Předběžný přehled zisků společnosti Nvidia: Připravte se na divokou jízdu

Zpráva o výsledcích společnosti Nvidia (NYSE:NVDA) za první čtvrtletí (Q1) bude zveřejněna 25. května. Jedná se o jednu z nejnepředvídatelnějších zpráv o výsledcích hospodaření, jakou jsem za dlouhou dobu viděl. Existuje celá řada ekonomických, odvětvových a účetních ukazatelů, které poskytují protichůdné důkazy a vytvářejí vakuum nejistoty. Přesto existují způsoby, jak výsledek nazvat, a já jsem nastínil několik faktorů, které je třeba vzít v úvahu. Doporučuji čtenářům, aby si provedli vlastní průzkum, protože má tvrzení jsou založena na teorii a nemám interní znalosti společnosti. Očekává se, že společnost Nvidia vykáže tržby ve výši 5,38 miliardy USD a zisk v hodnotě 3,28 USD na akcii. Pokud se tento odhad naplní, čtvrtletní tržby společnosti Nvidia se sníží o 2,26 miliardy dolarů a zisk na akcii se zvýší o 1,96 dolaru. Neočekávám, že by tomu tak bylo, a domnívám se, že zisk společnosti Nvidia bude smíšený. Zde je důvod. Zdroj: Nvidia Společnost Nvidia získala velkou podporu pro své grafické procesory (GPU), přičemž její produkty řady GeForce RTX-30 jsou považovány za "nejlepší ve své třídě" pro herní účely. Kromě toho se i nadále těší velkému zájmu pro využití v datových centrech procesor A-100 Tensor flow společnosti Nvidia. Jsem masivním fanouškem každé společnosti, která prodává vysoce kvalitní GPU, a to vzhledem k prudkému nárůstu případů použití sítí pro rozpoznávání obrazu mezi podniky i jednotlivými spotřebiteli. Globální pandemické výluky přinesly technologický nárůst, který zvýšil objem spotřebitelské základny GPU. Z pohledu centrálních procesorových jednotek (CPU) nevidím nic, co by ovlivnilo zisk společnosti Nvidia. Jistě, GeForce RTX 3080 je široce ceněná pro časosběrné použití. Nicméně prodeje procesorů Nvidia tvoří méně než 20 % příjmů firmy. Teprve až Nvidia v roce 2023 vydá procesor "Grace", vidím, že tento segment bude mít na výdělky nějakou váhu. Nakonec sledujme několik kvantitativních ukazatelů. Vycházím především z analýzy grafických procesorů. Společnost Nvidia zaznamenala meziroční nárůst tržeb o 61,07 %, přičemž většina její expozice se týká trhu s GPU, který roste o 32,7 % ročně. Řekl bych, že nadměrný růst tržeb společnosti je oprávněný vzhledem k tomu, že vlastní zhruba 68 % trhu, což vysvětluje její značnou hrubou ziskovou marži ve výši 64,93 %. Čistý příjem společnosti Nvidia na zaměstnance navíc v roce 2021 činí 484 283 USD, což naznačuje, že nepociťuje tíhu pružných mzdových požadavků. Na druhé straně spektra je znepokojující inflace na straně nabídky, neboť čekací doba na dodání polovodičů dosáhla 26,6 týdne. Kromě toho by rostoucí úrokové sazby mohly oslabit spotřebitelskou náladu, což by způsobilo pokles hotových prodejů ze strany podniků i jednotlivců. Zisky společnosti Nvidia nesouvisejí pouze se základními ukazateli, ale také s účetními metrikami. Především se očekává, že firma vykáže odpisy ve výši 1,36 miliardy dolarů, které pramení z neúspěšné akvizice společnosti ARM. Očekává se, že tento odpis zvýší čtvrtletní provozní náklady o 3,55 miliardy dolarů. To pravděpodobně ovlivní čistý zisk společnosti, nicméně skutečně důležitá je položka normalizovaného zisku. Neočekávám tedy, že by trh na odpis reagoval. Zdroj: Nvidia Kromě toho rozvaha společnosti Nvidia obsahuje odloženou základnu aktiv v hodnotě 972 milionů USD. Je možné, že Nvidia v tomto čtvrtletí využije část svých odložených daňových pohledávek, aby vyrovnala případné čtvrtletní výpadky. To je zcela běžný postup společností, které chtějí vyhovět požadavkům svých akcionářů. A konečně, znepokojuje mě Beneishovo M-skóre společnosti Nvidia ve výši -1,75. M-skóre vyšší než -1,78 naznačuje, že firma v posledních účetních obdobích přijala mírně agresivní účetní postupy. Pokud se tedy společnost Nvidia v tomto čtvrtletí vrátí ke konzervativní politice, mohli bychom se dočkat chybějícího zisku.