Investoři sledují údaje o říjnové inflaci v souvislosti s růstem akcií a možným uzavřením vlády

Výsledky rozhodnou o tom, zda Federální rezervní systém ukončí svou kampaň za zvyšování inflace, a také o možnosti dalšího uzavření vlády.

Tento měsíc akcie výrazně vzrostly poté, co tři měsíce po sobě podlehly poklesu, podpořenému klesajícími výnosy státních dluhopisů. Průmyslový index Dow Jones si polepšil o více než 3 %, zatímco index S&P 500 získal přibližně 5 %. Technologicky orientovaný Nasdaq Composite exceloval jako nejvýkonnější se 7% nárůstem. Další posílení důvěry v trh, jak indexu S&P 500, tak Nasdaq Composite se podařilo dosáhnout nejdelší vítězné série za poslední dva roky.

S výhledem na nadcházející týden však může akciový trh potenciálně narušit volatilita. Kritický je zejména příchod říjnového indexu spotřebitelských cen (CPI), prvního údaje za čtvrté čtvrtletí roku. Investoři budou tento údaj pečlivě zkoumat, aby zjistili, zda inflace zpomalila dostatečně na to, aby přesvědčila Federální rezervní systém ke zmírnění jeho utahovací kampaně. Centrální banka při zachování statu quo na svém listopadovém zasedání již podruhé za sebou ponechala sazby beze změny.

Amy Magnottaová, jedna z hlavních investičních ředitelů společnosti Ategenos Capital, uvedla: “Náš názor je, že Fed skončil, ale potřebujeme, aby nám to číslo CPI více potvrdilo.”

Očekává se, že hlavní číslo CPI, jehož zveřejnění je naplánováno na úterý, ukáže zmírnění inflace, což by podpořilo akcie. Ekonomové oslovení agenturou FactSet předpovídají, že inflace v USA minulý měsíc vzrostla pouze o 0,1 %, což představuje pokles o 3,3 % oproti stejnému období před rokem. Pokud bude tento údaj přesný, znamená to pomalejší tempo růstu ve srovnání se zářím, kdy inflace meziměsíčně vzrostla o 0,4 % a meziročně o 3,7 %.

Pozornost investorů se bude upínat k tzv. jádrovému číslu CPI, které zohledňuje volatilní ceny potravin a energií a kterému tvůrci hospodářské politiky přikládají větší význam. Tento údaj by měl podle agentury FactSet vykázat meziměsíční nárůst o 0,3 % a meziroční nárůst o 4,1 %, což odráží údaj z předchozího měsíce.

Podle Gregoryho Daca, hlavního ekonoma společnosti EY, se však pod těmito čísly skrývá “nuancovanější příběh”. Zatímco klesající ceny ropy podle očekávání v říjnu vyvíjely deflační tlak, náklady v jiných oblastech, jako je bydlení a zdravotní péče, se ukázaly být trvalejší. Joe Kalish, hlavní globální makro stratég společnosti Ned Davis Research, zdůraznil význam nákladů spojených s lékařskou péčí a pojištěním, jakož i vliv stávky automobilového průmyslu na ceny ojetých a nových vozů.

Vedle údajů o inflaci budou investoři zkoumat také říjnové údaje o maloobchodních tržbách, které poskytnou pohled na chování spotřebitelů, což je oblast, která navzdory zvýšeným úrokovým sazbám a inflaci zůstává silná. Středeční očekávaný výsledek však naznačuje pokles výdajů, což je možný ukazatel toho, že přísná měnová politika začíná ovlivňovat spotřebitelské návyky. Průzkum ekonomů společnosti FactSet předpokládá, že maloobchodní tržby se v říjnu snížily o 0,1 %, což je výrazný pokles oproti 0,7% nárůstu zaznamenanému v předchozím měsíci.

Pokud budou projekce přesné, někteří investoři se domnívají, že tento výsledek by byl pro Fed příznivý. Jiní se však obávají, že dopady vyšších úrokových sazeb na spotřebitele, kteří si zvykli na desetiletí nízkých úrokových sazeb a pandemických stimulů, by mohly naznačovat vážnější pokles, než obchodníci v současnosti předpokládají.

Jeff Klingelhofer, spoluvedoucí investic ve společnosti Thornburg Investment Management, vyjádřil své obavy: “Zatím jsme neviděli, že by spotřebitelé ustoupili od svých spotřebních návyků. A to nás znepokojuje, že budeme směřovat do cyklu platební neschopnosti.”

Současně se nad Wall Street opět vznáší hrozba uzavření vlády. Pokud se do pátku 17. listopadu nedosáhne řešení, možnost shutdownu se zvyšuje. Navzdory současným nejistotám zůstává mnoho obchodníků optimistických, pokud jde o výhled pro akcie, a to díky potenciálnímu sezónnímu oživení.

Investoři budou také pozorně sledovat říjnové údaje o indexu cen výrobců (PPI) ve středu a údaje o bydlení v pátek. Kromě toho budou pečlivě sledovat výsledky hospodaření hlavních maloobchodních hvězd, jako jsou Home Depot v úterý, Target ve středu a Walmart ve čtvrtek. Magnotta v souvislosti s nadcházejícími údaji poznamenal: “I kdybychom příští týden vzhledem k některým ekonomickým údajům a uzavření vlády zaznamenali dodatečnou volatilitu, bude to při pohledu o něco dále stále pozitivní.”