Lepší nákup: metaverse společnost Roblox nebo gigant Apple?

Roblox (NYSE:RBLX) a Apple (NASDAQ:AAPL) jsou dva velmi odlišné typy technologických společností, které pravděpodobně oslovují různé typy investorů. Společnost Roblox je oblíbenou investicí růstově orientovaných investorů od doby, kdy loni v březnu vstoupila na burzu prostřednictvím přímého vstupu na burzu. Společnost Apple v loňském roce také dosáhla silného růstu tržeb, když uvedla na trh svou první rodinu zařízení 5G, ale poskytuje stabilnější kombinaci hodnoty a růstu. Rozdíly mezi Robloxem a Applem se zvětšily, když technologický sektor rozkolísala rostoucí inflace a úrokové sazby. Za poslední měsíc se akcie Robloxu propadly o více než 20 %, protože tyto makroekonomické faktory přiměly investory prodávat akcie drahých, spekulativních a nerentabilních technologických společností. Společnost Roblox splnila všechny tři podmínky. Akcie společnosti Apple mezitím vzrostly o téměř 10 %, protože investoři se přesunuli k bezpečnějším technologickým akciím blue-chip. Analytici tuto rally podpořili také tím, že zvýšili svá dlouhodobá očekávání ohledně chystaných produktů společnosti Apple souvisejících s rozšířenou realitou, virtuální realitou a vozidly. Udrží si však Apple náskok před Robloxem po celý zbytek roku 2022? Roblox je vzrušující metaverse hra Platforma Roblox umožňuje lidem vytvářet a sdílet jednoduché hry založené na blocích bez jakýchkoli zkušeností s kódováním. Svým uživatelům také umožňuje zpeněžit jejich hry pomocí herní měny zvané Robux. Roblox si díky svému jednoduchému přístupu oblíbili uživatelé z řad teenagerů. V důsledku toho její tržby v roce 2020 vyskočily o 82 %, protože více studentů zůstávalo doma a trávilo více času na svých počítačích po celou dobu pandemie. Medvědi očekávali, že se růst Robloxu po uzavření trhu zpomalí, ale k tomuto zpomalení zatím nedošlo. V prvních devíti měsících roku 2021 dosáhla trojciferného růstu tržeb a analytici očekávají, že za celý rok její tržby vzrostou o 196 %. Počet denních aktivních uživatelů (DAU) Robloxu se ve třetím čtvrtletí meziročně zvýšil o 31 % na 47,3 milionu. Pětina těchto uživatelů pocházela z asijsko-pacifického regionu, který s meziročním nárůstem 75 % předčil všechny ostatní trhy. Růstový cyklus společnosti by mohl trvat dlouho, protože její tvůrci neustále vytvářejí nové zážitky, které mají přilákat další hráče. Je to také atraktivní platforma pro společnosti, které chtějí uvést na trh nové metaverzální zážitky. Její čisté ztráty se však stále prohlubují, protože vyplácí vysoké poplatky za výměnu vývojářů (hotovostní platby pro tvůrce, kteří vyměňují své Robuxy za reálné měny) a velké výdaje na odměny za akcie. V příštím roce analytici očekávají, že tržby společnosti Roblox vzrostou o 21 %, a to při obtížném meziročním srovnání, protože čistá ztráta se opět prohloubí. Akcie Robloxu nejsou extrémně drahé, jejich cena je 16násobkem tržeb v příštím roce, ale tento poměr ceny k tržbám je pro společnost s nejasnými vyhlídkami na dlouhodobý růst stále poněkud přemrštěný. Stále není jasné, jestli uživatelé Robloxu z řad dospívajících dětí zůstanou, jestli se jí podaří snížit směnný kurz Robuxů, aby zvýšila své marže, aniž by si znepřátelila své tvůrce, a jestli se někdy dostane do zisku. Tyto nejistoty dělají z Robloxu v době zvyšování úrokových sazeb těžkou akcii. Apple však nabízí předvídatelnější výnosy Ve fiskálním roce 2021, který skončil loni v září, vzrostly tržby společnosti Apple o 33 %. Prodej iPhonů, který tvoří více než polovinu jejího nejvyššího obratu, vyskočil o 39 % poté, co uvedla na trh první rodinu zařízení 5G. Jeho zředěný zisk na akcii, který těžil z téměř 86 miliard dolarů ve zpětném odkupu akcií, vzrostl o 71 %. Analytici očekávají, že tržby a zisky společnosti Apple letos porostou jen o 4 %, respektive 2 %, protože cyklus upgradů 5G ochladne. Její růst přiškrtí také pokračující nedostatek čipů a problémy v dodavatelském řetězci. Toto zpomalení je zklamáním, ale investoři by si měli uvědomit další silné stránky společnosti Apple. Nedávný průzkum CIRP zjistil, že 90 % uživatelů iPhonu plánuje zůstat u Applu, místo aby přešli na zařízení s Androidem. Společnost také ukončila fiskální rok 2021 se 745 miliony placených předplatitelů všech svých služeb, což je téměř pětinásobný nárůst oproti stavu před pěti lety a dále zvyšuje přilnavost jejího ekosystému. Prodej hardwaru společnosti Apple by se měl stabilizovat poté, co vyřeší nedostatky v dodavatelském řetězci, a její luxusní vzhled jí umožní snadno přenést vyšší náklady na spotřebitele - což z ní činí investici odolnou vůči inflaci. Rostoucí úrokové sazby také nejsou pro Apple zásadním problémem, protože je pevně ziskový a loňský rok zakončil se 191 miliardami dolarů v hotovosti a obchodovatelných cenných papírech. Společnost Apple pravděpodobně v příštích letech představí nové produkty pro rozšířenou realitu, virtuální realitu a elektromobily, čímž výrazně rozšíří svůj ekosystém. K urychlení těchto ambicí by také mohl uskutečnit řadu akvizic, které by rozšířily jeho působnost daleko za hranice produktů iPhone, iPad a Mac. Akcie společnosti Apple vypadají historicky drahé na úrovni 32násobku budoucích zisků a jejich mizerný budoucí dividendový výnos ve výši 0,5 % nepřiláká žádné seriózní investory do výnosů. Nicméně odolnost společnosti Apple na trhu, který je zmítán vyšší inflací a úrokovými sazbami, by mohla tuto mírnou prémii ospravedlnit. Vítěz pro rok 2022: Apple Roblox je stále slibnou investicí pro dlouhodobě rostoucí investory, ale pochybuji, že v tomto roce překoná Apple. Roblox stále čelí příliš mnoha nejistotám na to, aby mohl být považován za stabilní investici na rozkolísaném trhu, a měl by zůstat v nemilosti, dokud budou úrokové sazby stoupat. Nejsem si jistý, zda Apple letos překoná širší trh, ale pravděpodobně bude generovat vyšší výnosy než Roblox, protože investoři se přikloní ke kvalitě namísto spekulativního růstu.