Širší polovodičový sektor zaznamenal výrazné oživení po předchozím prudkém výprodeji, který z tržní kapitalizace odvětví vymazal 1 bilion dolarů. Hlavním impulsem pro stabilizaci tržního sentimentu byl komentář šéfa společnosti Nvidia ​ Jensena Huanga, který označil nedávný propad za příležitost k nákupu ve slevě a zdůraznil, že AI revoluce je teprve na svém počátku.

Tento pozitivní vývoj podpořil růst několika klíčových titulů. Akcie společnosti MACOM vzrostly o 5,1 % na hodnotu 362,67 USD, což od začátku roku představuje nárůst o 107 %. Společnost IPG Photonics si připsala 3,7 % a Qorvo posílila o 4,5 %. Růst přichází po globálním výprodeji vyvolaném slabším výhledem Broadcomu a makroekonomickými daty z USA, které předtím zasáhly asijské i evropské giganty jako Samsung, SK Hynix nebo ASML ​ .

Ačkoli polovodičový průmysl zaznamenal za posledních šest měsíců nárůst o 57.9 % a překonal index S&P 500 o 54.3 procentního bodu, investoři by měli k určitým titulům přistupovat s obezřetností. Analytici upozorňují na tři společnosti, které aktuálně vykazují negativní fundamentální signály.

První z nich je společnost Qorvo s tržní kapitalizací 7.40 miliardy USD, obchodovaná za 80.14 USD s forward P/E 13x. Firma se potýká s pětiletou stagnací tržeb a predikce naznačují další pokles prodejů o 10 % v příštích 12 měsících. Její efektivita klesá, což dokazuje propad provozní marže o 16.5 procentního bodu.

U giganta Texas Instruments ​ s kapitalizací 195.7 miliardy USD, jehož akcie se obchodují za 216.02 USD při forward P/E 32.7x, zůstaly tržby za poslední dva roky beze změny. Rostoucí náklady způsobily pokles provozní marže o 14.8 procentního bodu a marže volného peněžního toku se snížila dokonce o 19.6 procentního bodu.

Třetím rizikovým titulem je Lattice Semiconductor s tržní hodnotou 14.55 miliardy USD. Tržby této společnosti klesaly v posledních dvou letech tempem 15.7 % ročně. Rostoucí provozní výdaje vedly k propadu provozní marže o 17.4 procentního bodu, zatímco marže volného peněžního toku klesla o 5.3 procentního bodu. Zmíněná data naznačují, že by investoři měli zvážit svá portfolia a u těchto titulů dbát zvýšené opatrnosti.

Sektor výrobců procesorů a grafických čipů má za sebou silné čtvrté čtvrtletí. Skupina devíti sledovaných společností překonala konsensus analytiků ohledně tržeb o 2,1 % a poskytla výhled nad očekávání trhu. Navzdory těmto pozitivním zprávám však akcie těchto firem od zveřejnění hospodářských výsledků v průměru klesly o 16,1 %.

Společnost Lattice Semiconductor oznámila za čtvrté čtvrtletí tržby ve výši 145,8 milionu USD, což představuje meziroční nárůst o 24,2 %. Tento výsledek překonal odhady analytiků o 1,8 %. Firma zaznamenala výrazné zlepšení stavu zásob a její výhled na další čtvrtletí rovněž předčil tržní očekávání. Generální ředitel Ford Tamer označil rok 2025 za zlomový, přičemž vyzdvihl zejména růst v oblasti datových center, kde tržby ze serverů meziročně vzrostly o přibližně 85 %. Díky akceleraci v oblasti umělé inteligence je podle něj firma dobře připravena na silnější růst v roce 2026 a dále.

I přes tyto silné fundamenty klesly akcie Lattice Semiconductor od zveřejnění výsledků o 6,7 % a aktuálně se obchodují na úrovni 84,87 USD. Nejlepší výsledky v rámci sledované skupiny polovodičových firem za Q4 naopak reportovala společnost Qorvo, dodavatel vysokofrekvenčních čipů pro chytré telefony a sítě.

Ne všechny aktuálně ziskové společnosti mají zajištěnou dlouhodobou budoucnost. Analytici upozorňují na tři firmy, které sice vykazují zisky, ale jejich fundamenty a budoucí vyhlídky vzbuzují obavy.

První z nich je výrobce čipů Qorvo s provozní marží GAAP ve výši 10,9 %. Společnost čelí problémům na koncových trzích, což se projevuje stagnujícími tržbami za posledních pět let a každoročním poklesem zisku na akcii o 4,7 %. Očekává se navíc, že kvůli slábnoucí poptávce klesnou tržby v příštích 12 měsících o 10 %. Při ceně 80,65 USD se akcie obchoduje na 13násobku forwardového P/E.

Dále analytici nabádají k opatrnosti u potravinářského giganta PepsiCo. Přestože firma dosahuje provozní marže 12,2 %, klesající objemy prodejů za poslední dva roky naznačují potřebu výraznějších investic k oživení zájmu. Očekávaný růst tržeb o pouhých 4,8 % v příštím roce ukazuje na kolísavou poptávku. Provozní marže v uplynulém roce navíc klesla o 1,8 procentního bodu. Aktuální cena 151,31 USD za akcii implikuje forwardové P/E na úrovni 17,5x.

Třetí varování směřuje ke společnosti IQVIA, která poskytuje analytická a technologická řešení ve zdravotnictví a dosahuje provozní marže 13,8 %. Firma čelí problémům s expanzí, když její roční nárůst tržeb o 2,8 % za poslední dva roky citelně zaostal za ostatními společnostmi v sektoru. Během uplynulých pěti let se navíc výrazně zvýšila kapitálová náročnost, přičemž marže volného peněžního toku klesla o 3,6 procentního bodu.