Berkshire miluje své ropné akcie, ale Goldman si myslí, že jiná akcie je lepší

Společnost Berkshire Hathaway nedávno nakoupila akcie společností Chevron a Occidental Petroleum za miliardy dolarů, ale banka Goldman Sachs si myslí, že jiná velká ropná společnost je lepší koupí než obě. Investiční banka potvrdila nákupní doporučení pro Exxon a zvýšila cílovou cenu ze 103 na 104 USD. "Celkově pozitivně hodnotíme strategii alokace kapitálu, pákový efekt na výrazně lepší rafinérské zázemí a výhled růstu produkce z klíčových projektů," napsal analytik Goldman Neil Mehta. Mehta ve svém hodnocení Exxonu - které stojí vedle neutrálního hodnocení Buffettova Chevronu - odráží několik potenciálních katalyzátorů. Goldman Sachs vidí do léta cenu ropy 125 dolarů za barel v souvislosti s omezováním dodávek, částečně způsobeným válkou mezi Ruskem a Ukrajinou. Exxon mezitím minulý týden v souvislosti s výsledky hospodaření oznámil nový plán zpětného odkupu akcií v hodnotě 30 miliard USD, který by podle Goldmanu měl pomoci podpořit cenu akcií. "I když bylo čtvrtletí smíšené, akcie v pátek přesto překonaly výkonnost indexu XLE a S&P 500," poznamenal Mehta, "což přispělo k našemu názoru, že akcie by mohly být relativně výkonnější v méně konstruktivním tržním prostředí." Pokud jde o Chevron, Buffettova Berkshire Hathaway o víkendu oznámila, že v akciích Chevronu drží zhruba 25,9 miliardy dolarů. Chevron představuje čtvrtou největší akciovou investici Berkshire, protože Buffett sází na budoucnost vyšších cen ropy. "Myslím, že v příštích 200 letech to bude velmi cenný produkt," řekl na sobotním zasedání místopředseda představenstva Berkshire Charlie Munger. Mehta z Goldmanu uvedl několik důvodů, proč je Chevron méně atraktivní investicí než Exxon. "Z výsledků za 1Q22 vycházíme s naším neutrálním názorem na Chevron," uvedl Mehta. "Jak jsme již dříve uvedli, ačkoli si zachováváme býčí pohled na energetické akcie a uznáváme, že hlavní americké společnosti jsou důležitou součástí energetického benchmarku, nadále vidíme přesvědčivější hodnotu u Exxonu s nákupním hodnocením a celkovým výnosem 26 % oproti Chevronu s neutrálním hodnocením a celkovým výnosem 6 %. Zdůrazňujeme také, že vidíme menší pákový efekt na konstruktivnější nastavení rafinérské výroby vzhledem k nižší relativní expozici společnosti Chevron vůči společnosti Exxon v oblasti Downstream, kdy globální rafinérská kapacita společnosti Chevron činí 1,8 milionu barelů denně oproti Exxonu s 4,6 milionu barelů denně. Kromě snížené relativní expozice společnosti Chevron vůči rafinérskému průmyslu považujeme frontu projektů společnosti v oblasti upstream za méně výhodnou ve srovnání s projekty společnosti Exxon s nákupním ratingem, přičemž společnost Exxon nabízí atraktivní růstové příležitosti, jako je Guyana, a také projekty LNG, včetně Golden Pass a Coral FLNG v blízkém horizontu."