Recese ve Velké Británii bude téměř stejně hluboká jako v Rusku, předpovídají ekonomové

Goldman Sachs ve svém makroekonomickém výhledu na rok 2023 předpovídá pokles reálného HDP Spojeného království v průběhu letošního roku o 1,2 %, což je výrazně méně než u všech ostatních velkých ekonomik skupiny G-10 (Group of Ten). V roce 2024 by měla následovat expanze o 0,9 %, předpokládá věřitel.

Tento údaj řadí Británii jen o zlomek před Rusko, které podle prognózy banky v roce 2023 zaznamená pokles o 1,3 %, protože pokračuje ve válce na Ukrajině a čelí trestným hospodářským sankcím ze strany západních mocností. V roce 2024 bude následovat expanze o 1,8 %, naznačují údaje Goldman Sachs.

Gigant z Wall Street předpovídá v USA expanzi ve výši 1 % v roce 2023 a 1,6 % v roce 2024. Německo – po Rusku a Spojeném království další nejhorší země mezi velkými ekonomikami – by mělo letos zaznamenat pokles o 0,6 %, v příštím roce pak expandovat o 1,4 %.

Projekce společnosti Goldman Sachs pro Spojené království jsou nižší než to, co uvádí jako tržní konsenzus, který načrtává 0,5% pokles v roce 2023 a 1,1% expanzi v roce 2024. OECD však také předpovídá, že Spojené království bude v nadcházejících letech výrazně zaostávat za ostatními vyspělými zeměmi, přestože čelí stejným makroekonomickým překážkám, čímž se Londýn svou výkonností blíží Rusku než zbytku skupiny G-7.

Hlavní ekonom Goldman Sachs Jan Hatzius a jeho tým dospěli k závěru, že eurozóna i Velká Británie se již nacházejí v recesi, neboť obě země zažívají „mnohem větší a zdlouhavější růst účtů domácností za energie“, který vyžene inflaci na vyšší vrcholy, než je tomu jinde.

„Vysoká inflace zase zatíží reálné příjmy, spotřebu a průmyslovou výrobu. Předpokládáme další pokles reálných příjmů o 1,5 % v eurozóně do 1. čtvrtletí 2023 a o 3 % ve Spojeném království do 2. čtvrtletí 2023, než dojde k oživení ve 2. pololetí,“ uvedli.

Chcete využít této příležitosti?

Britský nezávislý Úřad pro rozpočtovou odpovědnost předpokládá, že zemi čeká nejprudší pokles životní úrovně v historii. Spolu s listopadovým rozpočtovým prohlášením ministra financí Jeremyho Hunta OBR předpovídá, že reálný disponibilní příjem domácností – měřítko životní úrovně – klesne v letech 2022-23 o 4,3 %.

Poradenská společnost KPMG předpokládá, že reálný HDP Spojeného království v roce 2023 poklesne o 1,3 % v podmínkách „relativně mělké, ale vleklé recese“, než v roce 2024 dojde k částečnému oživení o 0,2 %.

Jako hlavní příčina bylo uvedeno omezování příjmů, neboť vyšší inflace a úrokové sazby výrazně omezují kupní sílu domácností. Bank of England v prosinci zvýšila úrokové sazby o 50 bazických bodů na 3,5 %, protože se snažila omezit inflaci, která minulý měsíc mírně poklesla z listopadového 41letého maxima.

KPMG očekává, že centrální banka zvýší bankovní sazbu na 4 % během prvního čtvrtletí letošního roku a poté zaujme „vyčkávací“ přístup, protože inflace postupně klesá.

„Trh práce se od první poloviny roku 2023 začne zhoršovat a míra nezaměstnanosti dosáhne v polovině roku 2024 5,6 %, což představuje nárůst o zhruba 680 000 osob,“ uvedli ekonomové KPMG v prosincové výhledové zprávě.

Yael Selfin, hlavní ekonomka KPMG ve Velké Británii, uvedla, že prudký nárůst cen potravin a energií a vyšší celková inflace již snížily kupní sílu domácností.

„Rostoucí úrokové sazby přidaly další protivítr k růstu. Domácnosti s nižšími příjmy jsou zvláště vystaveny kombinaci současných cenových tlaků, protože nejvíce postižené kategorie výdajů spadají z velké části do oblasti nezbytných potřeb, které mají v krátkodobém horizontu jen málo substitutů,“ uvedl Selfin ve zprávě.

„Očekává se, že v roce 2023 domácnosti v reakci na omezování příjmů omezí výdaje na diskreční položky. Vzhledem k tomu, že spotřebitelé omezují své výdaje, očekáváme výrazné snížení nepotřebných kategorií výdajů u těch domácností, které jsou nejvíce postiženy růstem cen energií a potravin, včetně výdajů na stravování a zábavu.“

Vedle globálních překážek vyplývajících z války na Ukrajině a omezení dodávek v souvislosti s opatřeními Covid-19 v Číně a následky pandemie čelí Spojené království jedinečným domácím překážkám, jako je dlouhodobá krize z důvodů nemocí, která značně zúžila trh práce. Země také zažívá silně vyčerpaný obchod v důsledku brexitu.

„Ačkoli komodity byly hnací silou počátečního nárůstu celkové inflace, cenové tlaky se po proinflačním překvapení výrazně rozšířily napříč jádrovými kategoriemi v eurozóně i ve Spojeném království,“ uvedl Hatzius z Goldman Sachs.

„Ve skutečnosti jsou nyní jádrové cenové tlaky ve Spojeném království nejširší v rámci skupiny G10, kde se projevuje dokonalá bouře energetické krize (jako v kontinentální Evropě) a situace na současném trhu práce (jako v USA).“

Ekonomové očekávají, že hospodářský pokles ve Velké Británii v roce 2023 bude téměř stejně hluboký jako v Rusku, protože na aktivitu domácností bude působit prudký pokles životní úrovně. Goldman Sachs ve svém makroekonomickém výhledu na rok 2023 předpovídá pokles reálného HDP Spojeného království v průběhu letošního roku o 1,2 %, což je výrazně méně než u všech ostatních velkých ekonomik skupiny G-10 (Group of Ten). V roce 2024 by měla následovat expanze o 0,9 %, předpokládá věřitel. Tento údaj řadí Británii jen o zlomek před Rusko, které podle prognózy banky v roce 2023 zaznamená pokles o 1,3 %, protože pokračuje ve válce na Ukrajině a čelí trestným hospodářským sankcím ze strany západních mocností. V roce 2024 bude následovat expanze o 1,8 %, naznačují údaje Goldman Sachs. Gigant z Wall Street předpovídá v USA expanzi ve výši 1 % v roce 2023 a 1,6 % v roce 2024. Německo - po Rusku a Spojeném království další nejhorší země mezi velkými ekonomikami - by mělo letos zaznamenat pokles o 0,6 %, v příštím roce pak expandovat o 1,4 %. Zdroj: Getty Images Projekce společnosti Goldman Sachs pro Spojené království jsou nižší než to, co uvádí jako tržní konsenzus, který načrtává 0,5% pokles v roce 2023 a 1,1% expanzi v roce 2024. OECD však také předpovídá, že Spojené království bude v nadcházejících letech výrazně zaostávat za ostatními vyspělými zeměmi, přestože čelí stejným makroekonomickým překážkám, čímž se Londýn svou výkonností blíží Rusku než zbytku skupiny G-7. Hlavní ekonom Goldman Sachs Jan Hatzius a jeho tým dospěli k závěru, že eurozóna i Velká Británie se již nacházejí v recesi, neboť obě země zažívají "mnohem větší a zdlouhavější růst účtů domácností za energie", který vyžene inflaci na vyšší vrcholy, než je tomu jinde. "Vysoká inflace zase zatíží reálné příjmy, spotřebu a průmyslovou výrobu. Předpokládáme další pokles reálných příjmů o 1,5 % v eurozóně do 1. čtvrtletí 2023 a o 3 % ve Spojeném království do 2. čtvrtletí 2023, než dojde k oživení ve 2. pololetí," uvedli. Britský nezávislý Úřad pro rozpočtovou odpovědnost předpokládá, že zemi čeká nejprudší pokles životní úrovně v historii. Spolu s listopadovým rozpočtovým prohlášením ministra financí Jeremyho Hunta OBR předpovídá, že reálný disponibilní příjem domácností - měřítko životní úrovně - klesne v letech 2022-23 o 4,3 %. Poradenská společnost KPMG předpokládá, že reálný HDP Spojeného království v roce 2023 poklesne o 1,3 % v podmínkách "relativně mělké, ale vleklé recese", než v roce 2024 dojde k částečnému oživení o 0,2 %. Zdroj: Bloomberg Jako hlavní příčina bylo uvedeno omezování příjmů, neboť vyšší inflace a úrokové sazby výrazně omezují kupní sílu domácností. Bank of England v prosinci zvýšila úrokové sazby o 50 bazických bodů na 3,5 %, protože se snažila omezit inflaci, která minulý měsíc mírně poklesla z listopadového 41letého maxima. KPMG očekává, že centrální banka zvýší bankovní sazbu na 4 % během prvního čtvrtletí letošního roku a poté zaujme "vyčkávací" přístup, protože inflace postupně klesá. "Trh práce se od první poloviny roku 2023 začne zhoršovat a míra nezaměstnanosti dosáhne v polovině roku 2024 5,6 %, což představuje nárůst o zhruba 680 000 osob," uvedli ekonomové KPMG v prosincové výhledové zprávě. Yael Selfin, hlavní ekonomka KPMG ve Velké Británii, uvedla, že prudký nárůst cen potravin a energií a vyšší celková inflace již snížily kupní sílu domácností. "Rostoucí úrokové sazby přidaly další protivítr k růstu. Domácnosti s nižšími příjmy jsou zvláště vystaveny kombinaci současných cenových tlaků, protože nejvíce postižené kategorie výdajů spadají z velké části do oblasti nezbytných potřeb, které mají v krátkodobém horizontu jen málo substitutů," uvedl Selfin ve zprávě. Zdroj: Reuters "Očekává se, že v roce 2023 domácnosti v reakci na omezování příjmů omezí výdaje na diskreční položky. Vzhledem k tomu, že spotřebitelé omezují své výdaje, očekáváme výrazné snížení nepotřebných kategorií výdajů u těch domácností, které jsou nejvíce postiženy růstem cen energií a potravin, včetně výdajů na stravování a zábavu." Vedle globálních překážek vyplývajících z války na Ukrajině a omezení dodávek v souvislosti s opatřeními Covid-19 v Číně a následky pandemie čelí Spojené království jedinečným domácím překážkám, jako je dlouhodobá krize z důvodů nemocí, která značně zúžila trh práce. Země také zažívá silně vyčerpaný obchod v důsledku brexitu. "Ačkoli komodity byly hnací silou počátečního nárůstu celkové inflace, cenové tlaky se po proinflačním překvapení výrazně rozšířily napříč jádrovými kategoriemi v eurozóně i ve Spojeném království," uvedl Hatzius z Goldman Sachs. "Ve skutečnosti jsou nyní jádrové cenové tlaky ve Spojeném království nejširší v rámci skupiny G10, kde se projevuje dokonalá bouře energetické krize (jako v kontinentální Evropě) a situace na současném trhu práce (jako v USA)."