Společnost Enbridge (ENB) učinila v loňském roce odvážný krok. Kanadská potrubní a energetická společnost se dohodla na převzetí tří plynárenských společností od Dominionu za 14 miliard dolarů. Generální ředitel společnosti Enbridge Greg Ebel v době transakce prohlásil: „Přidání plynárenských společností tohoto rozsahu a kvality za historicky atraktivní násobek je příležitostí, která se naskytne jednou za generaci.“ Tyto transakce zvýší její peněžní tok na akcii, celkovou stabilitu jejích zisků a její růstový profil.

Společnost nedávno uzavřela druhou ze tří transakcí. Tím se přiblížila k plnému využití této generační příležitosti k vytvoření největší severoamerické plynárenské franšízy ve vysoce akreční transakci, která by měla pomoci podpořit její růst na několik let.

Dva padli, jeden zbývá

Společnost Enbridge nedávno dokončila akvizici plynárenské společnosti Questar a s ní spojených společností Wexpro od společnosti Dominion. Společnost Questar distribuuje plyn přibližně 1,2 milionu zákazníků v Utahu, Wyomingu a Idahu. Se společností Wexpro má uzavřenou smlouvu o dodávkách spolehlivého zemního plynu za cenu služeb. Akvizice přidává do portfolia společnosti Enbridge „další silnou plynárenskou společnost“, uvedla Michele Harradence, prezidentka platformy Enbridge pro distribuci a skladování plynu. Harradenceová dále uvedla, že společnosti Questar a Wexpro „posilují rozsah a šíři našeho stávajícího nízkorizikového obchodního modelu v oblasti veřejných služeb a podporují náš dlouhodobý profil růstu dividend tím, že poskytují stabilní a předvídatelné peněžní toky“.

Uzavření společností Questar a Wexpro následuje po březnovém dokončení akvizice společnosti East Ohio Gas Company (EOG). EOG je největší ze tří plynárenských společností, které Enbridge získává od společnosti Dominion. Stejně jako v případě společností Questar a Wexpro, i v případě společnosti EOG dojde k další diverzifikaci a zvýšení stability peněžních toků společnosti Enbridge. Tyto dva podniky se budou podílet na ročních ziscích společností, které Enbridge od Dominionu získá, přibližně 80 %.

Společnost Enbridge pracuje na získání konečného souhlasu regulačních orgánů potřebného k uzavření koupě společnosti Public Service Company of North Carolina (PSNC) od společnosti Dominion. I nadále je na cestě k dokončení této transakce v letošním roce. To by dále diverzifikovalo a posílilo zdroje stabilního peněžního toku.

Zvýšení příjmů a viditelný růst zisků

Společnost Enbridge si tyto akvizice veřejných služeb zajistila za historicky atraktivní násobky ocenění. Z tohoto důvodu očekává, že tyto společnosti budou v prvním roce vlastnictví zvyšovat distribuovatelný peněžní tok na akcii. Dvě ze tří transakcí jsou nyní uzavřeny, takže společnosti Enbridge přinesou přírůstek zisku a peněžních toků v roce 2024 a plný přínos se očekává v roce 2025.

Dalším faktorem, který učinil tyto akvizice utilit tak atraktivními, jsou jejich vložené růstové profily. Obsluhují regiony s rostoucí ekonomikou a počtem obyvatel. To napomáhá názoru společnosti Enbridge, že bude moci ročně investovat přibližně 1,7 miliardy kanadských dolarů (1,2 miliardy Kč) do nízkorizikových, dlouhodobých investičních projektů v těchto utilitách na údržbu a rozšíření jejich infrastruktury. Na základě těchto faktorů se společnost domnívá, že by v příštích letech měly tyto energetické společnosti zvyšovat své zisky o 8 % ročně.

Díky dvěma nyní uzavřeným transakcím si společnost Enbridge zajistila 80 % stabilního a rostoucího peněžního toku, který podle jejího očekávání budou tyto plynárenské společnosti v příštích letech generovat. Tyto transakce doplňují již tak silné faktory růstu společnosti, které by měly zvýšit její peněžní tok na akcii o 3 % ročně do roku 2026 a přibližně o 5 % ročně ve střednědobém horizontu. Tento stabilní růst zisků by měl společnosti Enbridge poskytnout palivo pro další zvyšování vysoce výnosné dividendy. Společnost Enbridge zvyšuje výplatu již téměř 30 let v řadě.

Co nám říkají čísla?

Společnost Enbridge nyní uzavřela dvě ze svých tří akvizic plynárenských společností od Dominionu, které tvoří přibližně 80 % příjmů, jež by měly tyto podniky generovat. Pokud nedojde k žádným komplikacím, měla by třetí transakci uzavřít ještě letos. Tato investiční příležitost, která se naskytne jednou za generaci, významně zvýší stabilitu peněžních toků a dlouhodobý růstový profil společnosti Enbridge. Díky tomu by společnost měla mít dostatek paliva pro další zvyšování dividendy. To z ní činí skvělou volbu pro investory, kteří hledají velký zdroj pasivních příjmů, které by měly v budoucnu neustále růst.