Hlavní ekonom společnosti Apollo Global Management Torsten Sløk varuje před vážnými důsledky pro akciový trh, pokud se očekávaný boom volného peněžního toku (FCF) u takzvaných hyperscalerů plánovaný na rok 2028 opozdí. Masivní investice do umělé inteligence srazily volné cash flow těchto technologických lídrů na minimum, což je přimělo k financování výdajů prostřednictvím dluhopisů.

Podle analytiků Bank of America mají kapitálové výdaje společností Amazon ​ , Meta ​ , Google ​ a Microsoft ​ do roku 2026 přesáhnout 700 miliard dolarů. Trh spoléhá na to, že pokles FCF se díky ziskům z AI nakonec obrátí, Sløk však upozorňuje na tři zásadní rizika.

Prvním je zklamání z hospodářských výsledků, kdy by opoždění příjmů při současném růstu odpisů stlačilo marže. To by mohlo spustit výprodej skupiny Magnificent Seven, který by zasáhl celý index S&P 500 včetně sektorů polovodičů, energetiky a datových center. Třetím rizikem je zhoršení úvěrových ratingů, pokud budou firmy nuceny nadměrně využívat dluhový trh.

Projednávání přelomového newyorského zákona s označením Intro 518 (Delivery Protection Act), který by mohl zásadně ovlivnit vztah mezi společností Amazon ​ a jejími nezávislými doručovateli (DSP), přes léto utichlo. Návrh zákona vyžaduje, aby doručovací firmy v New Yorku měly licenci, a zakazuje subdodavatelské zajištění klíčových doručovacích služeb. Zaměstnanci v logistických centrech poslední míle by tak museli být přímo zaměstnáni provozovatelem zařízení, tedy přímo společností Amazon.

Ačkoli je legislativní proces momentálně ve fázi vyjednávání o pozměňovacích návrzích, zákon má stále silnou podporu. V současnosti ho podporuje 32 spolupředkladatelů z 52členné městské rady. To je sice pokles oproti 41 podporovatelům předchozí verze návrhu, která zanikla na konci roku 2025 z důvodu nečinnosti rady, přesto má aktuální legislativa šanci projít. Další vývoj se na kapitálových trzích a v legislativě očekává na podzim.