Zpomalil se hospodářský růst USA na začátku roku 2022?

Vzhledem k tomu, že koncem loňského roku se tok zboží po celém světě zmírnil, podniky ve čtvrtém čtvrtletí vyrobily mnohem více, než prodaly, což vedlo ke zvýšení zásob. To podpořilo růst hrubého domácího produktu ve čtvrtém čtvrtletí roku 2021 rychlejším tempem, než se předpokládalo, a mnohem rychleji než růst o 2,3 % ve třetím čtvrtletí.

Analytici Credit Suisse neočekávají, že by se tento jev opakoval. Místo toho očekávají, že růst osobní spotřeby sníží nadbytečné zásoby.

Údaje o růstu HDP přicházejí v době intenzivních obav ekonomů a investorů z vysoké inflace a rizika, že reakce centrálních bankéřů na ni překlopí ekonomiku do recese. Vyšší ceny komodit a výpůjční náklady pravděpodobně zasáhnou růst v nadcházejících měsících, ale v prvním čtvrtletí mohly být dopady omezené, protože finanční podmínky zůstaly uvolněné a finance domácností byly silné. Kate Duguidová

Co řekne Bank of Japan k sazbám a jenu?

Bank of Japan se sejde v době, kdy se její politika udržování nízkých výnosů dluhopisů dostává pod silný tlak v důsledku změn na globálních trzích.

Chcete využít této příležitosti?

Dlouhodobá politika centrální banky spočívající v kontrole výnosové křivky – nákup dluhopisů s cílem stimulovat ekonomiku a podnítit inflaci – se stává obtížnou, protože investoři se zbavují globálního dluhu, čímž výnosy jinde rostou.

Michael Metcalfe, vedoucí oddělení makrostrategie ve společnosti State Street Global Markets, uvedl, že návrh předsedy Fedu Jaye Powella z minulého týdne na zvýšení úrokových sazeb v USA o 0,5 procentního bodu „ještě více zvyšuje tlak na Bank of Japan“.

red and blue arrow sign surrounded by brown trees — Zdroj: unsplash.com

Rozdíl mezi americkou a japonskou politikou zanechává stopy také na japonské měně, která klesla na dvacetileté minimum. Za jeden dolar se nyní platí 129 jüanů, přičemž na začátku března to bylo 115 jüanů. „Měnové trhy budou tlačit jen dolů, dokud BoJ neučiní nějaký krok,“ dodal Metcalfe. Analytici a obchodníci sledují známky toho, že by úřady mohly učinit vzácný krok a intervenovat, aby podpořily měnu.

Zdá se, že holubičí přístup Japonska bude pokračovat. BoJ minulý týden zahájila čtyřdenní neomezený nákup dluhopisů, aby udržela japonské výnosy na uzdě, jak řekl agentuře Reuters náměstek hlavního tajemníka kabinetu Seidži Kihari, „neexistuje nic takového jako dobrý nebo špatný“ směnný kurz. „Důležitá je stabilita,“ řekl. Ian Johnston

Jak ekonomika eurozóny přestála válku na Ukrajině?

Očekává se, že hospodářský růst eurozóny v prvním čtvrtletí oslabil, protože válka na Ukrajině a vysoká infekce Covid-19 si vybraly svou daň na aktivitě. Zároveň se předpokládá, že inflace zůstala na rekordní březnové úrovni 7,4 %.

Bleskové údaje o inflaci za duben, které budou zveřejněny ve čtvrtek, a údaje o růstu eurozóny a několika členských zemí v pátek poskytnou zatím nejkomplexnější údaje o dopadu války na hospodářskou aktivitu.

Ekonomové oslovení agenturou Reuters očekávají, že inflace se v dubnu zvýšila na 7,5 procenta. Předpokládají také, že HDP v prvním čtvrtletí vzrostl o 0,3 procenta, tedy stejným tempem jako v předchozích třech měsících.

10 and 20 banknotes on brown wooden table — Zdroj: Unsplash

A to i přesto, že analytici očekávali, že německá ekonomika se po poklesu na konci loňského roku vrátila k růstu. Předpokládá se, že oživení ve Francii zpomalilo a v Itálii se obrátilo.

Údaje o růstu v eurozóně znamenají výrazné zpomalení oproti 2,2 % ročně ve třetím čtvrtletí, což odráží slabší dynamiku na konci loňského roku v době rostoucích infekcí Covid a cen energií a také omezení dodávek.

Tyto faktory spolu s únorovou ruskou invazí na Ukrajinu omezily hospodářský růst i v prvním čtvrtletí roku 2022, jak nedávno poznamenala Christine Lagardeová, prezidentka Evropské centrální banky.

Ve svém projevu minulý týden uvedla, že střednědobé dynamice by mohlo prospět opětovné otevření ekonomiky, posílení trhu práce a úspory nashromážděné během pandemie.

Podle ekonomů oslovených agenturou Reuters by mělo čtvrteční ministerstvo obchodu ukázat, že americká ekonomika rostla v prvních třech měsících roku meziročním tempem 1 %. To je méně než tempo 6,9 % ve čtvrtém čtvrtletí roku 2021 a znamenalo by to nejpomalejší růst od recese vyvolané lockdowny kvůli koronaviru v roce 2020.Zdroj: UnsplashVzhledem k tomu, že koncem loňského roku se tok zboží po celém světě zmírnil, podniky ve čtvrtém čtvrtletí vyrobily mnohem více, než prodaly, což vedlo ke zvýšení zásob. To podpořilo růst hrubého domácího produktu ve čtvrtém čtvrtletí roku 2021 rychlejším tempem, než se předpokládalo, a mnohem rychleji než růst o 2,3 % ve třetím čtvrtletí.Analytici Credit Suisse neočekávají, že by se tento jev opakoval. Místo toho očekávají, že růst osobní spotřeby sníží nadbytečné zásoby.Údaje o růstu HDP přicházejí v době intenzivních obav ekonomů a investorů z vysoké inflace a rizika, že reakce centrálních bankéřů na ni překlopí ekonomiku do recese. Vyšší ceny komodit a výpůjční náklady pravděpodobně zasáhnou růst v nadcházejících měsících, ale v prvním čtvrtletí mohly být dopady omezené, protože finanční podmínky zůstaly uvolněné a finance domácností byly silné. Kate DuguidováBank of Japan se sejde v době, kdy se její politika udržování nízkých výnosů dluhopisů dostává pod silný tlak v důsledku změn na globálních trzích.Chcete využít této příležitosti?Dlouhodobá politika centrální banky spočívající v kontrole výnosové křivky – nákup dluhopisů s cílem stimulovat ekonomiku a podnítit inflaci – se stává obtížnou, protože investoři se zbavují globálního dluhu, čímž výnosy jinde rostou.Michael Metcalfe, vedoucí oddělení makrostrategie ve společnosti State Street Global Markets, uvedl, že návrh předsedy Fedu Jaye Powella z minulého týdne na zvýšení úrokových sazeb v USA o 0,5 procentního bodu „ještě více zvyšuje tlak na Bank of Japan“.Zdroj: unsplash.comRozdíl mezi americkou a japonskou politikou zanechává stopy také na japonské měně, která klesla na dvacetileté minimum. Za jeden dolar se nyní platí 129 jüanů, přičemž na začátku března to bylo 115 jüanů. „Měnové trhy budou tlačit jen dolů, dokud BoJ neučiní nějaký krok,“ dodal Metcalfe. Analytici a obchodníci sledují známky toho, že by úřady mohly učinit vzácný krok a intervenovat, aby podpořily měnu.Zdá se, že holubičí přístup Japonska bude pokračovat. BoJ minulý týden zahájila čtyřdenní neomezený nákup dluhopisů, aby udržela japonské výnosy na uzdě, jak řekl agentuře Reuters náměstek hlavního tajemníka kabinetu Seidži Kihari, „neexistuje nic takového jako dobrý nebo špatný“ směnný kurz. „Důležitá je stabilita,“ řekl. Ian JohnstonOčekává se, že hospodářský růst eurozóny v prvním čtvrtletí oslabil, protože válka na Ukrajině a vysoká infekce Covid-19 si vybraly svou daň na aktivitě. Zároveň se předpokládá, že inflace zůstala na rekordní březnové úrovni 7,4 %.Bleskové údaje o inflaci za duben, které budou zveřejněny ve čtvrtek, a údaje o růstu eurozóny a několika členských zemí v pátek poskytnou zatím nejkomplexnější údaje o dopadu války na hospodářskou aktivitu.Ekonomové oslovení agenturou Reuters očekávají, že inflace se v dubnu zvýšila na 7,5 procenta. Předpokládají také, že HDP v prvním čtvrtletí vzrostl o 0,3 procenta, tedy stejným tempem jako v předchozích třech měsících.Zdroj: UnsplashA to i přesto, že analytici očekávali, že německá ekonomika se po poklesu na konci loňského roku vrátila k růstu. Předpokládá se, že oživení ve Francii zpomalilo a v Itálii se obrátilo.Údaje o růstu v eurozóně znamenají výrazné zpomalení oproti 2,2 % ročně ve třetím čtvrtletí, což odráží slabší dynamiku na konci loňského roku v době rostoucích infekcí Covid a cen energií a také omezení dodávek.Tyto faktory spolu s únorovou ruskou invazí na Ukrajinu omezily hospodářský růst i v prvním čtvrtletí roku 2022, jak nedávno poznamenala Christine Lagardeová, prezidentka Evropské centrální banky.Ve svém projevu minulý týden uvedla, že střednědobé dynamice by mohlo prospět opětovné otevření ekonomiky, posílení trhu práce a úspory nashromážděné během pandemie.