Společnost Microsoft (NASDAQ:MSFT) předložila 25. ledna hvězdnou zprávu o výsledcích za poslední čtvrtletí. To jasně svědčí o schopnosti vytvářet velké množství volných peněžních toků (FCF).
Zdroj: Reuters
To by mohlo akcie ve zbytku letošního roku posunout výrazně výše, a to navzdory turbulencím na trhu. Ve skutečnosti se akcie za poslední měsíc, kdy se trh propadal, držely poměrně dobře.
Například 2. března uzavíraly akcie MSFT na hodnotě 300,19 USD. To je jen o 10,7 % méně než 31. prosince na úrovni 336,32 USD. Pro srovnání, index S&P 500 (GSPC) od počátku roku poklesl o 8 %. Ačkoli tedy akcie technologických společností zaznamenaly od začátku roku (YTD) obrovský propad, Microsoft je na tom jen o něco hůře.
Na druhou stranu se však konkurenční společnosti z technologického sektoru drží v poslední době ještě o něco lépe.
Přesto si myslíme, že tento rozdíl je v krátkodobém horizontu víceméně nepodstatný. Dlouhodobě mají akcie MSFT potenciál následovat fundamenty svého silného FCF.
Na základě prognóz analytiků a velmi vysokého volného peněžního toku (FCF) a marží FCF by akcie MSFT mohly mít hodnotu přes 3 biliony dolarů. To znamená, že její hodnota je o více než 33 % vyšší při ceně 410 USD za akcii, která vychází z uzavírací ceny 308,26 USD z 28. ledna.
To vycházelo z projekce, že Microsoft bude do budoucna vytvářet 17% marži FCF. To proto, že společnost v roce 2021 vyprodukovala dostatek volného peněžního toku, který se rovná 16,65 % jejích celkových tržeb.
V důsledku toho jsme dospěli k závěru, že na základě prognózy tržeb ve výši 200 miliard USD za rok do června 2022 vytvoří 34 miliard USD FCF. A poté jsem pomocí metriky 1% výnosu FCF stanovil její cílovou tržní hodnotu na 3,4 bilionu dolarů.
Jelikož je tato hodnota o 51,8 % vyšší než její současná tržní kapitalizace ve výši 2,24 bilionu USD, znamená to, že akcie MSFT mají hodnotu 455,40 USD za akcii (tj. 1,518 x 300,19 USD).
Navíc, pokud bychom se teleportovali do roku končícího 30. června 2023, bude cílová tržní kapitalizace výrazně vyšší. Je tomu tak proto, že 42 analytiků oslovených společností Seeking Alpha předpovídá průměrné tržby ve výši 226,4 miliardy USD. USD, což je o 13,2 % více, než činí prognóza tržeb ve výši 200 USD pro fiskální rok 2022 v červnu.
Zdroj: Pixabay
Jinými slovy, někdy během příštího roku by MSFT mohla být o 51,8 % + 13,2 %, tedy o 65 % výše. I kdyby k tomu došlo, mohlo by to trvat rok a půl. To by znamenalo anualizovaný výnos 39,6 % v prvním roce. Matematika je v tomto případě trochu složitější. Stačí říci, že to znamená, že cílová cena akcií MSFT bude v příštích 12 měsících 420,46 USD.
Akcie MSFT by se mohly posunout o 40 % výše na 420 dolarů na základě silné tvorby volné cash flow. A my chceme být u toho.
Společnost Microsoft (NASDAQ:MSFT) předložila 25. ledna hvězdnou zprávu o výsledcích za poslední čtvrtletí. To jasně svědčí o schopnosti vytvářet velké množství volných peněžních toků (FCF).
Zdroj: Reuters
To by mohlo akcie ve zbytku letošního roku posunout výrazně výše, a to navzdory turbulencím na trhu. Ve skutečnosti se akcie za poslední měsíc, kdy se trh propadal, držely poměrně dobře.
Například 2. března uzavíraly akcie MSFT na hodnotě 300,19 USD. To je jen o 10,7 % méně než 31. prosince na úrovni 336,32 USD. Pro srovnání, index S&P 500 (GSPC) od počátku roku poklesl o 8 %. Ačkoli tedy akcie technologických společností zaznamenaly od začátku roku (YTD) obrovský propad, Microsoft je na tom jen o něco hůře.
Na druhou stranu se však konkurenční společnosti z technologického sektoru drží v poslední době ještě o něco lépe.
Přesto si myslíme, že tento rozdíl je v krátkodobém horizontu víceméně nepodstatný. Dlouhodobě mají akcie MSFT potenciál následovat fundamenty svého silného FCF.
Zdroj: Unsplash
Jak si stojí společnost Microsoft
Na základě prognóz analytiků a velmi vysokého volného peněžního toku (FCF) a marží FCF by akcie MSFT mohly mít hodnotu přes 3 biliony dolarů. To znamená, že její hodnota je o více než 33 % vyšší při ceně 410 USD za akcii, která vychází z uzavírací ceny 308,26 USD z 28. ledna.
To vycházelo z projekce, že Microsoft bude do budoucna vytvářet 17% marži FCF. To proto, že společnost v roce 2021 vyprodukovala dostatek volného peněžního toku, který se rovná 16,65 % jejích celkových tržeb.
V důsledku toho jsme dospěli k závěru, že na základě prognózy tržeb ve výši 200 miliard USD za rok do června 2022 vytvoří 34 miliard USD FCF. A poté jsem pomocí metriky 1% výnosu FCF stanovil její cílovou tržní hodnotu na 3,4 bilionu dolarů.
Jelikož je tato hodnota o 51,8 % vyšší než její současná tržní kapitalizace ve výši 2,24 bilionu USD, znamená to, že akcie MSFT mají hodnotu 455,40 USD za akcii (tj. 1,518 x 300,19 USD).
Navíc, pokud bychom se teleportovali do roku končícího 30. června 2023, bude cílová tržní kapitalizace výrazně vyšší. Je tomu tak proto, že 42 analytiků oslovených společností Seeking Alpha předpovídá průměrné tržby ve výši 226,4 miliardy USD. USD, což je o 13,2 % více, než činí prognóza tržeb ve výši 200 USD pro fiskální rok 2022 v červnu.
Zdroj: Pixabay
Jinými slovy, někdy během příštího roku by MSFT mohla být o 51,8 % + 13,2 %, tedy o 65 % výše. I kdyby k tomu došlo, mohlo by to trvat rok a půl. To by znamenalo anualizovaný výnos 39,6 % v prvním roce. Matematika je v tomto případě trochu složitější. Stačí říci, že to znamená, že cílová cena akcií MSFT bude v příštích 12 měsících 420,46 USD.
