Goldman říká, že dražší benzín tu zůstane a některé akcie odolají

Firma ve středu uvedla, že očekává, že ceny zůstanou nad čtyřmi dolary po zbytek roku, protože ropa zůstane na vysoké úrovni. Firma nepředpokládá žádné významné oslabení poptávky, dokud ceny u pumpy nedosáhnou 4,60 dolaru, což odpovídá ceně ropy za 200 dolarů.

Podle AAA činil ve středu celostátní průměr za galon benzinu 4,08 dolaru. To je sice méně než rekordní hodnota 4,33 dolaru dosažená 11. března, ale stále je to o 1,22 dolaru více, než spotřebitelé platili loni. Prudký nárůst cen byl klíčovým faktorem, který přispěl k inflačním tlakům pozorovaným v celé ekonomice.

Když ceny benzinu vyskočí, dochází k dalším dopadům napříč odvětvími, protože to znamená, že spotřebitelé mají v kapsách méně peněz, které mohou utratit jinde. A Goldman uvedl, že začíná pozorovat určité tlaky, které se vytvářejí kolem jeho širšího pokrytí společností zaměřených na spotřebitele.

Některé společnosti, včetně těch s vysokými maržemi, viditelností strukturálních protivětrů a expozicí vůči spotřebitelům s vyššími příjmy, by však měly být schopny vyšší ceny na pumpách ustát.

Akcie energetických společností jsou přirozeným příjemcem vyšších cen ropy, ale tento sektor je široký a různé společnosti mají expozici v různých oblastech ekosystému.

V rámci sektoru Goldman upřednostňuje integrované ropné společnosti, které jsou vystaveny navazujícím odvětvím, včetně Exxonu a kanadské Cenovus Energy. Firmě se také líbí rafinérské společnosti s vysokou expozicí vůči destilátům, mezi něž patří Phillips 66. Goldman má na všechny tři akcie nákupní rating.

Předpověď firmy, že se ceny plynu udrží nad 4 dolary, vychází z jejího výhledu pro ropu, podle kterého by měla ropa Brent letos v průměru dosahovat 125 dolarů.

Ve středu se světový ropný benchmark obchodoval kolem 106,30 USD za barel. V březnu kontrakt téměř dosáhl 140 dolarů, když ruská invaze na Ukrajinu podpořila prudký nárůst cen ropy. Futures na ropu West Texas Intermediate, americký ropný benchmark, se ve středu pohyboval na úrovni 101,90 USD.

„Vyšší ceny ropy a zemního plynu představují klíčové riziko pro růst a výdaje, přičemž tým [Goldman Sachs] makrodat odhaduje, že každé 10% zvýšení cen ropy snižuje růst HDP o ~0,1 p.b. vzhledem k brzdění spotřebitelských výdajů, protože vyšší ceny plynu efektivně snižují disponibilní příjmy,“ uvedla firma.

Obchody se smíšeným zbožím jsou jednou z oblastí, kde se dopady snížených výdajů obvykle projevují, a proto Goldman uvedl, že je třeba držet se kvalitních jmen, která mají cenovou sílu. Mezi ně patří například Hershey Company a Monster Beverage.

„I když je ještě brzy, zdá se, že rostoucí ceny benzínu (v kombinaci s širší inflací a snižujícím se diskrečním přílivem peněz spotřebitelů) zatěžují prodej balených potravin v prodejnách typu C,“ uvedla firma.

Stejné dopady lze pocítit i v restauracích. Goldman uvedl, že McDonald’s může být pro investory solidní sázkou, protože společnost tradičně dosahuje lepších výsledků než její konkurenti v době, kdy spotřebitelé omezují své výdaje.

„Společnost MCD je podle našeho názoru i nadále v rámci skupiny Fast Food nejlépe připravena těžit z potenciálního „utahování opasků“ spotřebitelů, pokud inflace (včetně vyšších maloobchodních cen benzínu) ovlivní jejich výdaje,“ uvedla firma.