Alibaba: Nejlevnější čínské technologické akcie na trhu

Alibaba Group Holding (BABA) má opět klesající tendenci. Po zveřejnění výsledků společnosti JD (JD) a dalším strachu ze stažení z burzy se BABA v pátek propadla až na 87 USD. Před zveřejněním výsledků společnosti JD se BABA mírně prodávala z jiných důvodů. Reakce na zveřejnění vlastních výsledků (které nedosáhly na tržby, ale překonaly očištěný zisk na akcii) byla nevýrazná. K výraznějšímu výprodeji došlo po zahájení války mezi Ruskem a Ukrajinou. Poté, co Rusko napadlo Ukrajinu, začali lidé vyjadřovat obavy, že by Čína mohla učinit podobný krok vůči Tchaj-wanu.

Celková atmosféra mezinárodní nestability mohla snížit náladu vůči čínským ADR, které byly vždy sužovány obavami ze stažení z burzy. Dlouho se spekulovalo, že pokud by čínské akcie měly být vyřazeny z obchodování v USA, mohla by být katalyzátorem čínská invaze na Tchaj-wan. Nedávný požadavek USA na zveřejnění účetních informací obavy ze stažení z burzy ještě zvýšil. Jak jsem psal v minulých článcích, společnosti Alibaba vyřazení z burzy nehrozí. Již nyní je plně v souladu s americkými účetními zákony a nebyla mezi společnostmi uvedenými na seznamu společností, které nejsou v souladu se zákonem, který sestavila Komise pro cenné papíry a burzy (SEC). Přesto investoři společnost BABA prodávali spolu s jejími kolegy, kteří byli vyřazeni z obchodování na burze.

Nikdy si nemůžeme být stoprocentně jisti, co způsobilo, že se akcie v určitý den pohnula tak, jak se pohnula. Navzdory finančním zprávám, které sebevědomě hlásají „akcie y se pohnula při události x“, nemají investoři žádnou povinnost informovat o tom, proč danou akcii koupili nebo prodali, a většina z nich to ani nedělá. S ohledem na to se tři výše popsané události – zveřejnění výsledků, válka na Ukrajině a strach ze stažení akcií z burzy – shodovaly s posledním výprodejem čínských ADR. Tato korelace naznačuje, že tyto události mohly tento měsíc působit na mysl investorů.

Ať už je příčina jakákoli, poslední kolo výprodejů čínských akcií stlačilo společnost BABA na ocenění, které by ještě před několika měsíci považoval za možné jen málokdo. Při dnešních cenách se BABA obchoduje za pouhý 10,82násobek zisku, 1,6násobek tržeb a devítinásobek provozního cash flow. To jsou jedny z nejnižších násobků, které dnes mezi technologickými akciemi s velkou tržní kapitalizací najdete. Ještě nižší násobky najdete mezi bankovními akciemi a americkými výrobci automobilů, ale akcie s růstovým potenciálem společnosti BABA, které se obchodují za tak nízké ocenění, najdete jen zřídka. Ve skutečnosti je Alibaba jednou z nejlevnějších technologických akcií své velikosti v Číně. V tomto článku budu argumentovat, že BABA je ve skutečnosti NEJlevnější čínskou velkou technologickou akcií, která jde na ruku „klasickým“ metodám ocenění založeným na násobcích, jak ukážu vzápětí.

Akcie společnosti Alibaba jsou zdaleka nejlevnější ze svých konkurentů, pokud se vychází z „tradičních“ násobků ocenění. To nutně neznamená, že je nejlevnější v modelu diskontovaných peněžních toků – při použití tohoto druhu analýzy může být levnější společnost s vyšším růstem. Je však nejlevnější při použití přístupu založeného čistě na násobcích.

Upozornění pro uživatele

Veškeré informace a materiály zveřejněné na internetových stránkách Burzovního Světa vycházejí z veřejně dostupných a důvěryhodných zdrojů. Při jejich zpracování je postupováno s odbornou péčí a cílem poskytovat čtenářům objektivní, aktuální a srozumitelné informace.

Obsah internetových stránek slouží výhradně k informačním a vzdělávacím účelům. Nepředstavuje individuální investiční doporučení, investiční poradenství ani nabídku či výzvu ke koupi nebo prodeji konkrétních finančních nástrojů. Veškeré názory, odhady, prognózy nebo očekávání uvedené v článcích vyjadřují informace dostupné v době jejich zveřejnění a mohou se v čase měnit.

Investování na kapitálových trzích je spojeno s rizikem. Hodnota investic může růst i klesat a návratnost investované částky není zaručena. Minulé výnosy nejsou zárukou výnosů budoucích. Před přijetím jakéhokoli investičního rozhodnutí doporučujeme posoudit vlastní finanční situaci, investiční cíle a toleranci k riziku, případně využít služeb licencovaného poskytovatele investičních služeb.

Burzovní Svět nenese odpovědnost za investiční rozhodnutí učiněná na základě informací zveřejněných na těchto internetových stránkách.

Diskusní příspěvky a komentáře zveřejněné uživateli vyjadřují názory jejich autorů a nemusí odpovídat stanovisku provozovatele portálu.

Odesláním kontaktního formuláře nebo udělením příslušného souhlasu bere uživatel na vědomí, že může být kontaktován obchodním partnerem Burzovního Světa za účelem poskytnutí informací o investičních službách nebo finančních nástrojích. Podrobnosti o zpracování osobních údajů, využívání souborů cookies a obchodních partnerech jsou uvedeny v příslušných dokumentech dostupných na těchto internetových stránkách.

U jednotlivých článků mohou být uvedeny informace o použitých zdrojích, datu původní analýzy nebo datu, ke kterému se vztahují uvedené tržní údaje.

Výprodej společnosti Alibaba pokračoval i v březnu, kdy na náladu investorů působily smíšené výsledky a konflikt mezi Ruskem a Ukrajinou. Alibaba Group Holding (BABA) má opět klesající tendenci. Po zveřejnění výsledků společnosti JD (JD) a dalším strachu ze stažení z burzy se BABA v pátek propadla až na 87 USD. Před zveřejněním výsledků společnosti JD se BABA mírně prodávala z jiných důvodů. Reakce na zveřejnění vlastních výsledků (které nedosáhly na tržby, ale překonaly očištěný zisk na akcii) byla nevýrazná. K výraznějšímu výprodeji došlo po zahájení války mezi Ruskem a Ukrajinou. Poté, co Rusko napadlo Ukrajinu, začali lidé vyjadřovat obavy, že by Čína mohla učinit podobný krok vůči Tchaj-wanu. Celková atmosféra mezinárodní nestability mohla snížit náladu vůči čínským ADR, které byly vždy sužovány obavami ze stažení z burzy. Dlouho se spekulovalo, že pokud by čínské akcie měly být vyřazeny z obchodování v USA, mohla by být katalyzátorem čínská invaze na Tchaj-wan. Nedávný požadavek USA na zveřejnění účetních informací obavy ze stažení z burzy ještě zvýšil. Jak jsem psal v minulých článcích, společnosti Alibaba vyřazení z burzy nehrozí. Již nyní je plně v souladu s americkými účetními zákony a nebyla mezi společnostmi uvedenými na seznamu společností, které nejsou v souladu se zákonem, který sestavila Komise pro cenné papíry a burzy (SEC). Přesto investoři společnost BABA prodávali spolu s jejími kolegy, kteří byli vyřazeni z obchodování na burze. Nikdy si nemůžeme být stoprocentně jisti, co způsobilo, že se akcie v určitý den pohnula tak, jak se pohnula. Navzdory finančním zprávám, které sebevědomě hlásají "akcie y se pohnula při události x", nemají investoři žádnou povinnost informovat o tom, proč danou akcii koupili nebo prodali, a většina z nich to ani nedělá. S ohledem na to se tři výše popsané události - zveřejnění výsledků, válka na Ukrajině a strach ze stažení akcií z burzy - shodovaly s posledním výprodejem čínských ADR. Tato korelace naznačuje, že tyto události mohly tento měsíc působit na mysl investorů. Ať už je příčina jakákoli, poslední kolo výprodejů čínských akcií stlačilo společnost BABA na ocenění, které by ještě před několika měsíci považoval za možné jen málokdo. Při dnešních cenách se BABA obchoduje za pouhý 10,82násobek zisku, 1,6násobek tržeb a devítinásobek provozního cash flow. To jsou jedny z nejnižších násobků, které dnes mezi technologickými akciemi s velkou tržní kapitalizací najdete. Ještě nižší násobky najdete mezi bankovními akciemi a americkými výrobci automobilů, ale akcie s růstovým potenciálem společnosti BABA, které se obchodují za tak nízké ocenění, najdete jen zřídka. Ve skutečnosti je Alibaba jednou z nejlevnějších technologických akcií své velikosti v Číně. V tomto článku budu argumentovat, že BABA je ve skutečnosti NEJlevnější čínskou velkou technologickou akcií, která jde na ruku "klasickým" metodám ocenění založeným na násobcích, jak ukážu vzápětí. Akcie společnosti Alibaba jsou zdaleka nejlevnější ze svých konkurentů, pokud se vychází z "tradičních" násobků ocenění. To nutně neznamená, že je nejlevnější v modelu diskontovaných peněžních toků - při použití tohoto druhu analýzy může být levnější společnost s vyšším růstem. Je však nejlevnější při použití přístupu založeného čistě na násobcích.