Drastický posun úrokových sazeb a výnosů dluhopisů vytvořil podle Bernsteinu prostředí, ve kterém se americké akcie jeví jako stále méně atraktivní než dluhopisy.
“Akciová riziková prémie (ERP) se v posledních letech snížila jak v Evropě, tak v USA – akcie jsou v obou regionech méně atraktivní ve srovnání s dluhopisy, než byly na konci roku 2019, což je způsobeno tím, že výnosy dluhopisů vzrostly více, než se snížil rating akcií,” napsala ve středečním sdělení klientům stratég Sarah McCarthy.
Pro jistotu, Bernstein stále považuje evropské akcie za lákavější a atraktivnější v dlouhodobém horizontu. To proto, že průměrná implikovaná ERP se blíží 5 % oproti dlouhodobému historickému průměru 4 %.
“Naproti tomu průměrná ERP v USA je v současnosti 2 %, což je pod dlouhodobým průměrem 2,6 %,” napsala. “Americké akcie již nejsou v porovnání s dluhopisy atraktivní.”
Drastický posun úrokových sazeb a výnosů dluhopisů vytvořil podle Bernsteinu prostředí, ve kterém se americké akcie jeví jako stále méně atraktivní než dluhopisy.
“Akciová riziková prémie se v posledních letech snížila jak v Evropě, tak v USA – akcie jsou v obou regionech méně atraktivní ve srovnání s dluhopisy, než byly na konci roku 2019, což je způsobeno tím, že výnosy dluhopisů vzrostly více, než se snížil rating akcií,” napsala ve středečním sdělení klientům stratég Sarah McCarthy.
Pro jistotu, Bernstein stále považuje evropské akcie za lákavější a atraktivnější v dlouhodobém horizontu. To proto, že průměrná implikovaná ERP se blíží 5 % oproti dlouhodobému historickému průměru 4 %.
“Naproti tomu průměrná ERP v USA je v současnosti 2 %, což je pod dlouhodobým průměrem 2,6 %,” napsala. “Americké akcie již nejsou v porovnání s dluhopisy atraktivní.”
