JPMorgan, Bank of America a Citigroup možná budou muset omezit zpětné odkupy
Podle analytiků Morgan Stanley vedených Betsy Graseckovou budou největší americké banky možná muset kvůli každoročnímu zátěžovému testu regulátorů přibrzdit návrat kapitálu akcionářům.
Reakce analytiků na výsledky zátěžového testu Federálního rezervního systému zveřejněné ve čtvrtek pozdě večer se zaměřily na nečekané zvýšení zátěžových kapitálových rezerv bank včetně JPMorgan Chase, Bank of America a Citigroup.
Toto měřítko, vázané na kapitál vynaložený v hypotetickém zátěžovém scénáři poklesu zaměstnanosti a cen akcií v USA, v podstatě ukazuje minimální úroveň kapitálu požadovanou pro každou jednotlivou banku v rámci každoročního cvičení Federálního rezervního systému. Tři největší americké banky podle výše aktiv budou možná muset zachovat kapitál a upravit obchodní aktivity v důsledku toho, že jejich rezervy vzrostly více, než se očekávalo, uvedli analytici.
„Ve srovnání s našimi předchozími odhady nové stresové kapitálové rezervy naznačují, že BAC, Citi a JPM budou muset udržet dividendy na stejné úrovni, eliminovat zpětné odkupy a snížit“ aktiva související s obchodováním, aby zůstaly pohodlně nad nově požadovanou úrovní kapitálu, uvedla společnost Grasecková v poznámce zveřejněné v pátek brzy ráno.
Zdroj: Getty Images
Pro úplnost je třeba dodat, že všech 34 bank zapojených do zátěžového testu v roce 2022 prošlo testem, který ukázal, že odvětví bude schopno zvládnout „velmi nepříznivý scénář“, který zahrnuje nárůst nezaměstnanosti v USA na 10 %. Ačkoli jsou každoroční zkoušky stále obtížnější, analytická obec očekávala, že banky projdou; ve hře bylo, kolik kapitálu mohou vrátit akcionářům formou zpětných odkupů a zvýšení dividend.
Několik analytiků se zaměřilo na větší než očekávané zvýšení zátěžových kapitálových rezerv u některých největších bank.
U Bank of America a Citigroup vedou nižší celopodnikové příjmy podle hypotetického scénáře k nižší než očekávané úrovni kapitálu, uvedli v pátek analytici Deutsche Bank pod vedením Matta O’Connora. V případě banky JPMorgan vedla kombinace nižších příjmů a vyšších úvěrových nákladů ke kapitálu, který byl o 10 bazických bodů nižší než minimální úroveň, napsal O’Connor.
Zátěžové kapitálové rezervy Bank of America a Citigroup oproti stavu před rokem vyskočily přibližně o 100 bazických bodů, „což zvýší jejich kapitálové požadavky a cíle a následně ovlivní zpětný odkup akcií,“ poznamenal analytik JPMorgan Vivek Juneja.
Zdroj: Reuters
Bankovní veterán Mike Mayo ve čtvrtek ve své poznámce rovněž uvedl, že zvýšení kapitálových požadavků u Citigroup, Bank of America a JPMorgan povede k „mnohem menšímu počtu zpětných odkupů u těchto tří bank“ po zbytek roku 2022.
V důsledku toho americké bankovnictví pravděpodobně stáhne zpětné odkupy v době, kdy investoři mohou chtít jejich zvýšení, protože ceny jejich akcií jsou nízké. Akcie JPMorgan se ve čtvrtek dostaly na 52týdenní minimum 111,48 USD. Hlavní banky letos zatím poklesly o více než 20 % a všechny se obchodují na spodní hranici svého 52týdenního rozpětí.
„Dnešní výsledky potvrzují to, co jsme již věděli… že zpětné odkupy akcií u většiny bank budou v nejbližší době nižší než dosud,“ napsal O’Connor. Tato změna „odráží kombinaci zvýšené makro nejistoty, silného růstu úvěrů (který spotřebovává kapitál), dopadu vyšších sazeb na kapitál (u některých bank) a dopadu transakcí (u některých bank).“
Zatímco výsledky největších věřitelů zklamaly, Goldman Sachs může být díky svým výsledkům flexibilnější. Tato banka byla jedinou bankou v O’Connorově záběru, jejíž kapitálová rezerva se oproti loňskému zátěžovému testu snížila, napsal. Díky tomu bude moci „pomoci podpořit růst, dodatečné posílení obchodů a zpětné odkupy“ pro newyorskou pobočku Goldman, napsal.
Očekává se, že banky začnou zveřejňovat své kapitálové plány v pondělí po uzavření trhu. Teprve poté se investoři dozvědí, jaký bude rozsah plánů na zpětný odkup a zda dojde ke zvýšení dividend.
Před zveřejněním výsledků zátěžových testů se podle analytiků Barclays očekávalo, že JPMorgan vrátí na dividendách a zpětném odkupu akcií dohromady 18,9 miliardy USD, a Bank of America měla uvolnit 15,5 miliardy USD.
Důležité informace
Upozornění pro uživatele
Veškeré informace a materiály zveřejněné na internetových stránkách
Burzovního Světa vycházejí z veřejně dostupných a důvěryhodných
zdrojů. Při jejich zpracování je postupováno s odbornou péčí a cílem
poskytovat čtenářům objektivní, aktuální a srozumitelné informace.
Obsah internetových stránek slouží výhradně k informačním a
vzdělávacím účelům. Nepředstavuje individuální investiční doporučení,
investiční poradenství ani nabídku či výzvu ke koupi nebo prodeji
konkrétních finančních nástrojů. Veškeré názory, odhady, prognózy
nebo očekávání uvedené v článcích vyjadřují informace dostupné v době
jejich zveřejnění a mohou se v čase měnit.
Investování na kapitálových trzích je spojeno s rizikem. Hodnota
investic může růst i klesat a návratnost investované částky není
zaručena. Minulé výnosy nejsou zárukou výnosů budoucích. Před
přijetím jakéhokoli investičního rozhodnutí doporučujeme posoudit
vlastní finanční situaci, investiční cíle a toleranci k riziku,
případně využít služeb licencovaného poskytovatele investičních
služeb.
Burzovní Svět nenese odpovědnost za investiční rozhodnutí učiněná na
základě informací zveřejněných na těchto internetových stránkách.
Diskusní příspěvky a komentáře zveřejněné uživateli vyjadřují názory
jejich autorů a nemusí odpovídat stanovisku provozovatele portálu.
Odesláním kontaktního formuláře nebo udělením příslušného souhlasu
bere uživatel na vědomí, že může být kontaktován obchodním partnerem
Burzovního Světa za účelem poskytnutí informací o investičních
službách nebo finančních nástrojích. Podrobnosti o zpracování
osobních údajů, využívání souborů cookies a obchodních partnerech jsou
uvedeny v příslušných dokumentech dostupných na těchto internetových
stránkách.
U jednotlivých článků mohou být uvedeny informace o použitých
zdrojích, datu původní analýzy nebo datu, ke kterému se vztahují
uvedené tržní údaje.
Podle analytiků Morgan Stanley vedených Betsy Graseckovou budou největší americké banky možná muset kvůli každoročnímu zátěžovému testu regulátorů přibrzdit návrat kapitálu akcionářům.
Reakce analytiků na výsledky zátěžového testu Federálního rezervního systému zveřejněné ve čtvrtek pozdě večer se zaměřily na nečekané zvýšení zátěžových kapitálových rezerv bank včetně JPMorgan Chase, Bank of America a Citigroup.
Toto měřítko, vázané na kapitál vynaložený v hypotetickém zátěžovém scénáři poklesu zaměstnanosti a cen akcií v USA, v podstatě ukazuje minimální úroveň kapitálu požadovanou pro každou jednotlivou banku v rámci každoročního cvičení Federálního rezervního systému. Tři největší americké banky podle výše aktiv budou možná muset zachovat kapitál a upravit obchodní aktivity v důsledku toho, že jejich rezervy vzrostly více, než se očekávalo, uvedli analytici.
"Ve srovnání s našimi předchozími odhady nové stresové kapitálové rezervy naznačují, že BAC, Citi a JPM budou muset udržet dividendy na stejné úrovni, eliminovat zpětné odkupy a snížit" aktiva související s obchodováním, aby zůstaly pohodlně nad nově požadovanou úrovní kapitálu, uvedla společnost Grasecková v poznámce zveřejněné v pátek brzy ráno.
Pro úplnost je třeba dodat, že všech 34 bank zapojených do zátěžového testu v roce 2022 prošlo testem, který ukázal, že odvětví bude schopno zvládnout "velmi nepříznivý scénář", který zahrnuje nárůst nezaměstnanosti v USA na 10 %. Ačkoli jsou každoroční zkoušky stále obtížnější, analytická obec očekávala, že banky projdou; ve hře bylo, kolik kapitálu mohou vrátit akcionářům formou zpětných odkupů a zvýšení dividend.
Několik analytiků se zaměřilo na větší než očekávané zvýšení zátěžových kapitálových rezerv u některých největších bank.
U Bank of America a Citigroup vedou nižší celopodnikové příjmy podle hypotetického scénáře k nižší než očekávané úrovni kapitálu, uvedli v pátek analytici Deutsche Bank pod vedením Matta O'Connora. V případě banky JPMorgan vedla kombinace nižších příjmů a vyšších úvěrových nákladů ke kapitálu, který byl o 10 bazických bodů nižší než minimální úroveň, napsal O'Connor.
Zátěžové kapitálové rezervy Bank of America a Citigroup oproti stavu před rokem vyskočily přibližně o 100 bazických bodů, "což zvýší jejich kapitálové požadavky a cíle a následně ovlivní zpětný odkup akcií," poznamenal analytik JPMorgan Vivek Juneja.
Bankovní veterán Mike Mayo ve čtvrtek ve své poznámce rovněž uvedl, že zvýšení kapitálových požadavků u Citigroup, Bank of America a JPMorgan povede k "mnohem menšímu počtu zpětných odkupů u těchto tří bank" po zbytek roku 2022.
V důsledku toho americké bankovnictví pravděpodobně stáhne zpětné odkupy v době, kdy investoři mohou chtít jejich zvýšení, protože ceny jejich akcií jsou nízké. Akcie JPMorgan se ve čtvrtek dostaly na 52týdenní minimum 111,48 USD. Hlavní banky letos zatím poklesly o více než 20 % a všechny se obchodují na spodní hranici svého 52týdenního rozpětí.
"Dnešní výsledky potvrzují to, co jsme již věděli… že zpětné odkupy akcií u většiny bank budou v nejbližší době nižší než dosud," napsal O'Connor. Tato změna "odráží kombinaci zvýšené makro nejistoty, silného růstu úvěrů (který spotřebovává kapitál), dopadu vyšších sazeb na kapitál (u některých bank) a dopadu transakcí (u některých bank)."
Zatímco výsledky největších věřitelů zklamaly, Goldman Sachs může být díky svým výsledkům flexibilnější. Tato banka byla jedinou bankou v O'Connorově záběru, jejíž kapitálová rezerva se oproti loňskému zátěžovému testu snížila, napsal. Díky tomu bude moci "pomoci podpořit růst, dodatečné posílení obchodů a zpětné odkupy" pro newyorskou pobočku Goldman, napsal.
Očekává se, že banky začnou zveřejňovat své kapitálové plány v pondělí po uzavření trhu. Teprve poté se investoři dozvědí, jaký bude rozsah plánů na zpětný odkup a zda dojde ke zvýšení dividend.
Před zveřejněním výsledků zátěžových testů se podle analytiků Barclays očekávalo, že JPMorgan vrátí na dividendách a zpětném odkupu akcií dohromady 18,9 miliardy USD, a Bank of America měla uvolnit 15,5 miliardy USD.
Bullionářův newsletter přináší nejdůležitější novinky z finančních trhů a informace ze světa investic.
Zadejte své údaje a získejte 4 originální e-booky ZDARMA!
Odesláním formuláře vyjadřujete zájem o kontaktování licencovaným obchodním partnerem Burzovního světa, který vám může poskytnout informace o investičních službách nebo finančních nástrojích.
Při obchodování CFD ztrácí peníze 77,7 % účtů.
Investování do finančních nástrojů je spojeno s rizikem. Hodnota investic může růst i klesat a návratnost investované částky není zaručena. Informace zveřejněné na Burzovním světě mají informační charakter a nepředstavují individuální investiční doporučení, investiční poradenství ani nabídku ke koupi či prodeji konkrétního finančního nástroje. Před přijetím investičního rozhodnutí doporučujeme pečlivě zvážit svou finanční situaci, investiční cíle a toleranci k riziku.
V případě obchodování s CFD: Při obchodování CFD ztrácí peníze 77,7 % účtů retailových investorů u jednotlivých poskytovatelů. Zvažte, zda rozumíte fungování CFD a zda si můžete dovolit podstoupit vysoké riziko ztráty svých finančních prostředků.
Bullionářovo odpolední menu
Bullionářův newsletter přináší nejdůležitější novinky z finančních trhů a informace ze světa investic.
Zadejte své údaje a získejte 4 originální e-booky ZDARMA!
Odesláním formuláře vyjadřujete zájem o kontaktování licencovaným obchodním partnerem Burzovního světa, který vám může poskytnout informace o investičních službách nebo finančních nástrojích.
Při obchodování CFD ztrácí peníze 77,7 % účtů.
Investování do finančních nástrojů je spojeno s rizikem. Hodnota investic může růst i klesat a návratnost investované částky není zaručena. Informace zveřejněné na Burzovním světě mají informační charakter a nepředstavují individuální investiční doporučení, investiční poradenství ani nabídku ke koupi či prodeji konkrétního finančního nástroje. Před přijetím investičního rozhodnutí doporučujeme pečlivě zvážit svou finanční situaci, investiční cíle a toleranci k riziku.
V případě obchodování s CFD: Při obchodování CFD ztrácí peníze 77,7 % účtů retailových investorů u jednotlivých poskytovatelů. Zvažte, zda rozumíte fungování CFD a zda si můžete dovolit podstoupit vysoké riziko ztráty svých finančních prostředků.
Bullionářův newsletter přináší nejdůležitější novinky z finančních trhů a informace ze světa investic. Zadejte své telefonní číslo a získejte originální e-booky ZDARMA!
Odesláním formuláře vyjadřujete zájem o kontaktování licencovaným obchodním partnerem Burzovního světa, který vám může poskytnout informace o investičních službách nebo finančních nástrojích.
Při obchodování CFD ztrácí peníze 77,7 % účtů.
Investování do finančních nástrojů je spojeno s rizikem. Hodnota investic může růst i klesat a návratnost investované částky není zaručena. Informace zveřejněné na Burzovním světě mají informační charakter a nepředstavují individuální investiční doporučení, investiční poradenství ani nabídku ke koupi či prodeji konkrétního finančního nástroje. Před přijetím investičního rozhodnutí doporučujeme pečlivě zvážit svou finanční situaci, investiční cíle a toleranci k riziku.
V případě obchodování s CFD: Při obchodování CFD ztrácí peníze 77,7 % účtů retailových investorů u jednotlivých poskytovatelů. Zvažte, zda rozumíte fungování CFD a zda si můžete dovolit podstoupit vysoké riziko ztráty svých finančních prostředků.
