Společnost Starbucks: Budoucí dividendy jsou nejisté

Je považován za největší řetězec kaváren na světě a má mimořádnou značku vzhledem ke konkurenční sféře, ve které působí. K akciím mám neutrální postoj.

Obavy o náklady

Společnost Starbucks zveřejnila začátkem tohoto měsíce zprávu o výsledcích za čtvrté čtvrtletí a nedosáhla odhadovaného zisku na akcii o 0,08 USD. K tomu došlo v důsledku vyšších vstupních nákladů, které nyní překročily úroveň, kterou lze přenést na spotřebitele, aniž by došlo ke snížení poptávky.

Zhoršující se výsledovka společnosti vyvolává velké obavy analytiků Wall Street. Banka Goldman Sachs snížila své hodnocení Starbucks z Buy na Neutral a její analytik Jared Garber uvedl následující: „Domníváme se, že růst akcií je omezený vzhledem k pokračujícím tlakům na náklady v celém podniku, potenciálnímu rozkolísání trendů v USA / překrývající se dynamice a stále nejasnému oživení v Číně.“

Společnost Cowen rovněž snížila cílovou cenu ze 125 na 115 USD a podle jejího analytika Andrewa Charlese: „Chválíme víceletý výhled EBIT marže, který zahrnuje návrat k dlouhodobým 18-19 % v roce 2024, což naznačuje, že konsensus 18,4 % je bezpečný.“

Analýza bezpečnosti dividend

Mnozí před několika měsíci označovali Starbucks za solidní inflační investici kvůli jeho dominantnímu postavení na trhu a dividendovým atributům. Starbucks má forwardový dividendový výnos 2,09 %, což je třeba brát v kontextu s tříletým tempem růstu dividend této akcie ve výši 10,9 %.

Mám zájem o více informací

Dividendové vyhlídky Starbucksu však zůstávají nejisté, protože otázky bezpečnosti dividend se nevyvíjejí dobře, zejména s ohledem na rostoucí vstupní náklady. Poměr peněžních toků k výplatě a dividendový výplatní poměr společnosti Starbucks zůstávají zvýšené a oba se obchodují o ~100 % výše, než je průměr v odvětví.

Kromě toho je poměr dividendového krytí společnosti Starbucks 1,7 ve srovnání s průměrem odvětví 4,1, což naznačuje, že se snaží uspokojit požadavky akcionářů ve srovnání se zbytkem odvětví.

Oceňování

Vzhledem k nedostatku podhodnocených akcií spotřebního sektoru by ocenění Starbucks nemělo být překvapením. Akcie jsou oceněny v porovnání se svým pětiletým průměrem, přičemž jejich násobky ceny k zisku (28,2) a ceny k tržbám (3,7) se pohybují jen mírně pod historickými průměry.

Starbucks je podhodnocený o 36 % v porovnání s historickým násobkem peněžních toků, ale to by se nemělo považovat za událost, protože se týká jeho dividendové kapacity.

Názor Wall Street

Podle Wall Street má Starbucks konsenzuální hodnocení „mírně kupovat“, které vychází z 13 „kupovat“ a 11 „držet“, které byly přiděleny v posledních třech měsících.

Průměrná cílová cena Starbucks ve výši 116,22 USD znamená potenciál růstu o 24,2 %.

Závěrečné myšlenky

Netvrdím, že Starbucks je ještě prodejný, nicméně je zde oprávněný argument, že se v současné době jedná o riskantní sázku a že dividendy jsou nepřiměřeně vysoké.

Ing. David Jukl
Asset Manager
Mercurius Pro, o.c.p., a. s.

Upozornění pro uživatele

Veškeré informace a materiály zveřejněné na internetových stránkách Burzovního Světa vycházejí z veřejně dostupných a důvěryhodných zdrojů. Při jejich zpracování je postupováno s odbornou péčí a cílem poskytovat čtenářům objektivní, aktuální a srozumitelné informace.

Obsah internetových stránek slouží výhradně k informačním a vzdělávacím účelům. Nepředstavuje individuální investiční doporučení, investiční poradenství ani nabídku či výzvu ke koupi nebo prodeji konkrétních finančních nástrojů. Veškeré názory, odhady, prognózy nebo očekávání uvedené v článcích vyjadřují informace dostupné v době jejich zveřejnění a mohou se v čase měnit.

Investování na kapitálových trzích je spojeno s rizikem. Hodnota investic může růst i klesat a návratnost investované částky není zaručena. Minulé výnosy nejsou zárukou výnosů budoucích. Před přijetím jakéhokoli investičního rozhodnutí doporučujeme posoudit vlastní finanční situaci, investiční cíle a toleranci k riziku, případně využít služeb licencovaného poskytovatele investičních služeb.

Burzovní Svět nenese odpovědnost za investiční rozhodnutí učiněná na základě informací zveřejněných na těchto internetových stránkách.

Diskusní příspěvky a komentáře zveřejněné uživateli vyjadřují názory jejich autorů a nemusí odpovídat stanovisku provozovatele portálu.

Odesláním kontaktního formuláře nebo udělením příslušného souhlasu bere uživatel na vědomí, že může být kontaktován obchodním partnerem Burzovního Světa za účelem poskytnutí informací o investičních službách nebo finančních nástrojích. Podrobnosti o zpracování osobních údajů, využívání souborů cookies a obchodních partnerech jsou uvedeny v příslušných dokumentech dostupných na těchto internetových stránkách.

U jednotlivých článků mohou být uvedeny informace o použitých zdrojích, datu původní analýzy nebo datu, ke kterému se vztahují uvedené tržní údaje.

Starbucks (SBUX) je americký nadnárodní řetězec kaváren. Je považován za největší řetězec kaváren na světě a má mimořádnou značku vzhledem ke konkurenční sféře, ve které působí. K akciím mám neutrální postoj. Obavy o náklady Společnost Starbucks zveřejnila začátkem tohoto měsíce zprávu o výsledcích za čtvrté čtvrtletí a nedosáhla odhadovaného zisku na akcii o 0,08 USD. K tomu došlo v důsledku vyšších vstupních nákladů, které nyní překročily úroveň, kterou lze přenést na spotřebitele, aniž by došlo ke snížení poptávky. Zhoršující se výsledovka společnosti vyvolává velké obavy analytiků Wall Street. Banka Goldman Sachs snížila své hodnocení Starbucks z Buy na Neutral a její analytik Jared Garber uvedl následující: "Domníváme se, že růst akcií je omezený vzhledem k pokračujícím tlakům na náklady v celém podniku, potenciálnímu rozkolísání trendů v USA / překrývající se dynamice a stále nejasnému oživení v Číně." Společnost Cowen rovněž snížila cílovou cenu ze 125 na 115 USD a podle jejího analytika Andrewa Charlese: "Chválíme víceletý výhled EBIT marže, který zahrnuje návrat k dlouhodobým 18-19 % v roce 2024, což naznačuje, že konsensus 18,4 % je bezpečný." Analýza bezpečnosti dividend Mnozí před několika měsíci označovali Starbucks za solidní inflační investici kvůli jeho dominantnímu postavení na trhu a dividendovým atributům. Starbucks má forwardový dividendový výnos 2,09 %, což je třeba brát v kontextu s tříletým tempem růstu dividend této akcie ve výši 10,9 %. Dividendové vyhlídky Starbucksu však zůstávají nejisté, protože otázky bezpečnosti dividend se nevyvíjejí dobře, zejména s ohledem na rostoucí vstupní náklady. Poměr peněžních toků k výplatě a dividendový výplatní poměr společnosti Starbucks zůstávají zvýšené a oba se obchodují o ~100 % výše, než je průměr v odvětví. Kromě toho je poměr dividendového krytí společnosti Starbucks 1,7 ve srovnání s průměrem odvětví 4,1, což naznačuje, že se snaží uspokojit požadavky akcionářů ve srovnání se zbytkem odvětví. Oceňování Vzhledem k nedostatku podhodnocených akcií spotřebního sektoru by ocenění Starbucks nemělo být překvapením. Akcie jsou oceněny v porovnání se svým pětiletým průměrem, přičemž jejich násobky ceny k zisku (28,2) a ceny k tržbám (3,7) se pohybují jen mírně pod historickými průměry. Starbucks je podhodnocený o 36 % v porovnání s historickým násobkem peněžních toků, ale to by se nemělo považovat za událost, protože se týká jeho dividendové kapacity. Názor Wall Street Podle Wall Street má Starbucks konsenzuální hodnocení "mírně kupovat", které vychází z 13 "kupovat" a 11 "držet", které byly přiděleny v posledních třech měsících. Průměrná cílová cena Starbucks ve výši 116,22 USD znamená potenciál růstu o 24,2 %. Závěrečné myšlenky Netvrdím, že Starbucks je ještě prodejný, nicméně je zde oprávněný argument, že se v současné době jedná o riskantní sázku a že dividendy jsou nepřiměřeně vysoké. Ing. David JuklAsset ManagerMercurius Pro, o.c.p., a. s.