Ačkoli nejzarytější zastánci společnosti SoFi Technologies (NASDAQ:SOFI) důsledně podporují její býčí postoj, akcie se nadále potácejí, pravděpodobně proto, že hlavní protivětry představují pouze začátek problémů. Jistě, současný diskont u akcií SOFI je lákavý kvůli základnímu podnikání v oblasti finančních technologií (fintech). Ale dlouhodobější fundamenty nechávají mnoho důvodů k zamyšlení.
Abychom byli spravedliví, opatrnost (nebo přímo medvědí postoj) vůči investici, jako jsou akcie SOFI, představuje značné nebezpečí. Jako růstová hra spojená s relevantními, vzrušujícími a potenciálně hru měnícími inovacemi by se SoFi mohla snadno vyhoupnout výš při pozitivních zprávách stejně tak, jako se propadla při negativním tisku. Stejně tak lze argumentovat tím, že akcie jsou ve slevě.
Vraťme se na chvíli zpět. Podle článku TipRanks prezident Joe Biden nedávno „prodloužil moratorium na splácení federálních studentských půjček do konce srpna (z předchozího 1. května). Vzhledem k tomu, že velká část příjmů SOFI pochází z refinancování dluhů za vzdělání, společnost v návaznosti na tuto zprávu snížila svůj výhled [na fiskální rok 2022]“.
Zdroj: Getty Images
To zasáhne akcie SOFI tam, kde to bolí, zejména proto, že velká část jejího celkového objemu úvěrů je věnována studentským půjčkám. Proto je nutná úprava směrem dolů. Přesto, když je vysokoškolské vzdělání klíčem k úspěchu, nepředstavuje SOFI spekulativní příležitost?
V roce 2021 činil celkový objem půjček společnosti SoFi 12,7 miliardy dolarů. Z této částky připadalo 4,29 miliardy dolarů, tedy 34 %, na studentské půjčky. Jakékoli prodloužení moratoria na tento kritický zdroj příjmů by samozřejmě bylo pro fintechovou firmu problematické, což by vedlo k volatilitě akcií SOFI.
Pravděpodobně i ti nejhlasitější zastánci SoFi připustí, že prodloužení splatnosti studentských dluhů je pro společnost v nejbližší době problémem. Býčí tvrzení však spočívá v tom, že akcie SOFI již tuto špatnou zprávu ocenily. Do budoucna – jak to trhy dělají – budou investoři zvažovat dlouhodobější příběh, který je podle nich pravděpodobně povzbudivý.
Já mám však jiný názor. V první řadě je jednou z největších překážek téměř jakéhokoli podnikání prudce rostoucí inflace. Tato dynamika bohužel nepříznivě ovlivňuje také návštěvnost vysokých škol. Podle o něco více než rok staré zprávy CNBC se v ní uvádí, že kvůli přemrštěným nákladům chodí na vysokou školu méně mladých lidí.
Problém je následující. „Ještě před pandemií začaly rodiny pochybovat o návratnosti investic, uvedl Jeremy Wheaton, prezident a generální ředitel společnosti ECMC Group.“ Podle Wheatona „dojde k zúčtování“.
Zdroj: Shutterstock
Pokud je dnes zúčtování pro akcie SOFI tak škodlivé, co s akciemi udělá ještě větší inflace – způsobená hukotem ruské invaze na Ukrajinu?
Znepokojivá bilance úvěrového profilu
Jak již bylo zmíněno výše, objem úvěrů v roce 2021 dosáhl 12,7 miliardy USD, což představuje téměř 31% nárůst oproti stavu před rokem. Dále výsledek roku 2021 převyšuje výsledek roku 2019 – zřejmě roku před pandemií – o 13 %. Zatím je to tedy dobré.
Až na to, že je tu další problém pro akcie SOFI. Součet studentských půjček, ať už v roce 2021 (4,29 mld. USD), nebo v roce 2020 (4,93 mld. USD), byl výrazně nižší než v roce 2019, kdy činil 6,7 mld. dolarů. Pokud tedy inflace bude i nadále odrazovat studenty od vysokoškolského studia – a údaje naznačují, že tomu tak je – pak by se SoFi mohla dočkat trvale sníženého celkového objemu půjček.
Nejde však jen o studentské půjčky. Například půjčky na osobní účely by se mohly v roce 2021 vyšplhat až na téměř 5,4 miliardy dolarů oproti 3,73 miliardy dolarů v roce 2019. Tento dramatický rozdíl ve velikosti však naznačuje, že značná část tohoto dluhu by se mohla ukázat jako nevýhodné dluhy; to znamená, že by se mohlo jednat o půjčky, které si domácnosti musely vzít, aby se udržely nad vodou.
Zdroj: Sofi
Co když nastane recese? Více institucí zvoní na varovný zvon. To by se osobní dluh skutečně změnil ve špatný dluh.
A ano, půjčky na bydlení skutečně vzrostly ze 798 milionů dolarů v roce 2019 na téměř 3 miliardy dolarů v roce 2021. Ale opravdu, jak udržitelný je tento sektor, když cenové skoky způsobují prudké změny spotřebitelského chování všude?
Životaschopnost akcií SOFI je dále sporná.
Ačkoli nejzarytější zastánci společnosti SoFi Technologies (NASDAQ:SOFI) důsledně podporují její býčí postoj, akcie se nadále potácejí, pravděpodobně proto, že hlavní protivětry představují pouze začátek problémů. Jistě, současný diskont u akcií SOFI je lákavý kvůli základnímu podnikání v oblasti finančních technologií (fintech). Ale dlouhodobější fundamenty nechávají mnoho důvodů k zamyšlení.
Abychom byli spravedliví, opatrnost (nebo přímo medvědí postoj) vůči investici, jako jsou akcie SOFI, představuje značné nebezpečí. Jako růstová hra spojená s relevantními, vzrušujícími a potenciálně hru měnícími inovacemi by se SoFi mohla snadno vyhoupnout výš při pozitivních zprávách stejně tak, jako se propadla při negativním tisku. Stejně tak lze argumentovat tím, že akcie jsou ve slevě.
Vraťme se na chvíli zpět. Podle článku TipRanks prezident Joe Biden nedávno "prodloužil moratorium na splácení federálních studentských půjček do konce srpna (z předchozího 1. května). Vzhledem k tomu, že velká část příjmů SOFI pochází z refinancování dluhů za vzdělání, společnost v návaznosti na tuto zprávu snížila svůj výhled [na fiskální rok 2022]".
Zdroj: Getty Images
To zasáhne akcie SOFI tam, kde to bolí, zejména proto, že velká část jejího celkového objemu úvěrů je věnována studentským půjčkám. Proto je nutná úprava směrem dolů. Přesto, když je vysokoškolské vzdělání klíčem k úspěchu, nepředstavuje SOFI spekulativní příležitost?
Možná ne tak docela a zde je důvod.
Akcie SOFI a problém inflace
V roce 2021 činil celkový objem půjček společnosti SoFi 12,7 miliardy dolarů. Z této částky připadalo 4,29 miliardy dolarů, tedy 34 %, na studentské půjčky. Jakékoli prodloužení moratoria na tento kritický zdroj příjmů by samozřejmě bylo pro fintechovou firmu problematické, což by vedlo k volatilitě akcií SOFI.
Pravděpodobně i ti nejhlasitější zastánci SoFi připustí, že prodloužení splatnosti studentských dluhů je pro společnost v nejbližší době problémem. Býčí tvrzení však spočívá v tom, že akcie SOFI již tuto špatnou zprávu ocenily. Do budoucna - jak to trhy dělají - budou investoři zvažovat dlouhodobější příběh, který je podle nich pravděpodobně povzbudivý.
Já mám však jiný názor. V první řadě je jednou z největších překážek téměř jakéhokoli podnikání prudce rostoucí inflace. Tato dynamika bohužel nepříznivě ovlivňuje také návštěvnost vysokých škol. Podle o něco více než rok staré zprávy CNBC se v ní uvádí, že kvůli přemrštěným nákladům chodí na vysokou školu méně mladých lidí.
Problém je následující. "Ještě před pandemií začaly rodiny pochybovat o návratnosti investic, uvedl Jeremy Wheaton, prezident a generální ředitel společnosti ECMC Group." Podle Wheatona "dojde k zúčtování".
Zdroj: Shutterstock
Pokud je dnes zúčtování pro akcie SOFI tak škodlivé, co s akciemi udělá ještě větší inflace - způsobená hukotem ruské invaze na Ukrajinu?
Znepokojivá bilance úvěrového profilu
Jak již bylo zmíněno výše, objem úvěrů v roce 2021 dosáhl 12,7 miliardy USD, což představuje téměř 31% nárůst oproti stavu před rokem. Dále výsledek roku 2021 převyšuje výsledek roku 2019 - zřejmě roku před pandemií - o 13 %. Zatím je to tedy dobré.
Až na to, že je tu další problém pro akcie SOFI. Součet studentských půjček, ať už v roce 2021 (4,29 mld. USD), nebo v roce 2020 (4,93 mld. USD), byl výrazně nižší než v roce 2019, kdy činil 6,7 mld. dolarů. Pokud tedy inflace bude i nadále odrazovat studenty od vysokoškolského studia - a údaje naznačují, že tomu tak je - pak by se SoFi mohla dočkat trvale sníženého celkového objemu půjček.
Nejde však jen o studentské půjčky. Například půjčky na osobní účely by se mohly v roce 2021 vyšplhat až na téměř 5,4 miliardy dolarů oproti 3,73 miliardy dolarů v roce 2019. Tento dramatický rozdíl ve velikosti však naznačuje, že značná část tohoto dluhu by se mohla ukázat jako nevýhodné dluhy; to znamená, že by se mohlo jednat o půjčky, které si domácnosti musely vzít, aby se udržely nad vodou.
Zdroj: Sofi
Co když nastane recese? Více institucí zvoní na varovný zvon. To by se osobní dluh skutečně změnil ve špatný dluh.
A ano, půjčky na bydlení skutečně vzrostly ze 798 milionů dolarů v roce 2019 na téměř 3 miliardy dolarů v roce 2021. Ale opravdu, jak udržitelný je tento sektor, když cenové skoky způsobují prudké změny spotřebitelského chování všude?
