Očekávané IPO společnosti SpaceX na burze Nasdaq vyvolává obrovské nadšení, analytici však varují před přílišným optimismem a připomínají debut Facebooku v roce 2012, jehož akcie během prvního roku klesly o 32 %. Historická analýza 30 velkých IPO ukazuje, že průměrný výnos po šesti i dvanácti měsících klesá o 9 %. Mezi největší propadáky patří Lyft ​ se ztrátou 65 % nebo Robinhood ​ , který odepsal 74 %.

SpaceX plánuje získat 75 miliard dolarů při ocenění 1,75 bilionu dolarů, což z něj učiní největší IPO v historii. Ačkoli tržby společnosti loni vzrostly o 33 % na 18,7 miliardy dolarů díky 32% nárůstu prodejů satelitního internetu Starlink, firma se potýká s vysokými ztrátami. Za celý rok 2025 vykázala čistou ztrátu 4,94 miliardy dolarů a za první letošní čtvrtletí dalších 4,28 miliardy dolarů.

Hlavním důvodem ztrát jsou masivní kapitálové výdaje do AI infrastruktury ve výši 40 miliard dolarů ročně. Investoři tak budou kupovat vysoce spekulativní titul oceněný na stonásobek historických tržeb, u kterého se v dohledné době neočekává dosažení zisku.

Generování hotovosti je pro firmy klíčové, ale ne každá hotovostně silná společnost představuje dobrou investici. Příkladem úspěšného využití finanční síly k překonání konkurence je poskytovatel sdílené jízdy Lyft ​ . Společnost těží z rostoucího počtu aktivních uživatelů a její marže volného peněžního toku (FCF) vzrostla v posledních letech o 24,1 procentního bodu na 17,2 %. Její roční zisk na akcii (EPS) navíc za poslední tři roky rostl díky vysoké ziskovosti tempem 69,1 %.

Naopak potíže mají společnosti ADT ​ a Meritage Homes. Bezpečnostní firma ADT čelí stagnujícím tržbám za posledních pět let a očekává se, že její FCF marže klesne o 1,4 procentního bodu, přičemž návratnost kapitálu dosahuje pouhých 7,4 %. Stavitel domů Meritage Homes se potýká s poklesem ročních tržeb o 5,8 % za poslední dva roky a poklesem EPS o 2,2 % ročně za posledních pět let, což doprovází nízká FCF marže na úrovni 4,2 %.