Před nákupem Etherea si raději ještě chvíli dejte na čas

Stejně jako ostatní kryptoměny se i Ethereum (ETH-USD) po oživení v minulém měsíci zatím tento měsíc pohybuje níže. Vnější faktory, od kterých se investoři během března krátce odpoutali, jsou opět na prvním místě. Konkrétně jde o vyhlídku na mnohem vyšší úrokové sazby, protože Federální rezervní systém se snaží snížit inflaci. Vzhledem k tomu, že to investory vyhání jak z růstových akcií, tak z kryptoměn (které jsou i nadále vysoce korelované s růstovými akciemi), převáží tento negativní faktor nad klíčovým pozitivním faktorem, kvůli kterému byste dnes možná chtěli nakupovat. Mluvím o nadcházejícím upgradu "2.0". Tyto upgrady, které zahrnují přechod z Proof-of-Work na Proof-of-Stake, mají šanci změnit pravidla hry pro tuto minci a její blockchain. Ale vzhledem k vysoké pravděpodobnosti, že by i přes tento katalyzátor mohla v krátkodobém horizontu nadále zažívat pokles ceny? Buďte trpěliví a vyčkejte na správný okamžik. Pokud jde o výše zmíněné upgrady, je toho hodně, co nás může těšit. Jak nedávno tvrdil můj kolega z InvestorPlace Mark Hake, poté, co 28. června odstartuje jeho přechod na protokol Proof-of-State, by konečný výsledek mohl pomoci poslat jej zpět na vyšší ceny. Proč? Ze dvou důvodů. Za prvé, přechod na tento nový protokol zvýší rychlost transakcí. To pomůže platformě Ethereum, dominantní ve světě decentralizovaných financí (DeFi), udržet si náskok před nastupujícími platformami, jako jsou Cardano (ADA-USD) a Solana (SOL-USD). Zadruhé, přechod na nový systém odstraní inflační nabídku, která je vedlejším produktem jejího stávajícího systému Proof-of-Work (neboli založeného na těžbě). Souhlasím s tím, že časem jsou tato vylepšení pozitivní. Možná díky nim nebude ETH-USD hodnotnější než Bitcoin (BTC-USD), ale protože pomáhají udržet si náskok před výše zmíněnými "zabijáky Etherea", mělo by to v dlouhodobém horizontu pomoci ospravedlnit stabilní pohyb k vyšším cenám. To však neznamená, že se neobjeví další pokles na mnohem nižší ceny. Ať už před touto událostí, nebo dokonce hned po ní. Naopak se domnívám, že vnější faktory, které ji od listopadu srazily níže, budou i nadále převažovat nad tímto klíčovým pozitivem. Přinejmenším během několika příštích měsíců. Právě teď se Ethereum, podobně jako celkově kryptoměny a celkově další "risk-on" aktiva, dostává ze své úlevné rally. Poté, co se krátce otřepalo z plánů Fedu na zvýšení úrokových sazeb, jsou obavy z něj opět na vzestupu. Vyšší sazby jsou špatnou zprávou pro růstové/technologické akcie. Vyvíjejí tlak na ocenění. Vyšší úrokové sazby zvyšují diskontní sazbu, takže budoucí zisky mají dnes nižší hodnotu. Velký náběh úrokových sazeb by také mohl výrazně zpomalit ekonomiku. Nebo ještě hůře, způsobit recesi. To zase ovlivní základní výkonnost rychle rostoucích společností a jejich ocenění. Ano, dopad vyšších sazeb na růstová jména nemusí znít příliš relevantně, pokud jde o kryptoměny. Koneckonců tradiční akciové metriky, jako je ocenění, se na tuto třídu aktiv nevztahují. Přesto, jelikož korelace mezi kryptoměnami a růstovými/technologickými akciemi zůstává vysoká, mohla by v krátkodobém horizontu poslat Ethereum dolů spolu s ním. Mohlo by to být stejně dramatické jako návrat k nízkým hodnotám 2000 dolarů za minci, což jsme viděli během lednového propadu trhu. Vyloučen nemusí být ani výraznější pohyb dolů, například pokles zpět na 2 000 USD za minci, což je úroveň, které nebylo dosaženo od loňského léta.