Analytici z Wall Street se občas mýlí a nezávislá analýza ukazuje, že zatímco některé akcie si nezaslouží pozornost, jiné nabízejí skrytý potenciál. Mezi tituly s reálnými fundamentálními problémy patří technologická společnost Dropbox a průmyslová firma Rush Enterprises, zatímco ropná společnost Helmerich & Payne vykazuje silný růst.

Akcie Dropbox (DBX ​ ) se obchodují za 24,22 USD s cílovou cenou 25,50 USD, což představuje implikovaný výnos 5,3 %. Poptávka zůstává slabá, jelikož fakturace za poslední rok klesla o 1,1 % a očekávají se stagnující tržby. Provozní marže se sice zlepšila o 8,3 procentního bodu díky omezování nadbytečných nákladů, ale titul se stále obchoduje s ukazatelem forward P/S na úrovni 2,5. Podobně nejistě působí Rush Enterprises (RUSHA ​ ) s aktuální cenou 73,71 USD a cílem 78,67 USD (implikovaný výnos 6,7 %). Tržby klesaly o 3,1 % ročně za poslední dva roky, hrubá marže činí 20,3 % a zisk na akcii (EPS) dlouhodobě klesá. Titul se obchoduje s ukazatelem forward P/E ve výši 19,9.

Naopak Helmerich & Payne (HP ​ ) s cílovou cenou 38,40 USD a implikovaným výnosem 6,4 % ukazuje výrazný fundamentální potenciál. Firma těží z rostoucího tržního podílu, přičemž za posledních pět let dosáhla výjimečného ročního růstu tržeb o 25,4 %. Její celkové tržby ve výši 4,09 miliardy USD jí zajišťují úspory z rozsahu a vyjednávací sílu vůči dodavatelům, což potvrzuje i významné zlepšení EBITDA marže o 14,5 procentního bodu za stejné pětileté období.

Za posledních šest měsíců klesla cena akcií společnosti Dropbox na 23,82 USD. Akcionáři tak ztratili 16,1 % svého kapitálu, což je zklamáním vzhledem k tomu, že index S&P 500 ve stejném období vzrostl o 5,1 %. Analytici se proto domnívají, že i přes zdánlivě příznivější vstupní cenu bude titul na trhu nadále zaostávat.

Hlavním důvodem k obavám je slabá dynamika prodejů. Tržby z fakturace (billings) dosáhly ve čtvrtém čtvrtletí hodnoty 625,3 milionu USD, přičemž za poslední čtyři čtvrtletí tento ukazatel zaznamenal průměrný meziroční pokles o 1,1 %. Tento neuspokojivý vývoj naznačuje rostoucí konkurenci a problémy s udržením zákazníků. Analytici z Wall Street navíc očekávají, že růst celkových tržeb v příštích 12 měsících bude stagnovat poblíž hodnoty 5,7 %, což je anualizované tempo růstu za posledních pět let.

Pozitivním faktorem zůstává rostoucí ziskovost. Provozní marže podle standardů GAAP se za poslední dva roky zvýšila o 8,3 procentního bodu a za uplynulých 12 měsíců dosáhla 27,3 %. Společnosti se tak daří těžit z provozní páky díky předchozímu růstu prodejů.

Po nedávném poklesu se akcie obchodují na poměru 2,3násobku očekávaných tržeb (forward P/S) při ceně 23,82 USD za kus. Ačkoliv je tato valuace poměrně rozumná, nejisté fundamenty společnosti představují příliš vysoké riziko dalšího poklesu a na trhu se aktuálně nacházejí lepší investiční příležitosti.