Analytička Kimberly Greenbergerová snížila hodnocení akcií společnosti PVH Corp. na „equal-weight“ s tím, že vyšší daňové sazby by mohly silně zasáhnout budoucí cash flow a snížit její zisky.
„Nová, vyšší daňová sazba zhoršuje tvorbu peněžních toků a vidíme omezené katalyzátory pro násobné přehodnocení v příštích 12 měsících,“ napsala Greenbergerová v poznámce zveřejněné ve čtvrtek.
Přichází v době, kdy společnost sdělila výhled upraveného zisku na akcii v roce 2022, který se propadl o 9 % pod odhady Wall Street, a uvedla, že očekává 29% až 30% daňovou sazbu, což je výrazně nad 19% konsensuálními odhady pro rok 2022.
Příčinou zvýšení je ukončení výhodné daňové dohody v Nizozemsku a vypršení daňových výhod z akvizice společnosti Calvin Klein v roce 2003, uvedla PVH.
Zdroj: Getty Images
Akcie maloobchodní společnosti se letos propadly již o více než 22 % a tento měsíc o 15 %, protože čelí rostoucím úrokovým sazbám a přetrvávajícím problémům v dodavatelském řetězci.
Spolu se snížením ratingu Morgan Stanley snížila cílovou cenu akcií na 89 USD ze 122 USD, což představuje téměř 8% potenciální výnos ze středeční závěrečné ceny. Banka rovněž snížila svou prognózu volných peněžních toků a odhad zisku na akcii pro roky 2022 až 2025 o 17 %, resp. 14 %.
Přestože hrozí, že vyšší daňové sazby PVH v dlouhodobém horizontu poškodí, Greenbergerová předpokládá, že se společnost v roce 2023 pravděpodobně vrátí k tržbám z doby před nástupem Kovidu.
Greenbergerová rovněž vidí nadcházející den pro investory společnosti jako potenciální katalyzátor pro akcie. Sleduje, zda „pokyny k maržím L-T naznačují, že by marže mohly růst nad hranici ~10 %“, ale očekává, že vedení nastíní růst v roce 2023 a dále.
„Z tohoto důvodu se domníváme, že akcie by prozatím mohly zůstat v rozmezí, resp. dokud nezačneme pozorovat přínosy z obnovených dlouhodobých strategií PVH, které se projeví v P&L, nejspíše v roce 2023,“ napsala.
Vyšší daně poškodí tuto oděvní společnost známou značkami jako Calvin Klein a Tommy Hilfiger, tvrdí Morgan Stanley.
Analytička Kimberly Greenbergerová snížila hodnocení akcií společnosti PVH Corp. na "equal-weight" s tím, že vyšší daňové sazby by mohly silně zasáhnout budoucí cash flow a snížit její zisky.
"Nová, vyšší daňová sazba zhoršuje tvorbu peněžních toků a vidíme omezené katalyzátory pro násobné přehodnocení v příštích 12 měsících," napsala Greenbergerová v poznámce zveřejněné ve čtvrtek.
Přichází v době, kdy společnost sdělila výhled upraveného zisku na akcii v roce 2022, který se propadl o 9 % pod odhady Wall Street, a uvedla, že očekává 29% až 30% daňovou sazbu, což je výrazně nad 19% konsensuálními odhady pro rok 2022.
Příčinou zvýšení je ukončení výhodné daňové dohody v Nizozemsku a vypršení daňových výhod z akvizice společnosti Calvin Klein v roce 2003, uvedla PVH.
Zdroj: Getty Images
Akcie maloobchodní společnosti se letos propadly již o více než 22 % a tento měsíc o 15 %, protože čelí rostoucím úrokovým sazbám a přetrvávajícím problémům v dodavatelském řetězci.
Spolu se snížením ratingu Morgan Stanley snížila cílovou cenu akcií na 89 USD ze 122 USD, což představuje téměř 8% potenciální výnos ze středeční závěrečné ceny. Banka rovněž snížila svou prognózu volných peněžních toků a odhad zisku na akcii pro roky 2022 až 2025 o 17 %, resp. 14 %.
Přestože hrozí, že vyšší daňové sazby PVH v dlouhodobém horizontu poškodí, Greenbergerová předpokládá, že se společnost v roce 2023 pravděpodobně vrátí k tržbám z doby před nástupem Kovidu.
Greenbergerová rovněž vidí nadcházející den pro investory společnosti jako potenciální katalyzátor pro akcie. Sleduje, zda "pokyny k maržím L-T naznačují, že by marže mohly růst nad hranici ~10 %", ale očekává, že vedení nastíní růst v roce 2023 a dále.
"Z tohoto důvodu se domníváme, že akcie by prozatím mohly zůstat v rozmezí, resp. dokud nezačneme pozorovat přínosy z obnovených dlouhodobých strategií PVH, které se projeví v P&L, nejspíše v roce 2023," napsala.
