Společnost The Walt Disney Company (NYSE:DIS) oznámila 11. května dobrý růst tržeb za první čtvrtletí, a to o 23 % v meziročním srovnání. Podle Seeking Alpha to však bylo 4 % pod odhady Wall Street. Investoři do akcií DIS se vzhledem k mizivému volnému peněžnímu toku (FCF) možná ještě dlouho nedočkají dividend ani zpětných odkupů.
Dobrou zprávou bylo, že společnost Disney zaznamenala růst v oblasti předplatitelů streamingu. Tržby celé její mediální divize však meziročně vzrostly jen o 9 %. Navíc většina z 23% meziročního růstu pocházela z divize Disney Parks, Experiences and Products. Divize parků nyní tvoří třetinu příjmů a téměř polovinu (47 %) provozních výnosů.
Problémem pro investory je, že společnost Disney stále generuje pouze mizivé volné peněžní toky (FCF), které v 1. čtvrtletí dosáhly pouze 686 milionů USD. To představuje pouhých 3,6 % z příjmů ve výši 19,3 miliardy dolarů za 1. čtvrtletí.
Společnost navíc na konferenčním hovoru investorům sdělila, že v nadcházejícím čtvrtletí očekává nárůst nákladů na obsah o 900 milionů dolarů oproti předchozímu roku. To by mohlo společnost posunout velmi blízko k zápornému volnému peněžnímu toku. V tomto čtvrtletí totiž FCF činil jen 10 % oproti loňskému roku, kdy činil 623 milionů USD.
Jinými slovy, FCF vzrostl o pouhých 63 milionů dolarů, přestože tržby za poslední rok vzrostly o 2,6 miliardy dolarů. Při dalších 900 milionech dolarů v kapitálových výdajích by FCF mohl klesnout z 686 milionů dolarů na záporných 214 milionů dolarů. To předpokládá, že tržby porostou mírně nebo zůstanou stejné.
Co z toho vyplývá pro investory do akcií DIS
Společnost Disney dříve vyplácela svým akcionářům konzistentní dividendu. Od konce roku 2019 společnost přestala svým akcionářům kapitál vracet. Přestala vyplácet dividendy a přestala odkupovat své kmenové akcie.
Chcete využít této příležitosti?
Pro akcie DIS to byla katastrofa. Od 8. března 2021, kdy dosáhly nejvyšší hodnoty 201,91 USD, klesly akcie DIS o téměř 100 USD (97,32 USD) na 104,59 USD k 18. květnu 2022. To je pokles o téměř 50 % (-48,2 %).
Pokud by společnost Disney zachovala svou dividendovou politiku a politiku zpětného odkupu, mohlo by to zmírnit pokles ceny jejích akcií.
Za současného stavu, kdy společnost generuje mizivé FCF a kdy se podle prognózy může dostat do záporných hodnot, není možné, aby společnost uvažovala o výplatě dividendy. Naděje, že by v blízké budoucnosti došlo k nějakému výnosu pro akcionáře, je malá.
Existuje prostě mnoho jiných akcií s touto úrovní tržeb a zisků, které vyplácejí dividendy a mají velkou tvorbu FCF. Z pohledu investorů se tedy společnost musí vzpamatovat a rozhodnout se, jak bude pracovat pro akcionáře.
Jakmile se společnost Disney stane přátelskou k akcionářům a bude produkovat výnosy pro své vlastníky, pak by mohla existovat šance, že její akcie vzrostou. Do té doby se dlouhodobí hodnotoví investoři pravděpodobně budou držet od akcií DIS dál.
Akcie DIS nebudou výhodnou koupí, dokud společnost Disney nebude schopna generovat dostatek FCF na výplatu dividend a zpětný odkup.
Společnost The Walt Disney Company (NYSE:DIS) oznámila 11. května dobrý růst tržeb za první čtvrtletí, a to o 23 % v meziročním srovnání. Podle Seeking Alpha to však bylo 4 % pod odhady Wall Street. Investoři do akcií DIS se vzhledem k mizivému volnému peněžnímu toku (FCF) možná ještě dlouho nedočkají dividend ani zpětných odkupů.
Dobrou zprávou bylo, že společnost Disney zaznamenala růst v oblasti předplatitelů streamingu. Tržby celé její mediální divize však meziročně vzrostly jen o 9 %. Navíc většina z 23% meziročního růstu pocházela z divize Disney Parks, Experiences and Products. Divize parků nyní tvoří třetinu příjmů a téměř polovinu (47 %) provozních výnosů.
Problémem pro investory je, že společnost Disney stále generuje pouze mizivé volné peněžní toky (FCF), které v 1. čtvrtletí dosáhly pouze 686 milionů USD. To představuje pouhých 3,6 % z příjmů ve výši 19,3 miliardy dolarů za 1. čtvrtletí.
Společnost navíc na konferenčním hovoru investorům sdělila, že v nadcházejícím čtvrtletí očekává nárůst nákladů na obsah o 900 milionů dolarů oproti předchozímu roku. To by mohlo společnost posunout velmi blízko k zápornému volnému peněžnímu toku. V tomto čtvrtletí totiž FCF činil jen 10 % oproti loňskému roku, kdy činil 623 milionů USD.
Jinými slovy, FCF vzrostl o pouhých 63 milionů dolarů, přestože tržby za poslední rok vzrostly o 2,6 miliardy dolarů. Při dalších 900 milionech dolarů v kapitálových výdajích by FCF mohl klesnout z 686 milionů dolarů na záporných 214 milionů dolarů. To předpokládá, že tržby porostou mírně nebo zůstanou stejné.
Co z toho vyplývá pro investory do akcií DISSpolečnost Disney dříve vyplácela svým akcionářům konzistentní dividendu. Od konce roku 2019 společnost přestala svým akcionářům kapitál vracet. Přestala vyplácet dividendy a přestala odkupovat své kmenové akcie.
Pro akcie DIS to byla katastrofa. Od 8. března 2021, kdy dosáhly nejvyšší hodnoty 201,91 USD, klesly akcie DIS o téměř 100 USD (97,32 USD) na 104,59 USD k 18. květnu 2022. To je pokles o téměř 50 % (-48,2 %).
Pokud by společnost Disney zachovala svou dividendovou politiku a politiku zpětného odkupu, mohlo by to zmírnit pokles ceny jejích akcií.
Za současného stavu, kdy společnost generuje mizivé FCF a kdy se podle prognózy může dostat do záporných hodnot, není možné, aby společnost uvažovala o výplatě dividendy. Naděje, že by v blízké budoucnosti došlo k nějakému výnosu pro akcionáře, je malá.
Existuje prostě mnoho jiných akcií s touto úrovní tržeb a zisků, které vyplácejí dividendy a mají velkou tvorbu FCF. Z pohledu investorů se tedy společnost musí vzpamatovat a rozhodnout se, jak bude pracovat pro akcionáře.
Jakmile se společnost Disney stane přátelskou k akcionářům a bude produkovat výnosy pro své vlastníky, pak by mohla existovat šance, že její akcie vzrostou. Do té doby se dlouhodobí hodnotoví investoři pravděpodobně budou držet od akcií DIS dál.
