Měl by gigant Amazon koupit společnost Electronic Arts?

Společnost Amazon (NASDAQ:AMZN) je údajně jednou z několika velkých firem, které mají zájem o koupi společnosti Electronic Arts (NASDAQ:EA), tvůrce videoherních sérií, jako jsou FIFA, Battlefield a Madden NFL. Pokud tedy vlastníte akcie EA, potenciální výplata je vzrušující. A pokud vlastníte akcie AMZN, zdá se, že koupě Electronic Arts je pro giganta v oblasti elektronického obchodu přirozeným cílem - a zde je důvod, proč. Stejně jako každý potenciální obchod má i koupě výrobce videoher společností Amazon svá pro a proti. Zvážím tedy, jaké to jsou, a na konci budete mít lepší představu o tom, zda by Amazon měl pro Electronic Arts vytáhnout šekovou knížku, nebo ne. Pojďme se tedy nyní ponořit a podívat se na akcie AMZN blíže. Genezi odkupu Electronic Arts odstartoval generální ředitel a majoritní akcionář společnosti Comcast (NASDAQ:CMCSA) Brian Roberts. Ten usiluje o velkou akvizici již od roku 2018, kdy se mu nepodařilo koupit zábavní aktiva společnosti Fox a prohrál s Disney (NYSE:DIS) a generálním ředitelem Bobem Igerem. Potřeba uskutečnit obchod se pak urychlila v lednu, kdy společnost Microsoft (NASDAQ:MSFT) oznámila, že za Activision Blizzard (NASDAQ:ATVI) zaplatí 68,7 miliardy dolarů. Microsoft navíc za ATVI zaplatí 45% prémii. Na základě současné tržní kapitalizace společnosti Electronic Arts ve výši 38 miliard USD by tedy Amazon musel pravděpodobně zaplatit nejméně 55 miliard USD, aby EA získal. USD a vzhledem k tomu, že akcie AMZN za poslední rok klesly téměř o 1 100 USD, zaplatil by za výrobce videoher nejspíše v hotovosti. S ohledem na tuto skutečnost chtěl Roberts podle Pucka koupit Electronic Arts a spojit ji s divizí NBCUniversal společnosti Comcast, přičemž spojený podnik by řídil generální ředitel Electronic Arts Andrew Wilson. Jednání prý v uplynulém měsíci ztroskotala. Podle Puckova příběhu však EA stále nakupuje sama sebe a Amazon prý se společností jednal. Kromě toho jsou podrobnosti nejasné. Akcie EA navíc od počátku roku (YTD) vzrostly o více než 5 %, což je ve srovnání s indexem S&P 500 velmi dobré; v roce 2022 ztratily téměř 15 %. Na konci března měla společnost Amazon ve své rozvaze 66,4 miliardy USD v hotovosti a obchodovatelných cenných papírech a 47,6 miliardy USD v dlouhodobém dluhu, což představuje 18,8 miliardy USD čisté hotovosti. To je méně než 47,3 miliardy dolarů o rok dříve. Jinými slovy, před rokem by byl v lepší pozici, kdyby mohl platit pomocí hotovosti ve své rozvaze. Rovněž by byla v lepší pozici, kdyby mohla za EA zaplatit akciemi. Nyní tedy bude muset zkusit, zda se jí podaří získat Electronic Arts. Vzhledem k tomu, že o EA se údajně zajímají také společnosti Apple (NASDAQ:AAPL) a Disney, zdá se, že generální ředitel Amazonu Andy Jassy by se o EA mohl ucházet. Koneckonců e-commerce od roku 2020, kdy byli všichni doma a nudili se, výrazně ochladla. Nicméně Jassy v říjnu 2021 prohlásil, že videohry se stanou rozhodující součástí jeho podnikání více než hudba nebo videoobsah. Ve skutečnosti společnost údajně vynakládá 500 milionů dolarů ročně na podporu růstové trajektorie herního byznysu, aniž by se její investice příliš projevily. Server GamesIndustry.Biz loni v říjnu uvedl, že hra New World od Amazonu získala mediální ohlas jen proto, že ji uvedla na trh společnost Amazon Games. Podle analytika společnosti DFC Intelligence Davida Colea by se komukoli jinému dostalo jen velmi málo fanfár. V tuto chvíli je největší dosavadní akvizicí Amazonu částka 13,7 miliardy dolarů, kterou zaplatil za Whole Foods v roce 2017. Zaplatit čtyřikrát tolik za společnost vyrábějící videohry tedy není v souladu s jeho firemní vizí organického růstu prostřednictvím inovací a výzkumu. Nicméně jako třetí největší společnost v indexu S&P 500 podle tržní kapitalizace by nebylo překvapením, kdyby se o Electronic Arts i přes vysoké náklady přece jen pokusila. Pro Amazon tedy zůstává otázka: koupit či nekoupit. Přesto se domnívám, že v tomto okamžiku růstové trajektorie společnosti Amazon je to příliš vysoká cena. Stále má mnoho pák, které musí zatáhnout, aby zvýšil horní i dolní hranici svého hospodaření. Je to však přinejmenším další důvod, proč se odprostit od rozhodování, pokud se rozhodujete, zda koupit akcie AMZN při jejich poklesu v roce 2022.