V prvním čtvrtletí roku 2026 zaznamenaly globální trhy po silném lednu výrazný pokles. Index S&P 500 zakončil čtvrtletí se ztrátou 5 %, přičemž technologické akcie ze skupiny Magnificent 7 klesly ještě více než širší trh. Tento vývoj do značné míry kopíroval cenové pohyby z prvního čtvrtletí roku 2025.

Navzdory tomuto tržnímu prostředí společnost Interactive Brokers nadále zaznamenává silný zájem ze strany institucionálních i drobných investorů. Společnost dosáhla rekordních hodnot v klíčových ukazatelích, včetně čistých tržeb a celkového počtu klientských účtů. Růst počtu nových účtů podpořil meziroční nárůst neinvestovaných hotovostních zůstatků klientů o 35 % na rekordních 169 miliard dolarů. Klientský kapitál meziročně vzrostl o 38 % na 789 miliard dolarů a mezikvartálně se zvýšil o 1 %, protože průběžné financování účtů úspěšně kompenzovalo slabší tržní výkonnost.

Všechny hlavní investiční produkty, jako jsou akcie, opce a futures, vykázaly dvouciferný meziroční růst. Objem futures kontraktů vzrostl o 20 % na čtvrtletní rekord, což bylo taženo vyšší volatilitou a zvýšenou poptávkou po zajištění. Společnost také nadále začleňuje umělou inteligenci napříč svými platformami, čímž vylepšuje analytické nástroje a funkci Ask IBKR ​ pro zefektivnění výzkumu a získávání užitečných investičních nápadů.

Růst geopolitického napětí v Hormuzském průlivu a zprávy o zadržení íránské lodi ze strany USA vyhnaly futures na ropu výše o 5 % zpět do poloviny pásma 90 dolarů. Akciové trhy však na tyto události reagovaly pouze mírným zakolísáním. Index S&P 500 klesl o pouhých 0,2 % a Nasdaq odepsal 0,3 %, zatímco Dow Jones zůstal beze změny.

Investoři nyní vyhlížejí středeční večer, kdy vyprší dvoutýdenní příměří. Podle prezidenta Trumpa je jeho prodloužení nepravděpodobné. Úterní obchodování se navíc zaměří na důležitá makroekonomická data, přičemž analytici očekávají silné maloobchodní tržby. Kalendář hospodářských výsledků dnes vedou společnosti jako United Airlines, Halliburton, GE ​ Aerospace či Capital One.

Z firemního sektoru přišla negativní zpráva od Cleveland-Cliffs, jejíž akcie oslabují kvůli dodatečným nákladům na energie za první čtvrtletí ve výši 80 milionů dolarů, které způsobil extrémní mráz. Pozornost poutá také Tesla ​ , jež zaostává v růstové rally největších technologických firem, ale své kvartální výsledky zveřejní jako první. Na kryptoměnovém trhu naopak panuje skepse, když podle průzkumů Deutsche Bank spotřebitelé nevěří, že by velký návrat bitcoinu mohl přijít v roce 2026.

Zatímco společnost Nvidia ​ zažívá obrovský boom díky poptávce po AI čipech, z dlouhodobého hlediska čelí riziku poklesu marží. Pokud dojde ke konsolidaci trhu s AI datovými centry nebo k omezení kapitálových výdajů, mohla by si Nvidia jen těžko udržet svou současnou hrubou marži kolem 75 %.

Jako zajímavější růstová alternativa pro příští desetiletí se tak jeví společnost Interactive Brokers. Tato elektronická makléřská firma loni i letos ve výkonnosti překonala Nvidii a nabízí stabilnější vyhlídky díky svému nízkonákladovému a vysoce automatizovanému obchodnímu modelu. V roce 2025 zaznamenala působivý nárůst celkového počtu klientských účtů o 32 %. Tento silný trend pokračuje i v roce 2026, přičemž březnové statistiky ukázaly meziroční skok průměrného denního počtu obchodů generujících příjmy o 25 % na 4,33 milionu.

Konkurenční výhoda Interactive Brokers spočívá především ve výjimečné provozní páce. Ve čtvrtém čtvrtletí roku 2025 dosáhla firma ohromující marže před zdaněním ve výši 79 %. Díky rozsáhlé automatizaci platformy nemusí broker při prudkém nárůstu objemu obchodů nebo nových registrací výrazně zvyšovat své náklady. To mu dává strukturální výhodu a mnohem menší riziko poklesu ziskovosti ve srovnání s výrobci hardwaru.

Investoři na Wall Street mění svou strategii a namísto plošného nakupování všech aktiv spojených s umělou inteligencí se stávají mnohem selektivnějšími. Zatímco hardwarové společnosti a výrobci čipů nadále profitují, softwarový sektor čelí tlaku konkurence ze strany nových nástrojů AI. Tento rostoucí rozdíl jasně ilustruje výkonnost burzovně obchodovaných fondů: zatímco iShares expanded tech-software ETF letos klesl o 20 %, VanEck semiconductor ETF si připsal zisk 13 %.

Nedávný výprodej softwarových akcií urychlilo vydání nových plug-inů pro chatbota Claude od startupu Anthropic, což vyvolalo obavy z poklesu poptávky po tradičních firemních předplatných. Steve Sosnick z Interactive Brokers upozorňuje, že „přílivová vlna“, která dříve zvedala celý sektor, opadla a nyní je nezbytná hloubková analýza konkrétních titulů. Analytici se však neshodnou – zatímco někteří považují výprodej za přehnaný a poukazují na bariéry v oblasti ochrany dat, jiní zdůrazňují nutnost evoluce softwarových firem prostřednictvím využití proprietárních dat.

Navzdory nejistotě v softwarovém odvětví panuje na trhu silná důvěra v hardwarové společnosti. Polovodičové čipy zůstávají pro boom umělé inteligence klíčové a společnosti jako Nvidia těží z masivních investičních plánů do datových center, bez ohledu na skepsi investorů vůči ambicím velkých technologických gigantů.