Předseda egyptské burzy tvrdí, že státní program IPO podpoří příliv kapitálu

„Myslím, že program IPO [primární veřejné nabídky] bude hrát velkou roli v tom, aby se věci daly do pohybu.“

Egypt původně v roce 2018 vytipoval 23 státních podniků, které by mohly být uvedeny na burzu nebo v nich mohly být investorům nabídnuty dodatečné podíly, ale pandemie Covid-19 a ekonomické důsledky rusko-ukrajinské války přispěly ke zpoždění.

Premiér Mostafa Madbouly minulý týden oznámil, že vláda bude v programu pokračovat ve snaze přilákat zahraniční investory a oživit ekonomiku. Uvedl, že seznam společností zveřejní po středečním týdenním zasedání vlády.

Čisté devizové rezervy Egypta minulý měsíc mírně vzrostly na 34,224 miliardy dolarů z prosincových 34,003 miliardy dolarů, uvedla v neděli egyptská centrální banka. Na roční bázi se však devizové rezervy snížily o více než 16 procent z 40,98 miliardy dolarů v lednu 2022.

V týdnech bezprostředně po vypuknutí rusko-ukrajinské války loni v únoru stáhli investoři z egyptského dluhového trhu 20 miliard dolarů.

Egypt se s Mezinárodním měnovým fondem dohodl na záchranném plánu v hodnotě 3 miliard dolarů na řešení hospodářské krize, který je podmíněn zavedením pružného devizového kurzu a snížením podílu státu v ekonomice.

Představení EGX (Egyptian Exchange)

Egyptská libra ztratila od loňského března přibližně 50 % své hodnoty, což mělo určitý pozitivní dopad na akciový trh, protože investoři využili levnějších akcií.

Navzdory medvědím podmínkám pro EGX v první polovině loňského roku dosáhl za celý rok lepších výsledků než jeho blízkovýchodní protějšky, a to díky býčí jízdě ve čtvrtém čtvrtletí, kterou vyvolala říjnová devalvace měny a dohoda o půjčce s MMF.

„Rally po devalvaci rozhodně postavila akcie do pozice, kdy jsou konkurenceschopnější vůči regionálním protějškům,“ řekl Dokany. „Takže si myslím, že mnoho mezinárodních a regionálních investorů sleduje tyto příležitosti, aby mohli vstoupit.“

Na burze EGX je nejnižší poměr ceny k zisku, což je hodnota měřící poměr ceny akcie společnosti k jejímu zisku na akcii, v regionu. Jeho pětiletý historický průměrný poměr P/E činí 8,8, zatímco v Dubaji 9,3, v Abú Zabí 15,4 a v Saúdské Arábii 18,8.

Podle výroční zprávy vzrostl obrat burzy v roce 2022 meziročně o 7,6 % na 1,08 bilionu liber (35,6 miliardy USD).

V loňském roce začalo na EGX obchodovat přibližně 175 000 nových investorů, což je trojnásobek oproti roku 2021.

Podíl neegyptských obchodníků s akciemi kótovanými na burze se loni zvýšil na 31 % oproti 21 % v roce 2021.

„Zahraniční příspěvek k dennímu obchodování nedosahuje toho, o co usilujeme. Stále mu dominuje místní maloobchod a instituce,“ řekl Dokany.

Státní program IPO

Historicky byl o veřejné nabídky státních podniků značný zájem ze zahraničí.

Například zahraniční účast na veřejné nabídce a neveřejném umístění akcií společnosti Eastern Tobacco v hodnotě 1,7 miliardy liber v roce 2019 dosáhla 91,3 %. Veřejná nabídka a neveřejné umístění společnosti E-finance v hodnotě 5,8 miliardy liber v roce 2021 přilákala 69,3 procenta zahraniční účasti.

Z 23 státních podniků, které byly dříve vyčleněny pro program IPO, jich je v současné době kótováno devět, a to z odvětví nemovitostí, petrochemie, průmyslu, ropy, financí a logistiky.

Jsou to Madinet Nasr Housing and Development, Heliopolis for Housing and Development, Sidi Kerir Petrochemicals, Abu Qir Fertilisers, Egypt Aluminum, Alexandria Mineral Oils Company, Housing and Development Bank, e-finance a Alexandria Container and Cargo Holding Company.

EGX v prosinci schválila dočasné uvedení dvou logistických společností, Damietta Container and Cargo Handling Company a Port Said Container and Cargo Handling Company, na burzu před plánovaným vstupem na burzu.

Dokany uvedl, že tyto dvě společnosti budou určitě uvedeny na hlavní trh v nadcházejících měsících.

Mezi další státní společnosti, které byly v minulosti zmíněny, ale zatím nebyly potvrzeny, patří Egyptian Ethylene and Derivatives, El Wady for Phosphate Industries and Fertilisers, Methanex, Egyptian Liner Alkyl Benzene (ELab), Enppi, Assiut Oil Refining Company, Egyptian Drilling Company, Middle East Oil Refinery, Bank of Alexandria, Banque du Caire a Misr Insurance.

V loňském roce Egypt rovněž schválil předběžné kótovací řízení pro provozovatele čerpacích stanic Wataniya a vodárenskou společnost Safi.

Vláda plánuje prodat 15 až 20procentní podíly v některých z těchto společností prostřednictvím burzy EGX nebo prostřednictvím soukromého umístění.

Egypt plánuje do roku 2026 zahraniční investice ve výši 40 miliard dolarů, z toho přibližně 65 procent v soukromých investicích.

„Každá politika je tak dobrá, jak dobrý je její prováděcí plán … ale myslím, že vláda to myslí zcela vážně,“ řekl Dokany. „A fiskální situace rozhodně říká, že se tímto směrem musíme vydat.“

EGX přijala strategii „road show“ ve spojení s akcemi a konferencemi s cílem přilákat investory, zejména v Perském zálivu. Tento měsíc se tým vydá na fórum saúdského kapitálového trhu v Rijádu a na konferenci HSBC Menat v Dubaji.

„Vždy vidíme, že akcie EGX mají v oblibě arabští investoři a investoři ze zemí Perského zálivu. Proto se vždy vydáváme na roadshow v regionu, abychom hovořili s fondy ze Saúdské Arábie, Spojených arabských emirátů… s vysoce majetnými jednotlivci, rodinnými kancelářemi a podobně,“ řekl.

Letošní cíle

Dokany, který byl v srpnu jmenován na jednoleté funkční období, uvedl, že chce během svého působení zavést trh s deriváty a jedná s místními technologickými společnostmi o vstupu na burzu EGX.

„Egypt má zajímavou technologickou základnu pro mnoho začínajících podniků,“ řekl. „Stále nám chybí nějaká ta velká jména, ale zaměřujeme se na dvě nebo tři jména zde na egyptském trhu, abychom je posunuli o krok vpřed.“

Doufá také, že do poloviny roku bude spuštěn dobrovolný trh s uhlíkem v rámci EGX.

Platforma dobrovolného trhu s uhlíkem pro obchodování s certifikáty na snížení emisí uhlíku byla oznámena v listopadu na konferenci Cop27 a v prosinci byla zřízena výnosem předsedy vlády.

Dekret umožňuje, aby certifikáty na snížení emisí uhlíku byly uznány jako obchodovatelné finanční nástroje a vydávány ve prospěch subjektů, které zavádějí projekty snižující emise skleníkových plynů.

Než bude připraven, musí proběhnout mnoho kroků, včetně stanovení pravidel pro kótování a vytvoření skutečné nabídky a poptávky na trhu, uvedl Dokany.

Do té doby, než budou kótované cenné papíry pevně zakotveny a než se zahraniční investoři zaváží k zajištění likvidity na trhu, nepředpokládá období ani růstu, ani poklesu.

„Dokud nebudou na trhu učiněna nějaká pozitivní oznámení, myslím, že se budeme ještě chvíli pohybovat do strany.“

„Jedná se o situaci, kdy dochází k toku hotovosti,“ řekl Rami El Dokany v rozhovoru pro deník The National. „Jakmile bude cash flow vyřešeno, uvidíme větší zájem a dojde k většímu přílivu.„Myslím, že program IPO [primární veřejné nabídky] bude hrát velkou roli v tom, aby se věci daly do pohybu.“Egypt původně v roce 2018 vytipoval 23 státních podniků, které by mohly být uvedeny na burzu nebo v nich mohly být investorům nabídnuty dodatečné podíly, ale pandemie Covid-19 a ekonomické důsledky rusko-ukrajinské války přispěly ke zpoždění.Premiér Mostafa Madbouly minulý týden oznámil, že vláda bude v programu pokračovat ve snaze přilákat zahraniční investory a oživit ekonomiku. Uvedl, že seznam společností zveřejní po středečním týdenním zasedání vlády.Čisté devizové rezervy Egypta minulý měsíc mírně vzrostly na 34,224 miliardy dolarů z prosincových 34,003 miliardy dolarů, uvedla v neděli egyptská centrální banka. Na roční bázi se však devizové rezervy snížily o více než 16 procent z 40,98 miliardy dolarů v lednu 2022.V týdnech bezprostředně po vypuknutí rusko-ukrajinské války loni v únoru stáhli investoři z egyptského dluhového trhu 20 miliard dolarů.Egypt se s Mezinárodním měnovým fondem dohodl na záchranném plánu v hodnotě 3 miliard dolarů na řešení hospodářské krize, který je podmíněn zavedením pružného devizového kurzu a snížením podílu státu v ekonomice.Představení EGX Egyptská libra ztratila od loňského března přibližně 50 % své hodnoty, což mělo určitý pozitivní dopad na akciový trh, protože investoři využili levnějších akcií.Navzdory medvědím podmínkám pro EGX v první polovině loňského roku dosáhl za celý rok lepších výsledků než jeho blízkovýchodní protějšky, a to díky býčí jízdě ve čtvrtém čtvrtletí, kterou vyvolala říjnová devalvace měny a dohoda o půjčce s MMF.„Rally po devalvaci rozhodně postavila akcie do pozice, kdy jsou konkurenceschopnější vůči regionálním protějškům,“ řekl Dokany. „Takže si myslím, že mnoho mezinárodních a regionálních investorů sleduje tyto příležitosti, aby mohli vstoupit.“Na burze EGX je nejnižší poměr ceny k zisku, což je hodnota měřící poměr ceny akcie společnosti k jejímu zisku na akcii, v regionu. Jeho pětiletý historický průměrný poměr P/E činí 8,8, zatímco v Dubaji 9,3, v Abú Zabí 15,4 a v Saúdské Arábii 18,8.Podle výroční zprávy vzrostl obrat burzy v roce 2022 meziročně o 7,6 % na 1,08 bilionu liber .V loňském roce začalo na EGX obchodovat přibližně 175 000 nových investorů, což je trojnásobek oproti roku 2021.Podíl neegyptských obchodníků s akciemi kótovanými na burze se loni zvýšil na 31 % oproti 21 % v roce 2021.„Zahraniční příspěvek k dennímu obchodování nedosahuje toho, o co usilujeme. Stále mu dominuje místní maloobchod a instituce,“ řekl Dokany.Státní program IPOHistoricky byl o veřejné nabídky státních podniků značný zájem ze zahraničí.Například zahraniční účast na veřejné nabídce a neveřejném umístění akcií společnosti Eastern Tobacco v hodnotě 1,7 miliardy liber v roce 2019 dosáhla 91,3 %. Veřejná nabídka a neveřejné umístění společnosti E-finance v hodnotě 5,8 miliardy liber v roce 2021 přilákala 69,3 procenta zahraniční účasti.Z 23 státních podniků, které byly dříve vyčleněny pro program IPO, jich je v současné době kótováno devět, a to z odvětví nemovitostí, petrochemie, průmyslu, ropy, financí a logistiky.Jsou to Madinet Nasr Housing and Development, Heliopolis for Housing and Development, Sidi Kerir Petrochemicals, Abu Qir Fertilisers, Egypt Aluminum, Alexandria Mineral Oils Company, Housing and Development Bank, e-finance a Alexandria Container and Cargo Holding Company.EGX v prosinci schválila dočasné uvedení dvou logistických společností, Damietta Container and Cargo Handling Company a Port Said Container and Cargo Handling Company, na burzu před plánovaným vstupem na burzu.Dokany uvedl, že tyto dvě společnosti budou určitě uvedeny na hlavní trh v nadcházejících měsících.Mezi další státní společnosti, které byly v minulosti zmíněny, ale zatím nebyly potvrzeny, patří Egyptian Ethylene and Derivatives, El Wady for Phosphate Industries and Fertilisers, Methanex, Egyptian Liner Alkyl Benzene , Enppi, Assiut Oil Refining Company, Egyptian Drilling Company, Middle East Oil Refinery, Bank of Alexandria, Banque du Caire a Misr Insurance.V loňském roce Egypt rovněž schválil předběžné kótovací řízení pro provozovatele čerpacích stanic Wataniya a vodárenskou společnost Safi.Vláda plánuje prodat 15 až 20procentní podíly v některých z těchto společností prostřednictvím burzy EGX nebo prostřednictvím soukromého umístění.Egypt plánuje do roku 2026 zahraniční investice ve výši 40 miliard dolarů, z toho přibližně 65 procent v soukromých investicích.„Každá politika je tak dobrá, jak dobrý je její prováděcí plán … ale myslím, že vláda to myslí zcela vážně,“ řekl Dokany. „A fiskální situace rozhodně říká, že se tímto směrem musíme vydat.“EGX přijala strategii „road show“ ve spojení s akcemi a konferencemi s cílem přilákat investory, zejména v Perském zálivu. Tento měsíc se tým vydá na fórum saúdského kapitálového trhu v Rijádu a na konferenci HSBC Menat v Dubaji.„Vždy vidíme, že akcie EGX mají v oblibě arabští investoři a investoři ze zemí Perského zálivu. Proto se vždy vydáváme na roadshow v regionu, abychom hovořili s fondy ze Saúdské Arábie, Spojených arabských emirátů… s vysoce majetnými jednotlivci, rodinnými kancelářemi a podobně,“ řekl.Letošní cíleDokany, který byl v srpnu jmenován na jednoleté funkční období, uvedl, že chce během svého působení zavést trh s deriváty a jedná s místními technologickými společnostmi o vstupu na burzu EGX.„Egypt má zajímavou technologickou základnu pro mnoho začínajících podniků,“ řekl. „Stále nám chybí nějaká ta velká jména, ale zaměřujeme se na dvě nebo tři jména zde na egyptském trhu, abychom je posunuli o krok vpřed.“Doufá také, že do poloviny roku bude spuštěn dobrovolný trh s uhlíkem v rámci EGX.Platforma dobrovolného trhu s uhlíkem pro obchodování s certifikáty na snížení emisí uhlíku byla oznámena v listopadu na konferenci Cop27 a v prosinci byla zřízena výnosem předsedy vlády.Dekret umožňuje, aby certifikáty na snížení emisí uhlíku byly uznány jako obchodovatelné finanční nástroje a vydávány ve prospěch subjektů, které zavádějí projekty snižující emise skleníkových plynů.Než bude připraven, musí proběhnout mnoho kroků, včetně stanovení pravidel pro kótování a vytvoření skutečné nabídky a poptávky na trhu, uvedl Dokany.Do té doby, než budou kótované cenné papíry pevně zakotveny a než se zahraniční investoři zaváží k zajištění likvidity na trhu, nepředpokládá období ani růstu, ani poklesu.„Dokud nebudou na trhu učiněna nějaká pozitivní oznámení, myslím, že se budeme ještě chvíli pohybovat do strany.“