Je Pinterest po výsledcích za 4. čtvrtletí vhodnou investicí?

Akcie společnosti Pinterest (NYSE:PINS) prudce vzrostly poté, co společnost zveřejnila výsledky za čtvrté čtvrtletí a rok 2021. Společnosti se sídlem v San Franciscu se podařilo zvýšit tržby a zisk v náročných podmínkách. Růst akcií sociálních médií přišel v době, kdy Pinterest a jemu podobné společnosti bojují o udržení zájmu o své platformy. Vzhledem k tomuto růstu ceny akcií za těchto podmínek je nyní ten správný čas uvažovat o akciích Pinterest? Přehled výsledků Ve čtvrtém čtvrtletí roku 2021 společnost Pinterest vydělala 847 milionů dolarů, což je o 20 % více než ve stejném čtvrtletí roku 2020. Překonal tak konsensuální odhady, neboť analytici očekávali 827 milionů dolarů. Také čistý zisk bez zohlednění metodiky GAAP (upravený) vzrostl ve stejném období o 15 % na 339 milionů USD, čímž překonal očekávání analytiků. Čísla, která nejsou uvedena v metodice GAAP, nezahrnují přibližně 165 milionů dolarů v podobě kompenzací na základě akcií a nepeněžních charitativních příspěvků. Přesto masivní nárůst nákladů na prodej a marketing zatížil zisk, protože tato kategorie nákladů vzrostla o 62 % na základě non-GAAP. Za rok 2021 společnost vykázala tržby ve výši téměř 2,58 miliardy dolarů. Kč, což je o 52 % více než v předchozím roce a mírně překonalo konsenzuální odhady analytiků ve výši 2,56 mld. Rovněž čistý zisk za rok 2020 bez použití metodiky GAAP dosáhl 778 milionů dolarů, což je o 175 % více než před 12 měsíci. Bolestivý vývoj pokračoval i v oblasti používání, kdy počet aktivních uživatelů ve 4. čtvrtletí klesl na 431 milionů, což je o 6 % méně než v předchozím roce. Jednalo se o třetí po sobě jdoucí pokles, ke kterému došlo v důsledku toho, že uživatelé trávili méně času doma v souvislosti s ukončením výluk souvisejících s COVID-19. Je to také v kontrastu s trvalým růstem počtu uživatelů před pandemií i během ní. Výrazně se však zlepšila monetizace, když se celosvětový průměrný příjem na uživatele (ARPU) zvýšil na 1,93 USD za čtvrtletí a 5,79 USD za rok. To představuje meziroční zlepšení o 23 %, resp. 36 %. Tyto trendy by měly pokračovat, protože společnost očekává v prvním čtvrtletí roku 2022 růst tržeb v řádu desítek procent, což je jen o něco méně než 20 % vykázaných v předchozím čtvrtletí. Reakce akcionářů Pinterest po zveřejnění zprávy vzrostl v ranním obchodování přibližně o 5 %. To je v kontrastu s dvanáctiměsíční výkonností akcií. Za poslední rok se Pinterest propadl o více než 65 %. Přesto mohou mít investoři dobrý důvod přehlížet negativní stránky čtvrtletních výsledků. I kdyby totiž splnila prognózy růstu tržeb v prvním čtvrtletí v řádu desítek procent, stále by překonala společnost Meta Platforms, která odhaduje růst tržeb v prvním čtvrtletí v rozmezí 3 až 11 %. Kromě toho i další platformy sociálních médií a elektronického obchodování zaznamenaly v souvislosti s opětovným otevřením zpomalení růstu příjmů. Čisté tržby společnosti Amazon ve 4. čtvrtletí vzrostly pouze o 9 %, což je výrazně pod 22% nárůstem pro rok 2021. Díky tomu je pokles počtu uživatelů sítě Pinterest pochopitelnější. Navzdory tomuto poklesu také skutečnost, že ARPU ve 4. čtvrtletí vzrostl o 23 %, ukazuje, že Pinterest může dosáhnout významného růstu i v obtížných ekonomických podmínkách. To zahrnovalo 62% nárůst v mezinárodním měřítku ve 4. čtvrtletí na 0,57 USD. Když vezmeme v úvahu ARPU ve výši 7,43 USD v USA, vyjadřuje to obrovský potenciál společnosti zvýšit příjmy v zahraničí. Kromě toho se Pinterest prodává za cenu těsně nad 50násobkem zisku, což je relativně nízké ocenění v odvětví, kde mnoho konkurentů ani nedosahuje zisku a obchoduje se na vyšších úrovních. Ačkoli se obchoduje výrazně nad 17 P/E poměrem společnosti Meta, výrazně rychlejší růst tržeb Pinterestu by z něj mohl v tuto chvíli udělat atraktivnější volbu. Měl bych uvažovat o Pinterestu? Zpráva i reakce akcionářů zřejmě ukazují na příležitost k nákupu společnosti Pinterest. Zpomalující se růst tržeb a pokračující pokles uživatelské základny totiž společnost nadále zatěžují. Pinterest nicméně ukázal, že i přes tyto podmínky dokáže zvyšovat tržby a zisky, což posiluje argument, že investoři by měli společnost právě teď vnímat jako hodnotovou hru. Kromě toho by se růst počtu uživatelů mohl více přiblížit úrovni před pandemií, jakmile společnosti překonají fázi opětovného otevření. To by mohlo společnost nasměrovat k obnovenému růstu.