Nejlepší akcie, které můžete vlastnit v době, kdy rostou výnosy dluhopisů

Společnost Jefferies uvedla nejlepší akcie, které lze vlastnit v době rostoucích výnosů desetiletých amerických státních dluhopisů. V posledních týdnech vzrostly obavy ze stagflace a recese v souvislosti s řadou znepokojivých makro událostí, včetně prvního zvýšení úrokových sazeb Fedu od roku 2018, konfliktu v Evropě a prudkého růstu cen energií. Pětileté a třicetileté výnosy amerických státních dluhopisů v pondělí také poprvé od roku 2006 invertovaly, zatímco ve čtvrtek se to poprvé od roku 2019 stalo u dvouletých a desetiletých výnosů. Takové inverze výnosové křivky jsou tradičně předzvěstí recese. Nejlepší akcie k drženíV této souvislosti vedoucí globálního oddělení MicroStrategy společnosti Jefferies Desh Peramunetilleke nastínil "nejlepší globální akcie, které lze vlastnit během rostoucích výnosů amerických desetiletých dluhopisů". Podle jeho názoru mají finanční tituly - zejména banky - nejlepší předpoklady k tomu, aby dosáhly lepších výsledků v období rostoucích nominálních a reálných výnosů, jak uvádí ve své výzkumné zprávě zveřejněné 31. března. Cyklické sektory - které kolísají spolu s hospodářskými cykly - si pravděpodobně také povedou dobře, dodal Peramunetilleke. Ve Spojených státech patří mezi hlavní tipy banky v oblasti financí společnosti Charles Schwab, Comerica, JPMorgan Chase a Morgan Stanley. Mezi další bankou preferované tituly patří ConocoPhillips, Exxon Mobil, Deere & Co a Caterpillar. Jefferies se také líbí evropské banky UBS, Barclays, Credit Agricole a Deutsche Bank. Na obrazovce banky se objevilo také několik evropských energetických akcií, například norská Equinor, španělská Repsol a lucemburská Tenaris, výrobce ocelových trubek pro energetický průmysl. V rámci asijsko-pacifického regionu jsou oblíbenými bankovními akciemi Jefferies HSBC, China Merchants Bank, National Australia Bank a singapurská DBS Group, stejně jako těžební giganti BHP a Rio Tinto. Co dál s akciemi?Americké akcie zůstaly navzdory volatilitě trhu v posledních týdnech odolné. Poté, co index S&P 500 na začátku roku sklouzl do oblasti korekce, se v uplynulém měsíci zotavil a vzrostl o více než 3 %, když se trh zbavil vyhlídek na další a výraznější zvyšování úrokových sazeb. Navzdory tomuto oživení by americké akcie mohly opět zaznamenat volatilitu, protože se zvyšuje tlak na výraznější zvýšení sazeb, dodal Peramunetilleke. "Zatímco válka mezi Ukrajinou a Ruskem nadále dominuje titulkům novin, ještě větší obavou pro akcie ve 2. čtvrtletí 22. roku je, že Fed zpřísní příliš agresivně předem (sazby a QT [kvantitativní zpřísňování]), aby čelil inflaci, což povede k prudkému zpomalení ekonomické aktivity ve 2. pololetí 22. roku," uvedl. "Obvykle by zpomalení ekonomiky mělo vést k nižší výkonnosti hodnoty, ale vzhledem k riziku snížení PE [poměru ceny k zisku] u amerických růstových jmen v podmínkách rostoucí diskontní sazby a vzhledem k inflaci a vyšším sazbám, které podporují komodity a finance, se zdá, že cesta nejmenšího odporu je ve prospěch hodnoty."