Je antimonopolní aféra velkým problémem u akcií společnosti Microsoft?

Některé z těchto událostí (například zisk) mohou mít okamžitý dopad na cenu akcií MSFT. Jiné události mohou mít jen malý okamžitý dopad, ale přesto by mohly ovlivnit její provozní výsledky a cenu akcií v budoucnu.

Pokud jde o zprávy o tom, že softwarovému gigantu hrozí, že se dostane do hledáčku evropských regulačních orgánů, považujte je za dobrý příklad té druhé. Velká část úspěchu společnosti Microsoft v posledních letech je způsobena ohromujícím růstem jejího cloudového segmentu Azure. Kvůli způsobu, jakým tento segment v Evropě rozvíjí, mu však může hrozit, že bude čelit antimonopolní kontrole.

To má zatím minimální dopad na cenu jeho akcií. Přesto, je to znamení budoucích problémů? Pojďme se do toho ponořit a zjistit to.

Jak 13. dubna informoval deník Financial Times, agresivní taktika, kterou společnost Microsoft uplatňuje, aby vyhrála „cloudovou válku“ mezi ní a jejími dvěma klíčovými rivaly, společnostmi Alphabet (NASDAQ:GOOG,NASDAQ:GOOGL) a Amazon (NASDAQ:AMZN), by mohla vést k tomu, že se kvůli údajným protisoutěžním praktikám ocitne pod drobnohledem regulačních orgánů Evropské unie (EU).

Konkrétně jde o způsob, jakým motivuje potenciální zákazníky své cloudové služby Azure tím, že jim nabízí nabídky na svůj balík cloudových aplikací, jako je Office 365. Ačkoli společnost v poslední době neřešila příliš mnoho antimonopolních problémů, rozhodně jí nejsou cizí.

Možná si vzpomenete, jak před dvaceti lety americká vláda pohnala společnost k soudu kvůli obvinění, že se dopouští monopolních praktik. Softwarový gigant nakonec případ v odvolacím řízení porazil. Zejména v Evropské unii se Microsoft několikrát potýkal s antimonopolními kontrolami, z nichž některé vyústily v placení vysokých regulačních pokut.

Než však učiníte ukvapené závěry, mějte na paměti několik věcí. Vyšetřování Evropské unie je teprve v předběžné fázi. I kdyby vyústilo v další antimonopolní žalobu, konečný výsledek pravděpodobně nebude mít na akcie MSFT podstatný dopad.

Microsoftu se velmi dobře daří získat velký podíl na evropském trhu cloudových služeb. To však samo o sobě neznamená, že se Evropské unii podaří prokázat, že se jedná o výsledek protisoutěžních obchodních praktik.

Například okolnosti jsou jiné než v případě minulých antimonopolních situací. Tentokrát je v tomto prostoru několik velkých jmen (tj. Alphabet a Amazon). Nejedná se tedy pouze o případ tohoto technologického giganta versus hrstka mnohem menších konkurentů. Tito velcí rivalové se navíc rovněž dopouštějí podobných praktik, které údajně narušují hospodářskou soutěž.

Společnost Microsoft se může proti těmto tvrzením úspěšně bránit. Opět za předpokladu, že to, co se nyní odehrává, přeroste v další antimonopolní žalobu. I kdyby však u soudu prohrál, je pravděpodobné, že to nebude mít vážný dopad.

V nejhorším případě ji může čekat další pokuta. Minulé pokuty se pohybovaly v devítimístném rozmezí (100 milionů až 1 miliarda dolarů). To však neznamená, že by případná pokuta nemohla být miliardová. Přesto, vzhledem k tomu, že se jedná o společnost, která čtvrtletně vydělává téměř 20 miliard dolarů, bude deseticiferná pokuta bolet, ale banku nezruinuje.

Investoři mají pravdu, když v případě Microsoftu považují antimonopolní riziko za „nic velkého“. Nejenže se zatím nevyvinula do podoby, v níž by se opakovaly jeho minulé střety s regulačními orgány EU, ale, jak jsem již řekl, v nejhorším případě nebude mít pravděpodobně podstatný dopad na jeho budoucí výsledky.

Místo toho, abyste si s tím dělali starosti, soustřeďte se na pozitiva, která to daleko převyšují. Mezi pokračujícími úspěchy v oblasti Azure, Office a Windows, plus potenciálem díky svému kroku rozšířit svou přítomnost v oblasti her a metaverza, má velkou šanci dosáhnout v následujících letech silného růstu zisku.

Pokud se objeví antimonopolní kontrola, akcie MSFT to nakonec nevykolejí. Přestože je stále oslabena letošní volatilitou trhu, ponechte si ji na svém seznamu sledovaných akcií.