Obchodníci na Wall Street uzavírají nové sázky na postkovidový svět

Přibývá důkazů, že obchodníci sázejí na to, že vliv koronaviru na globální ekonomiku nadobro povoluje - i když šířící se varianta omicron vyvolává nový chaos v dodavatelském řetězci a obavy o účinnost stávajících vakcín. Košík akcií Wells Fargo, které vítězí ve velkém ekonomickém oživení, se vrátil zpět na úroveň před pandemií oproti ukazateli technologických společností citlivých na úrokové sazby. Rallye na komoditách přispěla k důkazům, že investiční a spotřební cyklus se vrací do normálu. Mezitím se výnosy německých dluhopisů pohybují kolem kladných hodnot, protože centrální banky po celém světě pare pandemické stimuly. "Roste optimismus, že se blížíme ke konci, a vidíme, že se to odráží napříč trhy," řekl Craig Erlam, hlavní analytik trhu ve společnosti Oanda Corp. "Na každém trhu, na který se podíváte, je společné téma oživení a přesvědčení, že tu zůstane." Úterní průzkum Bank of America Corp. mezi manažery globálních fondů ukázal, že nadváha alokací do technologických akcií klesla na nejnižší úroveň od roku 2008, protože se přiklonili ve prospěch aktiv, která těží z ekonomického oživení, od bank po energetické akcie. "Trh sleduje nejpravděpodobnější scénář uklidnění této varianty," uvedl Naka Matsuzawa, tokijský stratég společnosti Nomura. "Přinejmenším očekáváme, že účastníci trhu obrátí svou pozornost k možnosti ukončení pandemie v důsledku poklesu počtu případů omikronové infekce nebo poklesu úmrtnosti na Covid." Ve Velké Británii, kde se tato varianta začala šířit v listopadu, je premiér Boris Johnson připraven zmírnit restrikce, protože počet nakažených a hospitalizovaných klesá. To však neznamená, že globální trh je jednotně optimistický. To zdaleka ne. Investoři si svůj optimismus pojišťují stále zvýšenou úrovní hotovosti, přičemž společnost Ned Davis Research varuje před zpomalením dynamiky zisků a jestřábím Fedem, který reviduje svůj názor na americké akcie. Vyhlídka na zvýšení sazeb Fedu již v březnu je dalším významným důvodem, proč se investoři zbavují technologických akcií, které jsou oceňovány na základě očekávání budoucího růstu, zatímco se hromadí v akciích bank a energetických společností, které se sazbami rostou. "Existuje tolik různých složek, které pohánějí pohyby, které vidíme," řekl Erlam. "Nemůžeme to zcela přičítat pouze přesvědčení, že se blížíme ke konci pandemie, i když to je jeden z hlavních faktorů." Pohled na odvětví, u nichž by se očekávalo, že budou patřit k největším příjemcům odeznívající pandemie, ukazuje přetrvávající pochybnosti. Index Solactive Travel & Leisure je stále 18 % pod úrovní před pandemií, zatímco ETF US Global Jets (JETS), který sleduje americké a mezinárodní osobní letecké společnosti, je o více než 30 % níže. Přesto velké trhy ukazují, že investoři stále se šířící virus odkládají do zpětného zrcátka. Celosvětová zásoba dluhu se záporným výnosem klesla na 9,1 bilionu dolarů, což je polovina jejího maxima v roce 2020, zatímco Goldman Sachs Group Inc. požaduje, aby ceny ropy ve třetím čtvrtletí dosáhly 100 dolarů za barel, protože spotřeba roste. "Slovo letošního roku je normalizace," řekl Christopher Harvey, vedoucí akciové strategie ve společnosti Wells Fargo. "Když přemýšlím o normalizaci, jsou to výdaje, riziko, ocenění, prostě všechno napříč."