Dosáhl index S&P 500 konečně dna neboli je správný čas na investování ?

V roce 2022 se index zatím propadl o více než 17 %. Investoři netrpělivě čekají na dno (já vím, že ano) poté, co letos ve svých portfoliích snášeli mnoho bolesti. Objevily se hlasy odborníků a analytiků, že dno se možná blíží, ale nikdo to neví jistě.

O kolik by tedy mohl index S&P 500 ještě klesnout? Podívejme se na to.

Nelze předvídat

Jak si asi dokážete představit, prakticky neexistuje způsob, jak načasovat dno trhu, takže bych to nedoporučoval zkoušet. Navíc se v současné době nacházíme v nevyzkoušených tržních podmínkách a panují všeobecné spory o tom, zda je dno blízko.

Spotřebitelé, kteří se dostali z centra pandemie, mají v současné době díky stimulačním opatřením a úsporám dostatek peněz a mnoho spotřebitelů se také dočkalo vyšších mezd. Inflace se však vyšplhala na 40letá maxima a rekordních hodnot dosáhly také ceny benzínu. Je zde nedostatek pracovních sil a ruská invaze na Ukrajinu, která zkomplikovala potíže v dodavatelském řetězci. Federální rezervní systém nyní mimořádně agresivně zvyšuje svou základní jednodenní zápůjční sazbu a výnosy dluhopisů prudce vzrostly. Fed také plánuje, že brzy začne snižovat svou bilanci v hodnotě téměř 9 bilionů dolarů. Málokdy v historii jsme byli svědky tolika protichůdných faktorů v ekonomice najednou.

Vzhledem k obrovskému nárůstu v době největší pandemie je trh i po letošním velkém výprodeji, kdy se index S&P 500 nakrátko dostal do medvědího teritoria, stále mnohem výše než na úrovních před pandemií, takže je obtížné odhadnout, co se bude dít dál. Odborníci se v této otázce značně rozcházejí.

David Rosenberg ze společnosti Rosenberg Research nedávno v článku pro MarketWatch napsal, že podle jeho názoru by index S&P 500 mohl klesnout ještě mnohem více, a to až na úroveň kolem 3 300 bodů. Jedním z důvodů je to, že výnosy jsou stále příliš vysoké a v minulosti byl konec medvědího trhu obvykle vyvolán průměrným poklesem výnosů desetiletých státních dluhopisů o 1,35 procentního bodu, uvedl Rosenberg.

Mám zájem o více informací

Investiční ředitel Morgan Stanley Michael J. Wilson minulý týden uvedl, že podle jeho názoru je před námi ještě dlouhá cesta, a domnívá se, že index S&P 500 klesne blíže k úrovni 3 400 bodů, protože pravděpodobnost recese v roce 2023 je mnohem vyšší.

Někteří se však k akciím staví optimističtěji. Tom DeMark ze společnosti DeMark Analytics, který se proslavil tím, že po úderu COVID-19 označil dno trhu v roce 2020, nedávno přišel s tvrzením, že trh je blízko dna a poté zamíří výše. DeMark očekává, že se index S&P 500 prodá pod 3 900 bodů, než dojde k „šokující rally“, která pošle index S&P 500 na úroveň 4 400 až 4 500 bodů. Do tohoto odhadu je započítán výnos desetileté státní pokladniční poukázky, který dosáhne svého vrcholu, a cena ropy, která rovněž zamíří níže. Mezitím Marko Kolanovic, spolušéf globálního výzkumu banky JPMorgan Chase, který je pravidelně optimističtější než většina analytické komunity, nedávno uvedl, že si myslí, že akciový trh „může vylézt z této díry“ na základě přesvědčení, že americká inflace dosáhla svého vrcholu nebo že se tak stane brzy.

Jak jsem již uvedl výše, snaha o časování dna je marná, takže se o to nebudu pokoušet. Je však pro mě těžké pociťovat nějakou skutečnou důvěru, když se na červnovém a červencovém zasedání Fedu očekávají dvě zvýšení úrokových sazeb o půl procentního bodu a když Fed brzy začne uvolňovat svou rozvahu. Rád bych se přes tyto události přenesl.

Na hledání dna nezáleží

Nakonec na nalezení dna nezáleží, pokud jste dlouhodobý investor. Trhy se mění a mění a recese se objevují zhruba jednou za deset let. Od roku 1929 však index S&P 500 klesal dva a více let po sobě pouze čtyřikrát. Akcie mají tendenci dlouhodobě růst. Spíše než na starosti o to, kdy nastane dno, bych se zaměřil na hledání společností, které mají vynikající obchodní modely a silné ekonomické příkopy a které mohou vytvářet obrovskou dlouhodobou hodnotu. Pokud jsou nyní v poklesu, pak můžete tyto akcie koupit se slevou a za 10 let budete rádi, že jste to udělali.

Upozornění pro uživatele

Veškeré informace a materiály zveřejněné na internetových stránkách Burzovního Světa vycházejí z veřejně dostupných a důvěryhodných zdrojů. Při jejich zpracování je postupováno s odbornou péčí a cílem poskytovat čtenářům objektivní, aktuální a srozumitelné informace.

Obsah internetových stránek slouží výhradně k informačním a vzdělávacím účelům. Nepředstavuje individuální investiční doporučení, investiční poradenství ani nabídku či výzvu ke koupi nebo prodeji konkrétních finančních nástrojů. Veškeré názory, odhady, prognózy nebo očekávání uvedené v článcích vyjadřují informace dostupné v době jejich zveřejnění a mohou se v čase měnit.

Investování na kapitálových trzích je spojeno s rizikem. Hodnota investic může růst i klesat a návratnost investované částky není zaručena. Minulé výnosy nejsou zárukou výnosů budoucích. Před přijetím jakéhokoli investičního rozhodnutí doporučujeme posoudit vlastní finanční situaci, investiční cíle a toleranci k riziku, případně využít služeb licencovaného poskytovatele investičních služeb.

Burzovní Svět nenese odpovědnost za investiční rozhodnutí učiněná na základě informací zveřejněných na těchto internetových stránkách.

Diskusní příspěvky a komentáře zveřejněné uživateli vyjadřují názory jejich autorů a nemusí odpovídat stanovisku provozovatele portálu.

Odesláním kontaktního formuláře nebo udělením příslušného souhlasu bere uživatel na vědomí, že může být kontaktován obchodním partnerem Burzovního Světa za účelem poskytnutí informací o investičních službách nebo finančních nástrojích. Podrobnosti o zpracování osobních údajů, využívání souborů cookies a obchodních partnerech jsou uvedeny v příslušných dokumentech dostupných na těchto internetových stránkách.

U jednotlivých článků mohou být uvedeny informace o použitých zdrojích, datu původní analýzy nebo datu, ke kterému se vztahují uvedené tržní údaje.

Poté, co index S&P 500, který je měřítkem širšího trhu, v roce 2021 posílil o téměř 27 %, letos rychle ochladl a velkou část těchto zisků vrátil zpět. V roce 2022 se index zatím propadl o více než 17 %. Investoři netrpělivě čekají na dno (já vím, že ano) poté, co letos ve svých portfoliích snášeli mnoho bolesti. Objevily se hlasy odborníků a analytiků, že dno se možná blíží, ale nikdo to neví jistě. O kolik by tedy mohl index S&P 500 ještě klesnout? Podívejme se na to. Nelze předvídat Jak si asi dokážete představit, prakticky neexistuje způsob, jak načasovat dno trhu, takže bych to nedoporučoval zkoušet. Navíc se v současné době nacházíme v nevyzkoušených tržních podmínkách a panují všeobecné spory o tom, zda je dno blízko. Spotřebitelé, kteří se dostali z centra pandemie, mají v současné době díky stimulačním opatřením a úsporám dostatek peněz a mnoho spotřebitelů se také dočkalo vyšších mezd. Inflace se však vyšplhala na 40letá maxima a rekordních hodnot dosáhly také ceny benzínu. Je zde nedostatek pracovních sil a ruská invaze na Ukrajinu, která zkomplikovala potíže v dodavatelském řetězci. Federální rezervní systém nyní mimořádně agresivně zvyšuje svou základní jednodenní zápůjční sazbu a výnosy dluhopisů prudce vzrostly. Fed také plánuje, že brzy začne snižovat svou bilanci v hodnotě téměř 9 bilionů dolarů. Málokdy v historii jsme byli svědky tolika protichůdných faktorů v ekonomice najednou. Vzhledem k obrovskému nárůstu v době největší pandemie je trh i po letošním velkém výprodeji, kdy se index S&P 500 nakrátko dostal do medvědího teritoria, stále mnohem výše než na úrovních před pandemií, takže je obtížné odhadnout, co se bude dít dál. Odborníci se v této otázce značně rozcházejí. David Rosenberg ze společnosti Rosenberg Research nedávno v článku pro MarketWatch napsal, že podle jeho názoru by index S&P 500 mohl klesnout ještě mnohem více, a to až na úroveň kolem 3 300 bodů. Jedním z důvodů je to, že výnosy jsou stále příliš vysoké a v minulosti byl konec medvědího trhu obvykle vyvolán průměrným poklesem výnosů desetiletých státních dluhopisů o 1,35 procentního bodu, uvedl Rosenberg. Investiční ředitel Morgan Stanley Michael J. Wilson minulý týden uvedl, že podle jeho názoru je před námi ještě dlouhá cesta, a domnívá se, že index S&P 500 klesne blíže k úrovni 3 400 bodů, protože pravděpodobnost recese v roce 2023 je mnohem vyšší. Někteří se však k akciím staví optimističtěji. Tom DeMark ze společnosti DeMark Analytics, který se proslavil tím, že po úderu COVID-19 označil dno trhu v roce 2020, nedávno přišel s tvrzením, že trh je blízko dna a poté zamíří výše. DeMark očekává, že se index S&P 500 prodá pod 3 900 bodů, než dojde k "šokující rally", která pošle index S&P 500 na úroveň 4 400 až 4 500 bodů. Do tohoto odhadu je započítán výnos desetileté státní pokladniční poukázky, který dosáhne svého vrcholu, a cena ropy, která rovněž zamíří níže. Mezitím Marko Kolanovic, spolušéf globálního výzkumu banky JPMorgan Chase, který je pravidelně optimističtější než většina analytické komunity, nedávno uvedl, že si myslí, že akciový trh "může vylézt z této díry" na základě přesvědčení, že americká inflace dosáhla svého vrcholu nebo že se tak stane brzy. Jak jsem již uvedl výše, snaha o časování dna je marná, takže se o to nebudu pokoušet. Je však pro mě těžké pociťovat nějakou skutečnou důvěru, když se na červnovém a červencovém zasedání Fedu očekávají dvě zvýšení úrokových sazeb o půl procentního bodu a když Fed brzy začne uvolňovat svou rozvahu. Rád bych se přes tyto události přenesl. Na hledání dna nezáleží Nakonec na nalezení dna nezáleží, pokud jste dlouhodobý investor. Trhy se mění a mění a recese se objevují zhruba jednou za deset let. Od roku 1929 však index S&P 500 klesal dva a více let po sobě pouze čtyřikrát. Akcie mají tendenci dlouhodobě růst. Spíše než na starosti o to, kdy nastane dno, bych se zaměřil na hledání společností, které mají vynikající obchodní modely a silné ekonomické příkopy a které mohou vytvářet obrovskou dlouhodobou hodnotu. Pokud jsou nyní v poklesu, pak můžete tyto akcie koupit se slevou a za 10 let budete rádi, že jste to udělali.