Vzhledem k mimořádně silným finančním ziskům společnosti Alphabet (NASDAQ:GOOG, NASDAQ:GOOGL) možná nastal čas „koupit pokles“. Jak jsem psal ve svém posledním článku o akciích GOOG ze 14. února, hvězdná zpráva o výsledcích hospodaření společnosti z 1. února, byla ukázkou síly.
V důsledku toho by se akcie GOOG mohly začít zotavovat ze svého dosavadního letošního poklesu. V poledne 3. března byly akcie společnosti Alphabet na úrovni 2 686,16 USD, což představuje pokles o 7,16 % oproti konci loňského roku.
Ani to není u velkých technologických akcií tak neobvyklé, aby se odrazily ode dna. Právě dnes Barron’s uvedl, že podle Ned Davis Research akcie během minulých krizí po 18 týdnech v průměru vzrostly o 9,6 %. Internetový magazín také cituje stratéga Citibank, podle kterého „růstové akcie byly zasaženy růstem reálných výnosů, ale měly by z něj těžit, jakmile dojde k obratu“.
Reálné výnosy se vztahují k nominálním sazbám sníženým o inflaci. S růstem sazeb se tedy efektivně snižuje poměr ceny k výnosům (P/E). Je to proto, že rostoucí výnosy ze zisku jsou matematicky stejné jako klesající násobky P/E.
Zdroj: Pixabay
Jak si stojí společnost Alphabet
Ve čtvrtém čtvrtletí společnost Alphabet oznámila, že její tržby vzrostly o 32 % a celoroční tržby se zvýšily o 42 %. Kromě toho její čistý zisk ve čtvrtém čtvrtletí vzrostl o 35,6 % a za celý rok 2021 se zvýšil o 88,8 % na 76 miliard USD. To bylo hvězdné čtvrtletí i rok.
Navíc tempo růstu zisku na akcii (EPS) společnosti Alphabet bylo vyšší než tempo růstu čistého zisku. Například zisk na akcii za rok 2021 činil 112,20 USD oproti 58,61 USD v roce 2020. To znamená, že její EPS za rok vzrostl o 91,4 % oproti 88,8% přírůstku čistého zisku v roce 2021.
Jak je to možné? Není zisk na akcii jen totéž jako čistý zisk vydělený počtem akcií? Ano, je to tak. Ale to jen v případě, že se podíváte na čitatele.
Musíte se podívat také na jmenovatele (tj. na akcie v oběhu). Například v tomto případě byl zisk na akcii společnosti Alphabet vyšší, protože počet akcií se mezi oběma roky snížil.
Tento výsledek je přímým důsledkem masivních zpětných odkupů, které společnost financuje z volných peněžních toků (FCF). Jinými slovy, FCF společnosti Alphabet je tak silný, že jí umožňuje zvýšit tempo růstu zisku na akcii prostřednictvím zpětných odkupů.
Mimochodem, to je velký závazek společnosti Alphabet. Ve 4. čtvrtletí vygenerovala FCF ve výši 18,55 miliardy USD a za celý rok 67,01 miliardy USD. To je vidět na straně 6 zprávy o výsledcích, kde je uvedeno 91,65 miliardy USD provozního cash flow minus 24,64 miliardy USD kapitálových výdajů (capex). Nyní z těchto 67 miliard USD FCF v roce 2021 Alphabet utratil 50,274 miliardy USD za zpětný odkup akcií.
Zdroj: Pixabay
Proč jsou zpětné odkupy pro akcie GOOG tak důležité?
Těchto 50,3 miliardy dolarů na zpětné odkupy akcií představuje 75 % z jejích 67 miliard dolarů v FCF a 19,5 % z jejích 257,6 miliardy dolarů v tržbách.
Zamyslete se nad tím. Společnost Alphabet přijala obrovský závazek. Aby zvýšila míru růstu zisku na akcii z 88,8 % na 91,4 %, což představuje nárůst o 260 bazických bodů a procentuální zisk 2,93 %, vynaložila tři čtvrtiny svého dodatečného volného peněžního toku a pětinu svých tržeb.
Zdroj: PixabayVzhledem k mimořádně silným finančním ziskům společnosti Alphabet možná nastal čas „koupit pokles“. Jak jsem psal ve svém posledním článku o akciích GOOG ze 14. února, hvězdná zpráva o výsledcích hospodaření společnosti z 1. února, byla ukázkou síly.V důsledku toho by se akcie GOOG mohly začít zotavovat ze svého dosavadního letošního poklesu. V poledne 3. března byly akcie společnosti Alphabet na úrovni 2 686,16 USD, což představuje pokles o 7,16 % oproti konci loňského roku.Ani to není u velkých technologických akcií tak neobvyklé, aby se odrazily ode dna. Právě dnes Barron’s uvedl, že podle Ned Davis Research akcie během minulých krizí po 18 týdnech v průměru vzrostly o 9,6 %. Internetový magazín také cituje stratéga Citibank, podle kterého „růstové akcie byly zasaženy růstem reálných výnosů, ale měly by z něj těžit, jakmile dojde k obratu“.Reálné výnosy se vztahují k nominálním sazbám sníženým o inflaci. S růstem sazeb se tedy efektivně snižuje poměr ceny k výnosům . Je to proto, že rostoucí výnosy ze zisku jsou matematicky stejné jako klesající násobky P/E.Zdroj: PixabayJak si stojí společnost AlphabetVe čtvrtém čtvrtletí společnost Alphabet oznámila, že její tržby vzrostly o 32 % a celoroční tržby se zvýšily o 42 %. Kromě toho její čistý zisk ve čtvrtém čtvrtletí vzrostl o 35,6 % a za celý rok 2021 se zvýšil o 88,8 % na 76 miliard USD. To bylo hvězdné čtvrtletí i rok.Chcete využít této příležitosti?Navíc tempo růstu zisku na akcii společnosti Alphabet bylo vyšší než tempo růstu čistého zisku. Například zisk na akcii za rok 2021 činil 112,20 USD oproti 58,61 USD v roce 2020. To znamená, že její EPS za rok vzrostl o 91,4 % oproti 88,8% přírůstku čistého zisku v roce 2021.Jak je to možné? Není zisk na akcii jen totéž jako čistý zisk vydělený počtem akcií? Ano, je to tak. Ale to jen v případě, že se podíváte na čitatele.Musíte se podívat také na jmenovatele . Například v tomto případě byl zisk na akcii společnosti Alphabet vyšší, protože počet akcií se mezi oběma roky snížil.Tento výsledek je přímým důsledkem masivních zpětných odkupů, které společnost financuje z volných peněžních toků . Jinými slovy, FCF společnosti Alphabet je tak silný, že jí umožňuje zvýšit tempo růstu zisku na akcii prostřednictvím zpětných odkupů.Mimochodem, to je velký závazek společnosti Alphabet. Ve 4. čtvrtletí vygenerovala FCF ve výši 18,55 miliardy USD a za celý rok 67,01 miliardy USD. To je vidět na straně 6 zprávy o výsledcích, kde je uvedeno 91,65 miliardy USD provozního cash flow minus 24,64 miliardy USD kapitálových výdajů . Nyní z těchto 67 miliard USD FCF v roce 2021 Alphabet utratil 50,274 miliardy USD za zpětný odkup akcií.Zdroj: PixabayProč jsou zpětné odkupy pro akcie GOOG tak důležité?Těchto 50,3 miliardy dolarů na zpětné odkupy akcií představuje 75 % z jejích 67 miliard dolarů v FCF a 19,5 % z jejích 257,6 miliardy dolarů v tržbách.Zamyslete se nad tím. Společnost Alphabet přijala obrovský závazek. Aby zvýšila míru růstu zisku na akcii z 88,8 % na 91,4 %, což představuje nárůst o 260 bazických bodů a procentuální zisk 2,93 %, vynaložila tři čtvrtiny svého dodatečného volného peněžního toku a pětinu svých tržeb.
Výsledková sezóna technologických gigantů opět přinesla důležité signály o tom, jak se jednotlivé společnosti vyrovnávají s nástupem umělé inteligence a...
