Tržby a zisky jsou méně než předvídatelné a konkurence ze strany větších společností může být tvrdá. Pokud chcete, aby se vám investice do malých akcií vyplatila, budete chtít své sázky diverzifikovat a trpělivě přečkat časté bouře.
Tři možnosti, které pomáhají s touto rozmanitostí, byly v posledních měsících velmi nestabilní. Díky tomu vypadají akcie společnost
PubMatic (NASDAQ:PUBM), LendingClub (NYSE:LC) a Silvergate Capital (NYSE:SI) jako obzvláště slibné investiční možnosti, které se v současné době obchodují levně.
1. PubMatic: Software pro digitální reklamu s neuvěřitelnými maržemi
Softwarová společnost PubMatic, jejíž hodnota podniku v době psaní tohoto článku činila pouhých 1,2 miliardy dolarů, má obrovský potenciál. Působí v masivním a stále se rozvíjejícím odvětví digitální reklamy. Společnost pomáhá automatizovat prodej reklamy, většinou pro vydavatele, a rychle roste v oblasti připojené televize (neboli CTV, videa poskytovaného prostřednictvím internetu).
První rok po primární veřejné nabídce akcií v prosinci 2020 byl pro společnost PubMatic bouřlivý. Několikrát prudce vzrostly, aby byly v průběhu roku 2021 opět pokořeny, protože akcie s vysokým růstem, ale bohatým oceněním, dostávaly na frak. V současné době jsou akcie o 65 % pod svým historickým maximem a zpět na úrovni, kde debutovaly při veřejném obchodování – a to i přesto, že za prvních devět měsíců roku 2021 vzrostly tržby o 63 %. Vedení společnosti předpovídá celoroční růst tržeb až o 53 % (aktualizace za čtvrté čtvrtletí má být zveřejněna v únoru).
To oceňuje akcie PubMatic na pouhý pětinásobek očekávaných tržeb v roce 2021. Navíc je působivé, že tak velká a rychle rostoucí společnost generuje také vysoký zisk. Upravený zisk před započtením úroků, daní a odpisů (EBITDA) činil v posledním čtvrtletí 24,3 milionu dolarů (42% marže) a předběžný výhled na rok 2022 počítá s dalším 24% růstem tržeb při minimálně 30% marži upraveného zisku EBITDA.
Pokud tato malá softwarová společnost dokáže dosáhnout takového růstu, jaký předpovídá na příští rok, vypadají její akcie nyní docela rozumně. Navíc se 137 miliony dolarů v hotovosti a krátkodobých investicích a bez dluhů má tento malý hráč v odvětví digitální reklamy v nadcházejících letech velký potenciál, protože obchodníci vyhledávají více online propagačních kampaní. Po posledním výprodeji se akcie PubMatic jeví jako výhodná koupě.
2. LendingClub: Tento fintech obnovil život
Poté, co před několika lety LendingClub postihl skandál, se v roce 2021 opět těšil přízni investorů. Akcie za celý rok vzrostly o 129 %, a to i přes masivní výprodej v posledních měsících. Vzhledem k tomu, že růstové akcie jsou zatím v roce 2022 stále poráženy, je nyní LendingClub více než 52 % pod svými 52týdenními maximy, což mu dává tržní kapitalizaci pouhých 2,3 miliardy dolarů.
To však vypadá jako nespravedlivý trest. Tržby této peer-to-peer půjčovny a banky vzrostly ve 3. čtvrtletí 2021 oproti předchozímu čtvrtletí o 20 % a za celý rok 2021 se očekávají tržby ve výši až 806 milionů dolarů – oproti pouhým 315 milionům dolarů v roce 2020. Ziskové marže se díky tomu rychle zlepšují. Marže čistého zisku ve 3. čtvrtletí činila 11 %, zatímco v předchozím čtvrtletí to bylo jen 4,6 %. Akcie se obchodují za slabý 9,4násobek odhadu zisku v roce 2022.
Spotřebitelské úvěry mají velmi cyklický charakter. Nezajištěné osobní půjčky se v uplynulém roce podílely na prudkém nárůstu příjmů společnosti LendingClub a nárůst nesplácených dluhů nebo zpomalení spotřebitelských výdajů by mohly v příštím roce růst společnosti LendingClub zbrzdit. Přetrvávající dopady pandemie způsobují další nepředvídatelnost finančních výsledků.
Nicméně po propadu akcií LendingClubu se zdá, že se do nich nyní promítlo poměrně hodně negativního. S pouhými 3,8 milionu zákazníků a jejich počtem by tento malý finanční technolog mohl mít ještě spoustu pozitivních stránek, protože nová generace spotřebitelů, kteří dávají přednost digitálnímu bankovnictví, půjčkám a investičním produktům, dospívá.
3. Silvergate Capital: Přední krypto banka s velkou dynamikou
Akcie kryptoměnové banky Silvergate Capital klesly poté, co analytici z Wall Street nedosáhli odhadu zisku za čtvrté čtvrtletí roku 2021 (0,66 USD na akcii oproti očekávaným 0,73 USD). Navázala tak na poklesy, kterými akcie v posledních měsících trpěly, protože na Silvergate doléhala volatilita cen kryptoměn. Akcie nyní ztrácejí 43 % z historických maxim a tržní kapitalizace banky tak činí pouhých 3,2 miliardy dolarů.
Cena akcií společnosti Silvergate je sice úzce spjata s kryptoměnovými trhy, ale skutečným příběhem pro samotnou firmu je síť Silvergate Exchange Network (SEN). SEN umožňuje institucionálním kryptoinvestorům posílat americké dolary kamkoli na světě, a to 24 hodin denně, 7 dní v týdnu – což je zásadní funkce, protože krypto trhy se nikdy nezavírají. Zákazníky SEN jsou některá velká jména, včetně Coinbase Global. Ve čtvrtém čtvrtletí Silvergate uvedla, že zpracovala převody SEN v hodnotě 219 miliard dolarů, zatímco v předchozím čtvrtletí to bylo jen 162 miliard dolarů.
Přestože v posledních měsících roku 2021 vykázala nižší zisk (kvůli nižším než očekávaným příjmům z úroků), trajektorie růstu společnosti Silvergate zůstává zachována. Počet klientů v digitální měně vzrostl na 1 381 (oproti 1 305 ve 3. čtvrtletí) a průměrná výše celkových klientských vkladů činila 13,3 miliardy USD (oproti 11,2 miliardy USD ve 3. čtvrtletí). Vzhledem k tomu, že stále více institucí přijímá kryptoměny, je zde velká šance, že by Silvergate mohla převzít jejich obchody se svou směnárenskou sítí a následně si nárokovat více vkladů, z nichž může získat větší úrokové výnosy.
Na základě očekávání analytiků z roku 2022 se akcie Silvergate nyní obchodují za pouhý 18násobek očekávaného zisku. To ze společnosti Silvergate dělá hodnotovou hru v rychle se rozvíjejícím kryptografickém průmyslu, i když s volatilními akciemi, které budou divoce kolísat podle toho, jak bude pokrok v oblasti kryptografie klesat a klesat. Nicméně, oplývající 208 miliony dolarů v hotovosti, 5,18 miliardami dolarů v úročených vkladech a bez dluhů, by tato malá banka mohla hrát klíčovou roli v budoucím vývoji odvětví digitálních měn a všech souvisejících technologií (blockchain, decentralizované finance atd.). Po posledním pádu ceny akcií by to mohla být včasná investice do budoucnosti finančních služeb.
Pokud investujete do malých společností, můžete očekávat určitou volatilitu cen. Tržby a zisky jsou méně než předvídatelné a konkurence ze strany větších společností může být tvrdá. Pokud chcete, aby se vám investice do malých akcií vyplatila, budete chtít své sázky diverzifikovat a trpělivě přečkat časté bouře.
Tři možnosti, které pomáhají s touto rozmanitostí, byly v posledních měsících velmi nestabilní. Díky tomu vypadají akcie společnostPubMatic (NASDAQ:PUBM), LendingClub (NYSE:LC) a Silvergate Capital (NYSE:SI) jako obzvláště slibné investiční možnosti, které se v současné době obchodují levně.
1. PubMatic: Software pro digitální reklamu s neuvěřitelnými maržemi
Softwarová společnost PubMatic, jejíž hodnota podniku v době psaní tohoto článku činila pouhých 1,2 miliardy dolarů, má obrovský potenciál. Působí v masivním a stále se rozvíjejícím odvětví digitální reklamy. Společnost pomáhá automatizovat prodej reklamy, většinou pro vydavatele, a rychle roste v oblasti připojené televize (neboli CTV, videa poskytovaného prostřednictvím internetu).
První rok po primární veřejné nabídce akcií v prosinci 2020 byl pro společnost PubMatic bouřlivý. Několikrát prudce vzrostly, aby byly v průběhu roku 2021 opět pokořeny, protože akcie s vysokým růstem, ale bohatým oceněním, dostávaly na frak. V současné době jsou akcie o 65 % pod svým historickým maximem a zpět na úrovni, kde debutovaly při veřejném obchodování - a to i přesto, že za prvních devět měsíců roku 2021 vzrostly tržby o 63 %. Vedení společnosti předpovídá celoroční růst tržeb až o 53 % (aktualizace za čtvrté čtvrtletí má být zveřejněna v únoru).
To oceňuje akcie PubMatic na pouhý pětinásobek očekávaných tržeb v roce 2021. Navíc je působivé, že tak velká a rychle rostoucí společnost generuje také vysoký zisk. Upravený zisk před započtením úroků, daní a odpisů (EBITDA) činil v posledním čtvrtletí 24,3 milionu dolarů (42% marže) a předběžný výhled na rok 2022 počítá s dalším 24% růstem tržeb při minimálně 30% marži upraveného zisku EBITDA.
Pokud tato malá softwarová společnost dokáže dosáhnout takového růstu, jaký předpovídá na příští rok, vypadají její akcie nyní docela rozumně. Navíc se 137 miliony dolarů v hotovosti a krátkodobých investicích a bez dluhů má tento malý hráč v odvětví digitální reklamy v nadcházejících letech velký potenciál, protože obchodníci vyhledávají více online propagačních kampaní. Po posledním výprodeji se akcie PubMatic jeví jako výhodná koupě.
2. LendingClub: Tento fintech obnovil život
Poté, co před několika lety LendingClub postihl skandál, se v roce 2021 opět těšil přízni investorů. Akcie za celý rok vzrostly o 129 %, a to i přes masivní výprodej v posledních měsících. Vzhledem k tomu, že růstové akcie jsou zatím v roce 2022 stále poráženy, je nyní LendingClub více než 52 % pod svými 52týdenními maximy, což mu dává tržní kapitalizaci pouhých 2,3 miliardy dolarů.
To však vypadá jako nespravedlivý trest. Tržby této peer-to-peer půjčovny a banky vzrostly ve 3. čtvrtletí 2021 oproti předchozímu čtvrtletí o 20 % a za celý rok 2021 se očekávají tržby ve výši až 806 milionů dolarů - oproti pouhým 315 milionům dolarů v roce 2020. Ziskové marže se díky tomu rychle zlepšují. Marže čistého zisku ve 3. čtvrtletí činila 11 %, zatímco v předchozím čtvrtletí to bylo jen 4,6 %. Akcie se obchodují za slabý 9,4násobek odhadu zisku v roce 2022.
Spotřebitelské úvěry mají velmi cyklický charakter. Nezajištěné osobní půjčky se v uplynulém roce podílely na prudkém nárůstu příjmů společnosti LendingClub a nárůst nesplácených dluhů nebo zpomalení spotřebitelských výdajů by mohly v příštím roce růst společnosti LendingClub zbrzdit. Přetrvávající dopady pandemie způsobují další nepředvídatelnost finančních výsledků.
Nicméně po propadu akcií LendingClubu se zdá, že se do nich nyní promítlo poměrně hodně negativního. S pouhými 3,8 milionu zákazníků a jejich počtem by tento malý finanční technolog mohl mít ještě spoustu pozitivních stránek, protože nová generace spotřebitelů, kteří dávají přednost digitálnímu bankovnictví, půjčkám a investičním produktům, dospívá.
3. Silvergate Capital: Přední krypto banka s velkou dynamikou
Akcie kryptoměnové banky Silvergate Capital klesly poté, co analytici z Wall Street nedosáhli odhadu zisku za čtvrté čtvrtletí roku 2021 (0,66 USD na akcii oproti očekávaným 0,73 USD). Navázala tak na poklesy, kterými akcie v posledních měsících trpěly, protože na Silvergate doléhala volatilita cen kryptoměn. Akcie nyní ztrácejí 43 % z historických maxim a tržní kapitalizace banky tak činí pouhých 3,2 miliardy dolarů.
Cena akcií společnosti Silvergate je sice úzce spjata s kryptoměnovými trhy, ale skutečným příběhem pro samotnou firmu je síť Silvergate Exchange Network (SEN). SEN umožňuje institucionálním kryptoinvestorům posílat americké dolary kamkoli na světě, a to 24 hodin denně, 7 dní v týdnu - což je zásadní funkce, protože krypto trhy se nikdy nezavírají. Zákazníky SEN jsou některá velká jména, včetně Coinbase Global. Ve čtvrtém čtvrtletí Silvergate uvedla, že zpracovala převody SEN v hodnotě 219 miliard dolarů, zatímco v předchozím čtvrtletí to bylo jen 162 miliard dolarů.
Přestože v posledních měsících roku 2021 vykázala nižší zisk (kvůli nižším než očekávaným příjmům z úroků), trajektorie růstu společnosti Silvergate zůstává zachována. Počet klientů v digitální měně vzrostl na 1 381 (oproti 1 305 ve 3. čtvrtletí) a průměrná výše celkových klientských vkladů činila 13,3 miliardy USD (oproti 11,2 miliardy USD ve 3. čtvrtletí). Vzhledem k tomu, že stále více institucí přijímá kryptoměny, je zde velká šance, že by Silvergate mohla převzít jejich obchody se svou směnárenskou sítí a následně si nárokovat více vkladů, z nichž může získat větší úrokové výnosy.
Na základě očekávání analytiků z roku 2022 se akcie Silvergate nyní obchodují za pouhý 18násobek očekávaného zisku. To ze společnosti Silvergate dělá hodnotovou hru v rychle se rozvíjejícím kryptografickém průmyslu, i když s volatilními akciemi, které budou divoce kolísat podle toho, jak bude pokrok v oblasti kryptografie klesat a klesat. Nicméně, oplývající 208 miliony dolarů v hotovosti, 5,18 miliardami dolarů v úročených vkladech a bez dluhů, by tato malá banka mohla hrát klíčovou roli v budoucím vývoji odvětví digitálních měn a všech souvisejících technologií (blockchain, decentralizované finance atd.). Po posledním pádu ceny akcií by to mohla být včasná investice do budoucnosti finančních služeb.
