Nedávné výsledky nedokázaly změnit situaci pro akcie Skillz

Od dubna, kdy jsem o ní psal naposledy, se situace s mobilní herní společností Skillz (NYSE:SKLZ) zhoršila. Ano, volatilita trhu byla hlavním důvodem pokračujícího poklesu ceny akcií SKLZ. Růstové akcie, zejména akcie růstových akcií, které zatím nejsou ziskové, jsou tím posledním, co by nyní mnozí investoři chtěli vlastnit. Kromě podmínek na trhu však v poklesu této mobilní herní společnosti pod 2 USD za akcii sehrálo roli i další kolo špatných výsledků. Začátkem tohoto měsíce vykázala větší než očekávané ztráty. Přestože pracuje na tom, aby se dostala na cestu "ziskového růstu", má k němu ještě daleko. Máloco signalizuje, že se situace zlepšuje. Když se to spojí s akciovým trhem, kde růstové hry stále více upadají v nemilost, neočekával bych, že akcie v dohledné době vyrazí trvale vzhůru. Společnost Skillz vykázala své poslední čtvrtletní výsledky 4. května. Tržby za čtvrtletí dosáhly přibližně 93,4 milionu USD. Kč, což mírně předčilo odhady analytiků. Její hospodářské výsledky však zaostaly za očekáváním. Prodejci očekávali ztrátu podle GAAP ve výši 19 centů na akcii. Místo toho vykázala ztráty podle GAAP ve výši 37 centů na akcii. Přestože velkou část této dodatečné ztráty lze přičíst jednorázovým nákladům na kompenzace založené na akciích, ztráty za čtvrtletí byly větší, než se očekávalo. Jak jsem již tvrdil v předchozím zpravodajství o akciích SKLZ, společnost nadále dosahuje jen malého pokroku při řešení svého klíčového problému. Tím je nejasná cesta k ziskovosti. Až donedávna bylo strategií společnosti vynakládat velké prostředky na marketing a propagaci s cílem přilákat uživatele na svou platformu založenou na peněžní soutěži. To jí umožňovalo vykazovat vysoký růst tržeb. Ale zatímco její tržby rostly, rostly i její ztráty. Některé společnosti v rané fázi úspěšně utrácely velké částky předem, aby přilákaly dlouhodobé uživatele. Ne však Skillz. Místo toho zaznamenala silný odliv zákazníků. Vynakládá velké počáteční výdaje na přilákání uživatelů, uživatelé se zaregistrují, ale pak nedokážou zajistit dostatečné příjmy na pokrytí nákladů na získání zákazníků. Společnost Skillz si neuvědomuje, že její obchodní model není udržitelný. Proto je v současné době v režimu generální opravy. Již několik měsíců pracuje na přepracování svého obchodního plánu. Dokonce i v tiskové zprávě, která doprovázela poslední výsledky hospodaření, se vedení společnosti vyjádřilo ve smyslu "sklenice napůl plná". Vyzdvihlo, že společnost "dláždí cestu k ziskovému růstu". Ačkoli je lepší dláždit cestu než nepodnikat žádné kroky, důležité je, abychom se na tu cestu vydali. Jinými slovy, dostat se do bodu, kdy začne skutečně snižovat své záporné provozní marže a dostane se z červených čísel. V minulém čtvrtletí se jí to příliš nepodařilo. K vážnému snížení ztrát pravděpodobně nedojde ani v následujících čtvrtletích. Sice snižuje výdaje na marketing/propagaci, ale to se neprojeví ve velkém zlepšení marží. Pro celý rok 2022 očekává pouze zvýšení provozní marže (měřeno upraveným ukazatelem EBITDA) ze záporných 47 % na záporných 37 %. Přestože podniká kroky k udržení uživatelů a snížení závislosti na marketingových výdajích, jako je poskytování lepších her a monetizace prostřednictvím reklamy, spalování hotovosti bude pravděpodobně pokračovat. Společnost Skillz má v zásobě dost prostředků na to, aby se prozatím udržela nad vodou. K 31. březnu měla 484,1 milionu dolarů v hotovosti a krátkodobých investicích. Pokud se však bude i nadále potýkat se zlepšováním svých marží, bude pravděpodobně muset získat další hotovost. Jelikož byla nucena si půjčovat za vysoké úrokové sazby i v dobách "rizikovějšího" roku 2021, lze si představit, o kolik těžší bude získat financování v dnešním náročném tržním prostředí. Vzhledem k tomu, že si tato akcie v mém Portfolio Graderu vysloužila hodnocení "F", je těžké si představit, že by se v dohledné době skutečně zotavila. Ve skutečnosti je pravděpodobnější, že tato akcie i přes svou nízkou cenu zamíří odtud níže. Pokračující vypalování hotovosti a další negativní reakce na růstové akcie budou pravděpodobně vyvíjet další tlak na akcie SKLZ. Stejně jako tomu bylo po celé měsíce, nejlepším postupem je vyhnout se akciím.