Generování hotovosti neznamená automaticky úspěch. Některé společnosti sice hromadí kapitál, ale nedokážou ho efektivně reinvestovat, což omezuje jejich dlouhodobý růstový potenciál. Níže uvádíme tři tituly, u kterých by měli být investoři obezřetní.

Maloobchodník s luxusním nábytkem RH ​ sice disponuje marží volného peněžního toku 7.3%, ale jeho roční tržby klesaly v posledních třech letech o 1.4%. Zisk na akcii se ve stejném období propadl dokonce o 36.2% ročně. Společnost je navíc zatížena vysokým poměrem čistého dluhu k EBITDA na úrovni 7x. Akcie se aktuálně obchodují za 118.15 USD s forwardovým P/E 20.6x.

Výrobce exteriérových prvků Trex ​ Company vykazuje marži volného peněžního toku 11.5%. Jeho roční růst tržeb za poslední dva roky však činil pouze 3.6%, což zaostává za průmyslovým průměrem. Růst nákladů vedl za posledních pět let k poklesu provozní marže o 5.3 procentního bodu. Akcie se obchodují za 36.04 USD při forwardovém P/E 21.6x.

Třetím případem je výrobce obytných vozů THOR Industries, jehož marže volného peněžního toku dosahuje pouhé 3%. Prodeje klesaly za poslední dva roky o 2.2% ročně v důsledku ochlazení koncového trhu. Během uplynulých pěti let se zisk na akcii snižoval o 4.3% ročně. Stejně jako u společnosti Trex, i zde klesající návratnost investovaného kapitálu signalizuje, že rostoucí konkurence negativně dopadá na celkovou ziskovost.

Akcie amerických maloobchodníků s nábytkem zaznamenaly v předtržním obchodování růst poté, co administrativa bývalého prezidenta Donalda Trumpa oznámila odklad zvyšování cel na řadu kategorií nábytku o jeden rok, až do 1. ledna 2027. Tento krok poskytuje sektoru, jak uvedl analytik Mizuho , možnost „najímat dech na rok 2026“.

Mezi nejvíce zasažené akcie patřily Wayfair , které vzrostly o 1,7 %, Williams-Sonoma , s nárůstem o 1,1 %, a RH , jejíž akcie se zvýšily o 3,3 %.

V rámci tohoto rozhodnutí zůstanou stávající celní sazby v platnosti, což znamená, že nábytek s potahem zůstane s clem 25 % namísto navýšení na 30 %. Další kategorie, jako jsou kuchyňské skříně a skříňky, také zůstanou na 25 % oproti plánovanému vzestupu na 50 %.

Analytici Mizuho varovali, že situace zůstává fluidní a poptávka v tomto odvětví je stále nestabilní. Nicméně struktura podnikání společnosti Wayfair ji umožňuje posílit svůj podíl na trhu. V očekávání dalšího zlepšení si banka udržuje optimistický výhled na růst EBITDA firmy Wayfair v roce 2026.

Podle Mizuho by „lehčí cla“ mohly podpořit další růst akcií, což potvrzuje jejich hodnocení „Outperform“ pro Wayfair.