Klíčové body

Ropa zaznamenala nejvýraznější oslabení za téměř měsíc kvůli snížení cen saúdskoarabské ropy a rostoucímu počtu spekulativních krátkých pozic.
Napětí na Blízkém východě dále roste, což může mít dopad na ropné ceny.
Ceny zlata se mírně zotavily po novoročních ztrátách, protože investoři revidují očekávání ohledně snížení úrokových sazeb ze strany Fedu.
Ceny mědi zůstávají pod tlakem silného dolaru a očekávání údajů o inflaci a obchodu z Číny.

Ropa si drží největší pokles za poslední měsíc díky známkám zmírnění trhu

Tyto náznaky byly podpořeny výrazným snížením cen ze strany lídra OPEC+, Saúdské Arábie. Cena globálního benchmarku Brent se pohybovala kolem hranice 76 USD za barel a v pondělí vykázala dramatický pokles o 3,4 %, který zcela vymazal zisky z předchozího týdne. Na druhé straně americký benchmark West Texas Intermediate (WTI) zaznamenal pokles pod 71 USD. Pokles cen saúdskoarabské ropy byl větší, než se očekávalo, a vedl k poklesu cen i u dalších blízkovýchodních druhů ropy.

Tuto slabost trhu dále podtrhli spekulanti, kteří zahájili rok 2024 jedním z nejvýraznějších medvědích pohybů na cenách ropy za poslední roky. Podle údajů Intercontinental Exchange Inc. a Commodity Futures Trading Commission investoři v týdnu předcházejícím 2. lednu nashromáždili přibližně 61 000 kombinovaných shortů na Brent a WTI. To představuje nejvyšší počet od března a druhý největší nárůst od roku 2017.

Ropa, která nedávno zaznamenala první roční pokles od roku 2020, shledává své ztráty způsobené rostoucími dodávkami mimo OPEC+ a obavami z možného zpomalení poptávky v letošním roce, zejména v Číně, která je největším dovozcem. Přesto se objevila určitá podpora v podobě nedávné izraelsko-hamaské války, souvisejících útoků na lodní dopravu v Rudém moři ze strany povstalců Hútíů a nedávných výpadků dodávek v Libyi.

Navzdory nedávným potížím s nabídkou tržní stratég společnosti Saxo Capital Markets Pte Charu Chanana poznamenal, že “trh s ropou se po saúdském snížení cen opět zaměřil na obavy z poptávky”. Dále dodal: “Očekáváme, že ceny ropy zůstanou v rozmezí, protože obavy z poptávky a rostoucí nabídka mimo OPEC+ jsou kompenzovány škrty OPEC+ a napětím na Blízkém východě.”

Mezitím napětí na Blízkém východě nadále roste. Hnutí Hizballáh nedávno oznámilo smrt vysokého velitele v jižním Libanonu, což rozdmýchává obavy, že válka v Gaze by mohla eskalovat. Americký ministr zahraničí Antony Blinken během své cesty po regionu, jejímž cílem bylo zmírnit napětí, varoval před možným širším konfliktem, který by z války vyplynul.

V úterý obchodníci získají další informace o trajektorii vývoje ropy v příštích několika čtvrtletích. Důvodem bude zveřejnění krátkodobého energetického výhledu Úřadem pro energetické informace. Projekce produkce ropy v USA budou patřit mezi rozhodující body zájmu, zejména po loňském rekordním nárůstu nabídky.

Závěrem lze říci, že trh s ropou se v současné době nachází ve stavu proměnlivosti. Největší pokles za poslední téměř měsíc a výrazné snížení cen ze strany vedoucí organizace OPEC+ Saúdské Arábie signalizují oslabení fyzického trhu. Navzdory tomu některé faktory poskytují churavějícímu trhu určitou podporu, včetně geopolitického napětí a přetrvávajících obav o poptávku. Nadcházející krátkodobý energetický výhled by měl poskytnout cenné informace o budoucích vyhlídkách tohoto odvětví.

Ceny zlata jsou stabilní po novoročních ztrátách, očekávají se údaje o inflaci

Ceny zlata v úterý v asijském obchodování mírně vzrostly a zotavily se z těžkého začátku roku, když trhy přehodnotily očekávání brzkého snížení úrokových sazeb ze strany Federálního rezervního systému před klíčovými údaji o inflaci v USA, které mají být zveřejněny tento týden.

V průběhu minulého týdne žlutý kov prudce klesl pod úroveň 2 050 USD za unci, přičemž sledoval oživení dolaru, protože silné údaje z trhu práce vyvolaly nejistotu ohledně toho, jak velký impuls má Fed k tomu, aby začal s brzkým uvolňováním politiky.

Tento týden však ceny zlata zaznamenaly určitou úlevu, když dolar klesl z třítýdenních maxim, a to v prostředí určitého vybírání zisků. Přesto žlutý kov zůstal hluboko pod maximy dosaženými v prosinci.

Spotové zlato vzrostlo o 0,2 % na 2 032,91 USD za unci, zatímco futures na zlato s expirací v únoru vzrostly do 00:07 ET (05:07 GMT) o 0,3 % na 2 038,85 USD za unci.

Očekávají se údaje o inflaci v USA, které by mohly naznačit další snižování sazeb
Před klíčovými údaji o indexu spotřebitelských cen, které mají být zveřejněny tento čtvrtek, zůstali obchodníci silně zaujatí vůči dolaru. Očekává se, že údaj ukáže mírné zvýšení inflace v prosinci, což spolu se silným údajem o mzdách mimo zemědělský sektor dává Fedu větší prostor pro delší udržení sazeb na vyšší úrovni.

To podnítilo určité zkrácení očekávání brzkého snížení úrokových sazeb, v důsledku čehož se zlato vzdalo části prosincových zisků. Žlutý kov přesto zakončil rok 2023 s 10% ziskem.

Představitelé Fedu také potlačili očekávání brzkého snížení úrokových sazeb. Prezident atlantského Fedu Ralph Bostic uvedl, že vzhledem k inflaci, která je stále výrazně nad 2% ročním cílem Fedu, je nadále nakloněn tomu, aby politika zůstala v nejbližším období přísná.

Bostic sice stále očekává, že sazby nakonec v roce 2024 klesnou, ale označil snížení pouze o 50 bazických bodů – mnohem méně, než trhy očekávají.

Bylo také vidět, že obchodníci postupně snižují sázky na to, že Fed začne snižovat sazby již v březnu. Nástroj CME Fedwatch nyní ukázal, že obchodníci odhadují 59,4% šanci na březnové snížení sazeb, což je méně než 64 % v pondělí a 70,7 % před týdnem.

Vyšší sazby na delší dobu nevěstí pro zlato nic dobrého, vzhledem k tomu, že zvyšují oportunitní náklady investice do žlutého kovu, který nenabízí žádný výnos.

Měď se drží na úrovni pod tlakem dolaru a očekáváním Číny
Mezi průmyslovými kovy se ceny mědi v úterý příliš nepohnuly pod tlakem silného dolaru, zatímco očekávání klíčových ekonomických údajů z Číny, která je největším dovozcem, také udržovalo obchodníky opatrné vůči červenému kovu.

Futures na měď s expirací v březnu vzrostly o 0,2 % na 3,8288 USD za libru. V prvním týdnu roku 2024 klesly o více než 2 %.

Kromě amerických údajů se tento týden pozornost soustředí také na čínské údaje o inflaci a obchodu za prosinec, které budou zveřejněny v pátek. Očekává se, že největší světový dovozce mědi zůstal v prosinci v dezinflaci, zatímco obchodní aktivita – zejména jeho vývoz – by měla rovněž poklesnout.

Navzdory celkové ekonomické slabosti však čínský dovoz mědi zůstal překvapivě odolný po většinu roku 2023. Páteční údaje by měly ukázat, zda tento trend pokračoval i v prosinci.

Ropa si drží největší pokles za poslední měsíc díky známkám zmírnění trhuTyto náznaky byly podpořeny výrazným snížením cen ze strany lídra OPEC+, Saúdské Arábie. Cena globálního benchmarku Brent se pohybovala kolem hranice 76 USD za barel a v pondělí vykázala dramatický pokles o 3,4 %, který zcela vymazal zisky z předchozího týdne. Na druhé straně americký benchmark West Texas Intermediate zaznamenal pokles pod 71 USD. Pokles cen saúdskoarabské ropy byl větší, než se očekávalo, a vedl k poklesu cen i u dalších blízkovýchodních druhů ropy.Tuto slabost trhu dále podtrhli spekulanti, kteří zahájili rok 2024 jedním z nejvýraznějších medvědích pohybů na cenách ropy za poslední roky. Podle údajů Intercontinental Exchange Inc. a Commodity Futures Trading Commission investoři v týdnu předcházejícím 2. lednu nashromáždili přibližně 61 000 kombinovaných shortů na Brent a WTI. To představuje nejvyšší počet od března a druhý největší nárůst od roku 2017.Ropa, která nedávno zaznamenala první roční pokles od roku 2020, shledává své ztráty způsobené rostoucími dodávkami mimo OPEC+ a obavami z možného zpomalení poptávky v letošním roce, zejména v Číně, která je největším dovozcem. Přesto se objevila určitá podpora v podobě nedávné izraelsko-hamaské války, souvisejících útoků na lodní dopravu v Rudém moři ze strany povstalců Hútíů a nedávných výpadků dodávek v Libyi.Navzdory nedávným potížím s nabídkou tržní stratég společnosti Saxo Capital Markets Pte Charu Chanana poznamenal, že “trh s ropou se po saúdském snížení cen opět zaměřil na obavy z poptávky”. Dále dodal: “Očekáváme, že ceny ropy zůstanou v rozmezí, protože obavy z poptávky a rostoucí nabídka mimo OPEC+ jsou kompenzovány škrty OPEC+ a napětím na Blízkém východě.”Mezitím napětí na Blízkém východě nadále roste. Hnutí Hizballáh nedávno oznámilo smrt vysokého velitele v jižním Libanonu, což rozdmýchává obavy, že válka v Gaze by mohla eskalovat. Americký ministr zahraničí Antony Blinken během své cesty po regionu, jejímž cílem bylo zmírnit napětí, varoval před možným širším konfliktem, který by z války vyplynul.V úterý obchodníci získají další informace o trajektorii vývoje ropy v příštích několika čtvrtletích. Důvodem bude zveřejnění krátkodobého energetického výhledu Úřadem pro energetické informace. Projekce produkce ropy v USA budou patřit mezi rozhodující body zájmu, zejména po loňském rekordním nárůstu nabídky.Závěrem lze říci, že trh s ropou se v současné době nachází ve stavu proměnlivosti. Největší pokles za poslední téměř měsíc a výrazné snížení cen ze strany vedoucí organizace OPEC+ Saúdské Arábie signalizují oslabení fyzického trhu. Navzdory tomu některé faktory poskytují churavějícímu trhu určitou podporu, včetně geopolitického napětí a přetrvávajících obav o poptávku. Nadcházející krátkodobý energetický výhled by měl poskytnout cenné informace o budoucích vyhlídkách tohoto odvětví.Ceny zlata jsou stabilní po novoročních ztrátách, očekávají se údaje o inflaciCeny zlata v úterý v asijském obchodování mírně vzrostly a zotavily se z těžkého začátku roku, když trhy přehodnotily očekávání brzkého snížení úrokových sazeb ze strany Federálního rezervního systému před klíčovými údaji o inflaci v USA, které mají být zveřejněny tento týden.V průběhu minulého týdne žlutý kov prudce klesl pod úroveň 2 050 USD za unci, přičemž sledoval oživení dolaru, protože silné údaje z trhu práce vyvolaly nejistotu ohledně toho, jak velký impuls má Fed k tomu, aby začal s brzkým uvolňováním politiky.Tento týden však ceny zlata zaznamenaly určitou úlevu, když dolar klesl z třítýdenních maxim, a to v prostředí určitého vybírání zisků. Přesto žlutý kov zůstal hluboko pod maximy dosaženými v prosinci.Spotové zlato vzrostlo o 0,2 % na 2 032,91 USD za unci, zatímco futures na zlato s expirací v únoru vzrostly do 00:07 ET o 0,3 % na 2 038,85 USD za unci.Očekávají se údaje o inflaci v USA, které by mohly naznačit další snižování sazebPřed klíčovými údaji o indexu spotřebitelských cen, které mají být zveřejněny tento čtvrtek, zůstali obchodníci silně zaujatí vůči dolaru. Očekává se, že údaj ukáže mírné zvýšení inflace v prosinci, což spolu se silným údajem o mzdách mimo zemědělský sektor dává Fedu větší prostor pro delší udržení sazeb na vyšší úrovni.To podnítilo určité zkrácení očekávání brzkého snížení úrokových sazeb, v důsledku čehož se zlato vzdalo části prosincových zisků. Žlutý kov přesto zakončil rok 2023 s 10% ziskem.Představitelé Fedu také potlačili očekávání brzkého snížení úrokových sazeb. Prezident atlantského Fedu Ralph Bostic uvedl, že vzhledem k inflaci, která je stále výrazně nad 2% ročním cílem Fedu, je nadále nakloněn tomu, aby politika zůstala v nejbližším období přísná.Bostic sice stále očekává, že sazby nakonec v roce 2024 klesnou, ale označil snížení pouze o 50 bazických bodů – mnohem méně, než trhy očekávají.Bylo také vidět, že obchodníci postupně snižují sázky na to, že Fed začne snižovat sazby již v březnu. Nástroj CME Fedwatch nyní ukázal, že obchodníci odhadují 59,4% šanci na březnové snížení sazeb, což je méně než 64 % v pondělí a 70,7 % před týdnem.Vyšší sazby na delší dobu nevěstí pro zlato nic dobrého, vzhledem k tomu, že zvyšují oportunitní náklady investice do žlutého kovu, který nenabízí žádný výnos.Měď se drží na úrovni pod tlakem dolaru a očekáváním ČínyMezi průmyslovými kovy se ceny mědi v úterý příliš nepohnuly pod tlakem silného dolaru, zatímco očekávání klíčových ekonomických údajů z Číny, která je největším dovozcem, také udržovalo obchodníky opatrné vůči červenému kovu.Futures na měď s expirací v březnu vzrostly o 0,2 % na 3,8288 USD za libru. V prvním týdnu roku 2024 klesly o více než 2 %.Kromě amerických údajů se tento týden pozornost soustředí také na čínské údaje o inflaci a obchodu za prosinec, které budou zveřejněny v pátek. Očekává se, že největší světový dovozce mědi zůstal v prosinci v dezinflaci, zatímco obchodní aktivita – zejména jeho vývoz – by měla rovněž poklesnout.Navzdory celkové ekonomické slabosti však čínský dovoz mědi zůstal překvapivě odolný po většinu roku 2023. Páteční údaje by měly ukázat, zda tento trend pokračoval i v prosinci.