtletích roku 2023. Akcie přitom dosáhly vrcholu už na začátku roku 2022, několik týdnů poté, co společnost za první fiskální čtvrtletí oznámila mírné zpomalení růstu tržeb a pokles hrubé marže. Forwardové P/E tehdy činilo 9,7. Také nejnovější výhled pro první fiskální čtvrtletí předpokládá mírné zpomalení růstu zisku a snížení hrubé marže. Právě podobnost některých ukazatelů s počátkem předchozího obratu pomáhá vysvětlit, proč reakce akcií na současná mimořádně vysoká čísla zůstala omezená. Datová centra mění skladbu odběratelů i smluv Oproti minulému cyklu se však změnila struktura poptávky. Paměti zůstávají standardizovaným produktem, zároveň se ale staly jedním z klíčových prvků infrastruktury pro datová centra zaměřená na umělou inteligenci. Micron i jeho konkurenti SK Hynix a Samsung Electronics zpočátku přistupovali k novým kapitálovým výdajům zdrženlivě. Nové výrobní kapacity proto podle zdrojového textu nezačnou nabídku výrazněji uvolňovat dříve než v polovině příštího roku. Další kapacity mají následovat v dalších letech. Zákazníci z oblasti datových center ve čtvrtém čtvrtletí představovali 63 procent tržeb Micronu, zatímco během předchozího růstového cyklu tvořili přibližně čtvrtinu. Mezi výrobcem pamětí a provozovatelem datového centra je méně distribučních mezičlánků než na trhu spotřební elektroniky. Micron tak získává přesnější informace o budoucí poptávce. Generální ředitel Sanjay Mehrotra během výsledkového hovoru uvedl, že trh s pamětmi bude ve fiskálním roce 2027 napjatější než v roce 2026 a očekává další zdražování. Ještě omezenější nabídku předpokládá také v následujícím roce. „Nemáme dohled na okamžik, kdy se nabídka a poptávka dostanou do rovnováhy,“ řekl Mehrotra. Akcie na toto vyjádření výrazněji nereagovaly. Micron současně rozšiřuje využívání pětiletých kontraktů. Ty obsahují spodní i horní cenové limity a podmínky typu „odeber, nebo zaplať“. Společnost má nyní 26 takových smluv, které představují více než třetinu jejích tržeb do roku 2030. Jejich rozsah může určit, nakolik se případný další pokles trhu promítne do prodejních cen, výnosů a hrubých marží.

Upozornění pro uživatele

Veškeré informace a materiály zveřejněné na internetových stránkách Burzovního Světa vycházejí z veřejně dostupných a důvěryhodných zdrojů. Při jejich zpracování je postupováno s odbornou péčí a cílem poskytovat čtenářům objektivní, aktuální a srozumitelné informace.

Obsah internetových stránek slouží výhradně k informačním a vzdělávacím účelům. Nepředstavuje individuální investiční doporučení, investiční poradenství ani nabídku či výzvu ke koupi nebo prodeji konkrétních finančních nástrojů. Veškeré názory, odhady, prognózy nebo očekávání uvedené v článcích vyjadřují informace dostupné v době jejich zveřejnění a mohou se v čase měnit.

Investování na kapitálových trzích je spojeno s rizikem. Hodnota investic může růst i klesat a návratnost investované částky není zaručena. Minulé výnosy nejsou zárukou výnosů budoucích. Před přijetím jakéhokoli investičního rozhodnutí doporučujeme posoudit vlastní finanční situaci, investiční cíle a toleranci k riziku, případně využít služeb licencovaného poskytovatele investičních služeb.

Burzovní Svět nenese odpovědnost za investiční rozhodnutí učiněná na základě informací zveřejněných na těchto internetových stránkách.

Diskusní příspěvky a komentáře zveřejněné uživateli vyjadřují názory jejich autorů a nemusí odpovídat stanovisku provozovatele portálu.

Odesláním kontaktního formuláře nebo udělením příslušného souhlasu bere uživatel na vědomí, že může být kontaktován obchodním partnerem Burzovního Světa za účelem poskytnutí informací o investičních službách nebo finančních nástrojích. Podrobnosti o zpracování osobních údajů, využívání souborů cookies a obchodních partnerech jsou uvedeny v příslušných dokumentech dostupných na těchto internetových stránkách.

U jednotlivých článků mohou být uvedeny informace o použitých zdrojích, datu původní analýzy nebo datu, ke kterému se vztahují uvedené tržní údaje.

ZdrojBarronsDatum zveřejnění článku: 2. 10. 2026Původní článek: BarronsTento článek slouží výhradně k informačním účelům a nepředstavuje individuální investiční doporučení ani investiční poradenství. Představuje redakční zpracování veřejně dostupných informací. Cílem je přiblížit čtenářům podstatné informace srozumitelnou formou při zachování významu původních zdrojů. Micron vykázal růst tržeb o 379 % a hrubou marži 87 %, jeho akcie následně posílily o 3 %. Poměr ceny akcie k očekávanému zisku v aktuálním fiskálním roce činí 6,4. Pětileté smlouvy s cenovými limity nyní pokrývají více než třetinu tržeb Micronu do roku 2030. Výsledky rostou rychleji než ocenění akcií Výrobce paměťových čipů Micron Technology (MU) ve středu oznámil další čtvrtletní výsledky nad očekáváním a současně zvýšil vlastní výhled. Tržby meziročně vzrostly o 379 procent a hrubá marže dosáhla 87 procent. Akcie společnosti po zveřejnění čísel přidaly tři procenta. Poměr ceny akcie k předpokládanému zisku za fiskální rok, který začal před měsícem, dosahuje 6,4. To je méně než odpovídající násobky u indexu S&P 500 (^GSPC) i u polovodičového indexu PHLX Semiconductor Index (^SOX) . Konsenzus na Wall Street přitom pro fiskální rok 2027 počítá s růstem zisku Micronu o 126 procent. Jednociferný násobek očekávaného zisku ovšem není u Micronu neobvyklý. Za posledních deset let se jeho forwardové P/E nacházelo pod hranicí deseti během 54 procent obchodních dnů. V 27 procentech dnů bylo dokonce nižší než nynější hodnota. Tento vývoj souvisí s komoditní povahou trhu pamětí. Výkyvy zásob a cen se v hospodaření výrobce pravidelně promítají do prudkých změn tempa tržeb i hrubé marže. Část trhu proto současná čísla poměřuje se zkušenostmi z předchozích cyklů, kdy vysoká ziskovost předcházela rychlému obratu. Minulý cyklus skončil přebytkem zásob a zápornými maržemi Paměťový průmysl podléhá takzvanému efektu biče, který v roce 1961 popsal profesor Massachusettského technologického institutu Jay Forrester. Čím dále se dodavatel nachází od konečného zákazníka, tím méně přesně vidí skutečnou poptávku. Odchylky se následně zesilují v objednávkách, zásobách a cenách. V cyklu mezi lety 2019 a 2023 směřovala většina produkce Micronu k výrobcům spotřební elektroniky a automobilů. Než se paměťové čipy dostaly ke konečnému odběrateli, procházely několika distribučními vrstvami. Každý další stupeň přitom snižoval přesnost informací o skutečné spotřebě. Situaci dále vyhrotily narušené dodavatelské řetězce a prudká poptávka po spotřebním zboží během pandemických uzávěr. Když nákupy následně oslabily, začínaly současně nabíhat nové výrobní kapacity. Zásoby Micronu i jeho zákazníků rychle vzrostly a ceny pamětí se propadly. Klesající tržby a odpisy zásob tehdy stlačily hrubou marži Micronu do záporných hodnot ve všech čtyřech kalendářních čtvrtletích roku 2023. Akcie přitom dosáhly vrcholu už na začátku roku 2022, několik týdnů poté, co společnost za první fiskální čtvrtletí oznámila mírné zpomalení růstu tržeb a pokles hrubé marže. Forwardové P/E tehdy činilo 9,7. Také nejnovější výhled pro první fiskální čtvrtletí předpokládá mírné zpomalení růstu zisku a snížení hrubé marže. Právě podobnost některých ukazatelů s počátkem předchozího obratu pomáhá vysvětlit, proč reakce akcií na současná mimořádně vysoká čísla zůstala omezená. Datová centra mění skladbu odběratelů i smluv Oproti minulému cyklu se však změnila struktura poptávky. Paměti zůstávají standardizovaným produktem, zároveň se ale staly jedním z klíčových prvků infrastruktury pro datová centra zaměřená na umělou inteligenci. Micron i jeho konkurenti SK Hynix (000660.KS) a Samsung Electronics (005930.KS) zpočátku přistupovali k novým kapitálovým výdajům zdrženlivě. Nové výrobní kapacity proto podle zdrojového textu nezačnou nabídku výrazněji uvolňovat dříve než v polovině příštího roku. Další kapacity mají následovat v dalších letech. Zákazníci z oblasti datových center ve čtvrtém čtvrtletí představovali 63 procent tržeb Micronu, zatímco během předchozího růstového cyklu tvořili přibližně čtvrtinu. Mezi výrobcem pamětí a provozovatelem datového centra je méně distribučních mezičlánků než na trhu spotřební elektroniky. Micron tak získává přesnější informace o budoucí poptávce. Generální ředitel Sanjay Mehrotra během výsledkového hovoru uvedl, že trh s pamětmi bude ve fiskálním roce 2027 napjatější než v roce 2026 a očekává další zdražování. Ještě omezenější nabídku předpokládá také v následujícím roce. „Nemáme dohled na okamžik, kdy se nabídka a poptávka dostanou do rovnováhy,“ řekl Mehrotra. Akcie na toto vyjádření výrazněji nereagovaly. Micron současně rozšiřuje využívání pětiletých kontraktů. Ty obsahují spodní i horní cenové limity a podmínky typu „odeber, nebo zaplať“. Společnost má nyní 26 takových smluv, které představují více než třetinu jejích tržeb do roku 2030. Jejich rozsah může určit, nakolik se případný další pokles trhu promítne do prodejních cen, výnosů a hrubých marží.