Důvodem je rostoucí nervozita investorů z možného zpomalení ekonomiky a s ním souvisejícího omezení rozpočtů na investice do technologií, zejména do řešení umělé inteligence. Společnost C3.ai nabízí firmám hotová AI řešení, která jim umožňují implementovat technologii bez rozsáhlého interního vývoje. I přes rostoucí tržby však společnost zatím nevykazuje jasný posun k ziskovosti, což je klíčové pro další vývoj akcií.

C3.ai (AI) se profiluje jako poskytovatel aplikací AI na klíč. Jejím cílem je usnadnit společnostem nasazení umělé inteligence bez nutnosti budovat vlastní technologie. Tento přístup umožňuje firmám rychleji ověřit přínosy projektů a zároveň šetřit náklady na vývoj.

Výsledky za čtvrtletí končící 31. ledna ukazují, že firma vygenerovala tržby ve výši 98,8 milionu dolarů, což představuje meziroční růst o 26 %. Z toho 85,7 milionu dolarů pocházelo z předplatného, což naznačuje vysokou míru opakujících se příjmů a stabilní základnu klientů. Přesto se společnost nadále potýká s vysokými náklady – její čistá ztráta za sledované období činila 80,2 milionu dolarů, což je meziročně více než v předchozím roce, kdy firma ztratila 72,6 milionu.

Tento vývoj vyvolává otázky o udržitelnosti podnikání. Zatímco růst tržeb je pozitivní, nedostatek ziskovosti a pokračující ztráty snižují důvěru investorů. Ve světě vysokých úrokových sazeb a přísnějšího přístupu k rizikovému kapitálu to znamená větší tlak na firmy bez jasné cesty k zisku.

Valuace je nižší než v minulosti, ale rizika zůstávají

Investoři se u neziskových společností často spoléhají na násobky ceny k tržbám (price-to-sales, P/S), protože klasické ukazatele zisku nefungují. U C3.ai se tento ukazatel nyní pohybuje kolem hodnoty 7, což je nižší než v minulosti. Ještě před několika lety byly valuace násobně vyšší, což odráželo větší nadšení investorů pro růstové firmy v oblasti AI.

Současná nižší valuace však není nutně zárukou atraktivní investice. Společnost se stále obchoduje relativně vysoko vůči svým tržbám a trh dnes více než dříve vyžaduje také viditelnou cestu k ziskovosti. To C3.ai zatím nenabízí. Pokles akcií přiblížil jejich cenu na dosah 52týdenního minima 17,03 USD, ale vzhledem k absenci ziskovosti a vysoké konkurenci není jisté, že akcie dosáhly dna.

Konkurence roste a C3.ai zatím nemá silný náskok

Trh s řešeními umělé inteligence rychle roste a do tohoto prostoru vstupuje stále více hráčů. Velké technologické firmy investují do vlastních platforem a mohou si dovolit nabídnout produkty s agresivní cenovou politikou. V tomto kontextu je znepokojivé, že C3.ai nedokáže budovat výrazný konkurenční příkop, který by ji odlišil od ostatních a ochránil její marže.

Navzdory tomu, že firma nabízí technologii připravenou k okamžitému nasazení, je otázkou, zda to stačí k udržení výhody. Trh je plný alternativ, často od lépe financovaných a zavedených společností. Pokud se firmě nepodaří vybudovat silnější postavení nebo dosáhnout zisku, hrozí, že bude muset opakovaně emitovat nové akcie, aby financovala svůj provoz. To by mohlo znamenat ředění podílů současných akcionářů.

Akcie C3.ai mohou lákat cenou, ale rizika převažují

Aktuální pokles ceny akcií C3.ai může vypadat jako příležitost pro vstup do rozvíjejícího se trhu s umělou inteligencí, ale časování je klíčové. Firma sice vykazuje solidní růst tržeb a stabilní příjmy z předplatného, ale přetrvávající ztráty, rostoucí konkurence a nejistá ziskovost snižují atraktivitu investice. Investoři, kteří zvažují nákup akcií, by měli pečlivě zhodnotit riziko dalšího poklesu i možnost, že společnost bude v budoucnu opět potřebovat dodatečný kapitál.

C3.ai se ocitá v situaci, kdy má potenciál, ale jeho naplnění bude vyžadovat silnější řízení nákladů, efektivní růst a především důvěru investorů v to, že firma najde cestu k finanční stabilitě. Do té doby zůstává její ocenění diskutabilní a investice spíše spekulativní než defenzivní.