Warren Buffett má 66 % portfolia pouze ve 3 akciích. Měli byste i vy?

Warren Buffett je známý svou láskou k hodnotovému investování. Jeho investiční styl je však odvážnější, než si lidé uvědomují. Provozování koncentrovaného portfolia může být pro některé investory lepším přístupem. Ve světě investování probíhá neustálý boj mezi růstem a hodnotou. Mezi diverzifikací a koncentrací. Mezi akciemi s velkou a malou kapitalizací. Je to hra kompromisů, ve které se musí individuální investor rozhodnout, která strategie a vlastnosti jsou pro něj nejdůležitější. Pokud by investování bylo spektrem rizika, pak by diverzifikace, akcie s velkou tržní kapitalizací a hodnota byly považovány za bezpečnější, zatímco koncentrace, akcie s malou tržní kapitalizací a růst by mohly být považovány za rizikovější. Jak je tedy možné, že Warren Buffett, generální ředitel společnosti Berkshire Hathaway, který je známý svým obezřetným stylem investování, spadá do "bezpečné" kategorie velkokapacitních i hodnotových společností, ale společnost Berkshire založil s překvapivě koncentrovaným portfoliem? Zde se dozvíte, proč tato strategie dává smysl a jak by vám Buffettova alokace portfolia mohla pomoci stát se lepším investorem. Odvážné sázky Buffett je jedním z největších investorů všech dob. Složená roční míra růstu společnosti Berkshire Hathaway v letech 1965 až 2021 činí neuvěřitelných 20,1 % - což je jeden z nejlepších dlouhodobých výsledků. V dřívějších letech, kdy Buffett spravoval méně peněz a mohl více riskovat, se míra růstu blížila 30 %. Přesto Buffett nedosáhl této lepší výkonnosti tím, že by se držel současného stavu. Dosáhl ho nezávislým myšlením, velkými sázkami na společnosti, kterým věří, a hlavně tím, že u mnoha z těchto společností dlouhodobě setrval. Dnes vlastní Berkshire Hathaway veřejné cenné papíry v hodnotě 358,7 miliardy dolarů. Z této částky je 66 % soustředěno ve společnostech Apple, Bank of America a American Express. Sedmdesát šest procent je v pěti největších podílech. A 87 % připadá na deset nejvýznamnějších podílů. Na první pohled se může zdát, že mít 45 % portfolia v akciích Apple je extrémně rizikové. Buffett je však známý svým prozíravým výzkumem, vysokým přesvědčením a tím, že dává přednost jen svým nejlepším nápadům. V mladších letech, kdy byla společnost Berkshire mnohem menší, Buffett investoval do hodnotových akcií s malou tržní kapitalizací koncentrovaně. Dnes investuje do hodnotových akcií s velkou tržní kapitalizací. Po celou svou kariéru se však Buffett vždy držel v okruhu své působnosti, kterou je hodnotové investování. Násobení Společnost Berkshire Hathaway je známá tím, že odkupuje své vlastní akcie a zdvojnásobuje, ztrojnásobuje a zečtyřnásobuje své nejlepší nápady namísto nákupu jiných cenných papírů, kterým společnost tolik nevěří. Společnost Berkshire začala nakupovat akcie společnosti Apple v roce 2016 a od té doby tuto pozici soustavně navyšuje. Novějším příkladem je akumulace akcií společností Chevron a Occidental Petroleum, které se v posledních několika letech z neexistujících akcií v portfoliu společnosti Berkshire staly devátým, respektive desátým největším podílem. Z toho plyne ponaučení, že pokud - a to je velké "pokud" - investor věnuje čas tomu, aby se seznámil se zákoutími společnosti, a pokud této společnosti dlouhodobě věří a chce ji v průběhu času pozorně sledovat, pak má smysl převážit několik svých nejlepších nápadů. Mějte na paměti, že Buffett měl dostatek temperamentu, aby své oblíbené společnosti neprodával během medvědího trhu obchodní války mezi USA a Čínou v roce 2018, krachu COVID-19 v roce 2020, ani během nedávného výprodeje. Souhrnně řečeno, volba vysoce koncentrovaného portfolia namísto značně diverzifikovaného má smysl pro specifický druh investorů. Lze však namítnout, že větší, více diverzifikované portfolio má větší smysl než koncentrované pro lidi, kteří nemají čas sledovat společnosti, které drží, nebo jim může chybět trpělivost, aby u těchto společností zůstali v případě krachu trhu. Více, než se na první pohled zdá Stojí za zmínku, že podíly Berkshire ve veřejně obchodovaných cenných papírech mohou být trochu zavádějící. Společnost Berkshire Hathaway, jejíž tržní kapitalizace činí 785,2 miliardy USD, což je více než dvojnásobek hodnoty veřejně obchodovatelných cenných papírů, které vlastní, má významné podíly ve 100% vlastněných pojišťovnách, železnicích, společnostech poskytujících služby, energetických společnostech, veřejných službách a dalších. V tomto duchu je "skutečná" váha společnosti Apple mezi celkovými akciemi Berkshire spíše 20 %. Navíc Berkshire vytváří zisky ze svých ostatních podniků, které zajišťují peněžní toky pro chod společnosti. Díky těmto dalším podnikům je Berkshire méně jako fond a více jako konglomerát, který provozuje různé obchodní jednotky a investuje další hotovost do jiných společností. Největší lekce ze všech Drobní investoři se podobají společnosti Berkshire Hathaway více, než si možná uvědomují. Pokud investujete správným způsobem, pak tak činíte v časovém horizontu několika let nebo pravděpodobně několika desetiletí. Stejně jako Berkshire, váš příjem nepochází z prodeje akcií, ale spíše z vaší práce nebo podnikání. Pro investora, který má zájem sledovat hrstku společností a nepotřebuje investované peníze v dohledné době, je podle mého názoru provozování koncentrovaného portfolia vašich nejlepších nápadů se společnostmi, které vás baví, skvělým způsobem investování. Není však vůbec nic špatného na pasivním dlouhodobém investování do indexového fondu nebo portfolia 20, 50 nebo dokonce 100 akcií, pokud vám to umožní v noci lépe spát.