Americký řetězec Best Buy: Kvalitní akcie za dobrou cenu

Společnost působí ve dvou obchodních segmentech: V tuzemsku a v zahraničí. Na akcie máme pozitivní názor.

Měření efektivity

Obchodní model společnosti Best Buy vyžaduje držení velkého množství zásob. Proto je pro předpověď úspěchu společnosti BBY velmi důležitá rychlost, s jakou dokáže své zásoby přesunout a přeměnit na hotovost.

Abychom změřili její efektivitu, vypočítali jsme její cyklus přeměny hotovosti, který ukazuje, kolik dní trvá přeměna zásob na hotovost. Vypočítá se takto:

CCC = počet dní nesplacených zásob + počet dní nesplacených tržeb – počet dní nesplacených závazků.

Cyklus konverze hotovosti společnosti Best Buy je -3, což znamená, že společnost přeměňuje zásoby na hotovost dříve, než musí zaplatit dodavatelům. Společnost Best Buy v podstatě nemusí vkládat žádné peníze na financování nákupu zásob, protože může přesouvat své zásoby a inkasovat platby ještě na úvěr. V důsledku toho dodavatelé společnosti Best Buy v podstatě financují její provoz.

Můžeme se také podívat na vývoj hrubé marže společnosti Best Buy. V ideálním případě bychom chtěli vidět trvale rostoucí hrubou marži, pokud již není velmi vysoká, v takovém případě je přijatelné, aby zůstala stejná.

Chcete využít této příležitosti?

V případě společnosti Best Buy zaznamenala hrubá marže v posledních několika letech velmi mírný pokles, a to z 24 % ve fiskálním roce 2017 na 22,5 % ve fiskálním roce 2022.

To není ideální, protože to společnosti nedává možnost snadno zvýšit marže volného peněžního toku nebo reinvestovat větší procento tržeb do růstových iniciativ.

Přesto je pokles poměrně minimální. Volný peněžní tok společnosti BBY by se měl stále zvyšovat s růstem tržeb a společnost může reinvestovat více peněz v absolutním vyjádření.

Společnost Best Buy vytváří hodnotu pro akcionáře

Skvělé společnosti mají často skvělé manažerské týmy, které efektivně alokují kapitál. Abychom si udělali dobrý obrázek o efektivitě managementu, stačí se podívat na některá čísla. Metrikou, na kterou se rádi díváme, je ekonomické rozpětí, které je definováno následovně:

Ekonomické rozpětí = výnosnost investovaného kapitálu – vážené průměrné náklady kapitálu.

Takto je třeba o něm přemýšlet: Pokud je návratnost investovaného kapitálu vyšší než náklady na tentýž kapitál, pak společnost svou činností vytváří hodnotu pro své akcionáře. V opačném případě je společnost považována za ničitele hodnoty a bylo by lepší jednoduše investovat peníze do bezrizikových dluhopisů.

Pro společnost Best Buy je ekonomické rozpětí následující:

Ekonomické rozpětí = 28,1 % – 6 %
Ekonomické rozpětí = 22,1

Takto vysoká návratnost investovaného kapitálu je velmi působivá a výrazně převyšuje průměr v odvětví, který činí 8,9 %. V důsledku toho společnost vytváří obrovskou hodnotu pro své akcionáře, což znamená, že vedení efektivně alokuje kapitál.

BBY vytváří hodnotu již dlouhou dobu. Jak je vidět na níže uvedeném grafu za posledních 10 let, její ROIC je trvale vysoká a v posledních šesti fiskálních letech se pohybuje nad 20 %.

Společnost působí ve dvou obchodních segmentech: V tuzemsku a v zahraničí. Na akcie máme pozitivní názor.Měření efektivityObchodní model společnosti Best Buy vyžaduje držení velkého množství zásob. Proto je pro předpověď úspěchu společnosti BBY velmi důležitá rychlost, s jakou dokáže své zásoby přesunout a přeměnit na hotovost.Zdroj: UnsplashAbychom změřili její efektivitu, vypočítali jsme její cyklus přeměny hotovosti, který ukazuje, kolik dní trvá přeměna zásob na hotovost. Vypočítá se takto:CCC = počet dní nesplacených zásob + počet dní nesplacených tržeb – počet dní nesplacených závazků.Cyklus konverze hotovosti společnosti Best Buy je -3, což znamená, že společnost přeměňuje zásoby na hotovost dříve, než musí zaplatit dodavatelům. Společnost Best Buy v podstatě nemusí vkládat žádné peníze na financování nákupu zásob, protože může přesouvat své zásoby a inkasovat platby ještě na úvěr. V důsledku toho dodavatelé společnosti Best Buy v podstatě financují její provoz.Můžeme se také podívat na vývoj hrubé marže společnosti Best Buy. V ideálním případě bychom chtěli vidět trvale rostoucí hrubou marži, pokud již není velmi vysoká, v takovém případě je přijatelné, aby zůstala stejná.Chcete využít této příležitosti?Zdroj: ShutterstockV případě společnosti Best Buy zaznamenala hrubá marže v posledních několika letech velmi mírný pokles, a to z 24 % ve fiskálním roce 2017 na 22,5 % ve fiskálním roce 2022.To není ideální, protože to společnosti nedává možnost snadno zvýšit marže volného peněžního toku nebo reinvestovat větší procento tržeb do růstových iniciativ.Přesto je pokles poměrně minimální. Volný peněžní tok společnosti BBY by se měl stále zvyšovat s růstem tržeb a společnost může reinvestovat více peněz v absolutním vyjádření.Společnost Best Buy vytváří hodnotu pro akcionářeSkvělé společnosti mají často skvělé manažerské týmy, které efektivně alokují kapitál. Abychom si udělali dobrý obrázek o efektivitě managementu, stačí se podívat na některá čísla. Metrikou, na kterou se rádi díváme, je ekonomické rozpětí, které je definováno následovně:Ekonomické rozpětí = výnosnost investovaného kapitálu – vážené průměrné náklady kapitálu.Zdroj: UnsplashTakto je třeba o něm přemýšlet: Pokud je návratnost investovaného kapitálu vyšší než náklady na tentýž kapitál, pak společnost svou činností vytváří hodnotu pro své akcionáře. V opačném případě je společnost považována za ničitele hodnoty a bylo by lepší jednoduše investovat peníze do bezrizikových dluhopisů.Pro společnost Best Buy je ekonomické rozpětí následující:Ekonomické rozpětí = 28,1 % – 6 %Ekonomické rozpětí = 22,1Takto vysoká návratnost investovaného kapitálu je velmi působivá a výrazně převyšuje průměr v odvětví, který činí 8,9 %. V důsledku toho společnost vytváří obrovskou hodnotu pro své akcionáře, což znamená, že vedení efektivně alokuje kapitál.BBY vytváří hodnotu již dlouhou dobu. Jak je vidět na níže uvedeném grafu za posledních 10 let, její ROIC je trvale vysoká a v posledních šesti fiskálních letech se pohybuje nad 20 %.