Akcie společnosti Pinterest: Těžko ignorovat aktuální cenu

Společnost Pinterest (NYSE: PINS), která stojí za stejnojmenným vizuálním vyhledávačem nápadů, jako jsou recepty, inspirace pro domácnost a styl a další, se stala jednou z největších sociálních sítí. Zatímco se společnost soustředí na zlepšení své monetizace, akcie prošly bláznivou jízdou. Domnívám se, že je to částečně proto, že trh by rád viděl výraznější růst počtu uživatelů, a částečně kvůli celkovým obavám ohledně dlouhodobé životaschopnosti platformy ve stále se měnícím prostředí sociálních sítí. Akcie Pinterestu vyskočily již v říjnu po zprávě, že společnost Paypal (NASDAQ: PYPL) hodlá koupit za 70 USD za akcii, což se, jak se ukázalo, nestane. Proto bychom se měli vrátit zpět a hodnotit společnost pouze na základě jejích základních výsledků. Výsledky společnosti za 3. čtvrtletí ukázaly, že se Pinterest zaměřuje na monetizaci uživatelů, která by měla být do budoucna nejdůležitějším katalyzátorem růstu tržeb. Nadále mám na akcie býčí náladu, ale investoři by si měli být vědomi rizik s nimi spojených. Zaměření na růst ARPU Nejdůležitějším aspektem, který je třeba pochopit v souvislosti s investičním případem Pinterestu, je to, že společnost by měla příležitostně přilákat různorodou uživatelskou základnu namísto stabilní uživatelské základny na denní/měsíční bázi jako většina platforem sociálních médií. Vzhledem k tomu, že se jedná o platformu pro sdílení nápadů, je návštěvnost řízena různými faktory, které nelze snadno předvídat. Poslední výsledky společnosti to přesně ilustrují. Počet globálních měsíčních aktivních uživatelů (MAU) se meziročně zvýšil jen o 1 % na 444 milionů. To je samozřejmě mikroskopický nárůst, ale také poměrně rozumný a ne až tak znepokojivý. V předchozím období spotřebitelé po přechodu na ekonomiku práce z domova utráceli čas a peníze za domácí úpravy. Vzhledem k tomu, že Pinterest je ideálním místem pro prohlížení nápadů na vylepšení domácnosti, činil nárůst MAU ve 3. čtvrtletí 2020 37 %. Proto je vám jasné, proč počet MAU Pinterestu může čas od času kolísat. Pokud jde o monetizaci Pinterestu, společnost dosáhla fantastického růstu ARPU (průměrný příjem na uživatele), který celosvětově činil 37 %. Nejdůležitější je, že v USA (nejdůležitější trh pro sociální sítě) se ARPU rozšířil o 44 %, což je velmi povzbudivé, protože USA vždy vykazují nejziskovější metriky na uživatele napříč všemi platformami. Vidět zde silný růst je skvělá zpráva. Vedení společnosti očekává v nadcházejících výsledcích meziroční růst tržeb v řádu desítek, což by za předpokladu stabilní uživatelské základny mělo opět naznačovat poměrně silný růst ARPU. Dosáhla akcie dna? Od chvíle, kdy jsme zjistili, že potenciální akvizice ze strany Paypal se neuskuteční, akcie Pinterestu neustále klesají a každý druhý týden se dostávají na nová 52týdenní minima. Vzhledem k tomu, že tržby za rok 2021 by se měly pohybovat kolem 2,6 miliardy dolarů na základě výsledků Pinterestu za devět měsíců roku 2021 a výhledů vedení, zdá se forwardový poměr P/S akcií kolem 8x poměrně atraktivní. Upravená EBITDA marže Pinterestu se rozšířila z 21 % v předchozím roce na 32 %, takže vyhlídky platformy na ziskovost se zdají být poměrně silné. Domnívám se, že samotná hodnota značky společnosti stojí za vyšší násobek. Koneckonců Pinterest je jednou z nejoblíbenějších sociálních sítí, která se nikdy nesetkala s žádnou významnou kontrolou a PR problémy podobně jako její kolegové v oboru. Proto jsem si jistý, pokud jde o dlouhodobé vyhlídky společnosti a její schopnost přitáhnout časem vyšší počet uživatelů. Názor Wall Street Když se podíváme na Wall Street, Pinterest má konsenzuální hodnocení " mírný nákup" na základě šesti "nákupů" a 14 "držení" přidělených v posledních třech měsících. Průměrná předpověď pro akcie Pinterest na úrovni 51,74 USD znamená 63% potenciál růstu. Závěr Prudký pokles akcií Pinterestu v uplynulém roce mohl investorům otevřít skvělou příležitost k levnému nákupu akcií. Podle mého názoru jsou akcie Pinterest levné jak z hlediska tržeb, tak z hlediska potenciální budoucí ziskovosti. Přesto by se investoři měli mít na pozoru před možností, že počet uživatelů Pinterestu (MAU) může v budoucnu neustále kolísat, což může mít za následek volatilní zisky.