Kvalitní dividendové akcie pro stabilní výnosy v roce 2023

Od 5. ledna jsme na trzích svědky prudké rallye – index S&P 500 za tu dobu vzrostl o 5 % a index NASDAQ si připsal silnějších 8 %. To sice neznamená konec dlouhodobějšího medvědího trhu, který trvá od začátku loňského roku, ale přináší to určitou naději, že letošní rok by mohl být lepší.

Nebo také ne. Ekonom Mohamed El-Erian se na krátkodobé vyhlídky podíval s despektem a poznamenal, že ve hře jsou protivětry, které mohou přinést další tlak na trhy.

El-Erian nepopírá nedávné pozitivní zvraty, které posílily sentiment, zejména ochlazení míry inflace a zpomalení agresivního zvyšování úrokových sazeb ze strany Federálního rezervního systému. Poukazuje však také na čtyři silné protivětry: potenciál nového propuknutí pandemie covid v Číně, vyčerpané úspory domácností v USA, pravděpodobnost, že americká inflace zůstane na úrovni 4 % nebo vyšší, a Federální rezervní systém, který se může zdráhat snížit úrokové sazby. Každý z těchto faktorů může představovat překážku a El-Erian vidí, že tato kombinace ukončí současnou rally.

Takové tržní prostředí prakticky volá po tom, aby investoři podnikli defenzivní kroky – a to je přirozeně přiměje k tomu, aby se zaměřili na dividendové akcie. Spolehlivé, vysoce výnosné společnosti vyplácející dividendy poskytnou stabilní tok příjmů, který zaručí návratnost i v případě, že se akciové trhy zhorší.

S ohledem na tuto skutečnost jsme využili platformu TipRanks a zjistili podrobnosti o dvou „dividendových šampionech“, kteří se vyznačují hodnocením Strong Buy podle konsensu analytiků a výnosem 8 % nebo vyšším, který zaručuje peněžní návratnost. Pojďme se na ně podívat blíže.

Plains All American Pipeline (PAA)

První na řadě je společnost Plains All American Pipeline, která se zabývá středním tokem uhlovodíků. Společnost PAA působí v oblasti mezi hlavami vrtů a zákazníky, kde přepravuje ropu, ropné produkty, zemní plyn a kapalný zemní plyn prostřednictvím sítě ropovodů, skladovacích nádrží, přepravních uzlů a transferů, rafinérií a terminálů. K majetku společnosti patří také více než 2 000 nákladních automobilů a přívěsů a přibližně 6 000 železničních vagonů na přepravu ropy a kapalného zemního plynu. Společnost, která sídlí v texaském Houstonu, dokáže denně přepravit více než 6 milionů barelů ropy a kapalného zemního plynu.

Tento podnik je stejně velký, jak se zdá, a v dolarovém vyjádření dosáhla společnost PAA v posledním vykázaném čtvrtletí, tj. ve 3. čtvrtletí roku 22, tržeb ve výši 14,33 miliardy USD. Tato celková částka byla meziročně o 33 % vyšší a odrážela kombinaci vyšších objemů přepravy a vyšších cen komodit. Pokud se podíváme na výsledek hospodaření, společnost dosáhla čistého zisku 384 milionů USD, což představuje solidní obrat oproti ztrátě 60 milionů USD vykázané v předchozím čtvrtletí.

Pokud jde o hotovost, společnost Plains All American dosáhla ve 3Q22 dobrých výsledků, když čistá hotovost z provozní činnosti činila 941 milionů USD, což je téměř 3x více než 336 milionů USD hotovosti z provozní činnosti dosažené ve 3Q21. Volné peněžní toky meziročně poklesly z 1,09 miliardy USD na 726 milionů USD, ale stále stačily na plné financování zvýšené výplaty dividend. Po výplatách dosáhla PAA FCF ve výši 537 milionů USD.

Pokud se vrátíme k dividendě, společnost ji naposledy vyhlásila 9. ledna, přičemž ve 4. čtvrtletí vyplatila 0,2675 USD na kmenovou akcii. To je o 5 centů více než při poslední výplatě a anualizovaná dividenda na kmenovou akcii ve výši 1,07 USD přináší solidní 8,8% výnos. Nejenže je tato dividenda více než 4x vyšší než průměr zjištěný na širších trzích, ale překonává prosincovou anualizovanou inflaci o 2,3 bodu, což investorům zaručuje reálnou míru návratnosti.

Tato akcie zaujala pětihvězdičkového analytika společnosti Truist Neala Dingmanna, který vidí důvod k optimismu a o PAA říká: „Společnost Plains nadále těží ze solidního organického a externího růstu v Permské pánvi, která zůstává jedním z mála domácích motorů růstu. Jsme i nadále přesvědčeni, že společnost bude schopna nadále zvyšovat dividendu a pokračovat v oportunistickém odkupu vlastního kapitálu, přičemž jí zbývá 200 milionů dolarů. Kromě výnosů pro akcionáře předpokládáme, že Plains bude pokračovat ve snižování zadluženosti a zároveň v příštím roce potenciálně zahájí výkup části prioritních akcií za předpokladu, že dojde k jejich přecenění.“

S výnosy v tomto měřítku považuje Dingmann za vhodné hodnotit akcie jako kupní a jeho cílová cena 15 USD znamená zisk ~23 % v horizontu jednoho roku. Na základě současného dividendového výnosu a očekávaného zhodnocení ceny má akcie ~31% profil potenciálního celkového výnosu.

Celkově mají akcie PAA od konsenzu analytiků hodnocení Strong Buy, které vychází z 6 nedávných hodnocení, z nichž 5 zahrnuje hodnocení Buys a 1 Hold. Akcie se prodávají za 12,16 USD a jejich průměrná cílová cena 15,67 USD znamená prostor nebo 12měsíční růst o ~29 %.

OneMain Holdings, Inc. (OMF)

Další v pořadí je OneMain, finanční společnost nabízející finanční služby zákazníkům se sníženou bonitou, kteří mají běžně problémy s přístupem k úvěrům a kapitálu prostřednictvím bank. Společnost OneMain se stala lídrem v této oblasti a její nabídka služeb zahrnuje dostupné půjčky, spotřebitelské financování a úvěry a pojistné produkty. Společnost pečlivě prověřuje své zákazníky a používá účelově navržené finanční produkty, aby udržela nízkou míru nesplácených úvěrů – přestože se stará o klientelu, která není obvykle považována za úvěruschopnou.

Celkové příjmy společnosti jsou pozoruhodně stabilní a pohybují se mezi 1,2 a 1,29 miliardy USD; poslední čtvrtletí, 3Q22, přineslo 1,29 miliardy USD. V posledních několika čtvrtletích však docházelo k poklesu zisku v dolní linii. Ve 3. čtvrtletí dosáhla společnost zředěného zisku na akcii ve výši 1,51 USD. Tento zisk na akcii sice meziročně poklesl o 36 %, ale o 14 % překonal prognózu 1,32 USD. Na konci 3. čtvrtletí měla společnost OneMain likvidní aktiva ve výši 536 milionů USD.

Tento poslední údaj je pro investory, kteří se zajímají o výnosy, klíčový, protože hotovostní aktiva podporují dividendu. Společnost naposledy vyhlásila dividendu v listopadu, a to ve výši 95 centů, která byla vyplacena 4. listopadu. Anualizovaná dividenda ve výši 3,80 USD na kmenovou akcii dává výnos 9,6 %, což je téměř 5násobek průměru, který lze nalézt u firem kótovaných v indexu S&P – a o více než 3 body vyšší než prosincová 6,5% anualizovaná inflace. Díky solidnímu hotovostnímu zázemí a výrazné reálné míře výnosu se jedná o dividendovou akcii, která si zaslouží druhý pohled.

Tento druhý pohled jí věnuje analytik JMP David Scharf, který píše: „One Main Financial s přibližně pětinásobkem našeho výhledu na rok 2023 představuje podle našeho názoru jednu z nejpřesvědčivějších hodnot, a to na základě aktivnějšího přístupu k řízení úvěrového rizika ve srovnání s konkurenčními společnostmi v druhé polovině roku, nadprůměrného výhledu tvorby kapitálu a zisků akcií způsobených odchodem několika konkurentů v sektoru osobních půjček, kteří jsou v současné době v potížích kvůli nedostatku financování.“

Scharf směřuje svou pozornost ke schopnosti společnosti OneMain generovat výnosy, je ohromen snahou společnosti o zpětný odkup akcií, což je politika doplňující výplatu dividend, a dodává: „I po 3Q22, kdy se akcionářům vrátil kapitál v hodnotě více než 1 miliardy USD, má společnost do června příštího roku ještě 1,4 miliardy USD na zpětný odkup v rámci stávající autorizace.“

Při pohledu do budoucna dává Scharf akciím OMF rating Outperform (tj. Buy) s cílovou cenou 49 USD, což naznačuje důvěru v ~24% růst v nadcházejícím roce.

Celkově 9 nedávných hodnocení analytiků společnosti OneMain podporuje konsenzuální hodnocení Strong Buy (silná koupě) se 7 hodnoceními Buys (koupit) a 2 hodnoceními Holds (držet). Průměrná cílová cena je 44,78 USD a naznačuje 13% nárůst oproti současné obchodní ceně 39,61 USD.