Lepší akcie elektronického obchodu: Chewy vs. eBay

Podnikům v oblasti elektronického obchodování se na počátku pandemie dařilo, protože miliardy lidí se přesunuly na internet, aby se vyhnuly osobním nákupům. eBay (EBAY) a Chewy (CHWY) nebyly výjimkou a každá z nich těžila z větru v zádech. V nejbližší době se tento trend zmírní, protože ekonomiky se opět otevírají. V dlouhodobém horizontu se pravděpodobně bude stále větší část výdajů uskutečňovat online. V této situaci je lepší koupit akcie e-commerce, eBay nebo Chewy? Chewy Chewy je výhradně online prodejce potřeb pro domácí mazlíčky. Úspěšně se mu daří rychle zvyšovat tržby z 901 milionů dolarů v roce 2016 na 8,9 miliardy dolarů v roce 2022. Společnost Chewy těžila nejen z přechodu na online utrácení během pandemie, ale také z nárůstu počtu vlastníků domácích mazlíčků. Lidé trávící více času doma mimo dosah přátel, rodiny a spolupracovníků hledali společnost u domácích mazlíčků. Miliony lidí si domů přinesly chlupaté kamarády, které si pravděpodobně ponechají deset nebo více let. Společnost Chewy zatím není zisková, ale vykazuje vynikající úspory z rozsahu, protože její hrubá zisková marže se od roku 2016 do roku 2022 zvýšila z 16,6 % na 24,4 %. Pokud budou prodeje i nadále růst, může být jen otázkou času, kdy se zisky společnosti Chewy obrátí k lepšímu. Rostoucí inflace tento úkol v nejbližší době nijak neusnadní, protože společnost se snaží tyto náklady přenést na spotřebitele. V dlouhodobém horizontu je společnost Chewy přesvědčena, že se může přiblížit hrubé ziskové marži ve výši 28 %. Společnost Chewy se k 30. lednu pyšnila 20,7 milionu aktivních zákazníků, což je o 7,6 % více než před rokem. Tito zákazníci zvýšili své průměrné výdaje na Chewy.com meziročně o 15,6 % na 430 USD. Silná a rostoucí uživatelská základna by mohla společnosti Chewy pomoci získat další výhody také díky zobrazování reklamy - potenciálně lukrativnímu zdroji příjmů, který společnost plánuje spustit v roce 2023. eBay Přestože eBay je elektronický obchod, funguje na jiném obchodním modelu než Chewy. eBay nevlastní žádné zásoby prodávané na své platformě. Kromě toho nechává dopravu a plnění dohodnout mezi kupujícími a prodejci. V tomto smyslu je eBay podnikem s malým majetkem. Vydělává peníze tím, že si bere procenta z každé transakce na webových stránkách a v aplikaci. Společnost eBay existuje již několik desetiletí a nachází se ve zralé fázi svého obchodního cyklu. Nerostou mu příjmy jako společnosti Chewy. V předchozím desetiletí klesly příjmy společnosti eBay ze 14 miliard dolarů v roce 2012 na 10,4 miliardy dolarů v roce 2021. Všimněte si, že tento údaj zahrnuje dopady odprodejů. Přesto společnost eBay ve výše uvedeném období zvýšila zisk na akcii o 23,9 % ročně. V posledních několika letech společnost eBay zvýšila zisky snížením propagačních aktivit (méně kupónů a pobídek) a zvýšením poplatků, které účtuje prodejcům na platformě. Výše uvedená politika a ekonomické oživení vedly k tomu, že společnost eBay ztratila miliony aktivních zákazníků. V posledním čtvrtletí se jejich počet snížil na 142 milionů, zatímco ve stejném období předchozího roku jich bylo 163 milionů. Verdikt Společnost Chewy prodává zejména výrobky pro domácí zvířata, což by mohlo omezit její růst. Obchodní model společnosti eBay, který je nenáročný na aktiva, by ji mohl ochránit před inflačními tlaky, které postihují podniky po celém světě. V obou případech se jedná o vynikající podniky, které v dlouhodobém horizontu pravděpodobně přinesou akcionářům větší bohatství. Pokud byste si měli vybrat jednu akcii, kterou byste chtěli koupit, měla by to být společnost Chewy, která se obchoduje s výraznou slevou oproti eBay. Rozdíl v ocenění je dostatečný na to, aby překonal krátkodobé překážky způsobené narušením dodavatelského řetězce, které pravděpodobně poškodí Chewy.