Rychle rostoucí inflace zastavuje dynamiku společnosti Target

Společnost Target (TGT) oznámila ve středu 18. května před otevřením trhů zisk za první čtvrtletí fiskálního roku 2022. Výsledky investory zklamaly a akcie se v den zveřejnění propadly až o 27 %. Společnost Target byla jedním z hlavních příjemců pandemie. Efektivním fungováním v těžkých dobách si získala důvěru milionů zákazníků a její tržby a zisky prudce vzrostly. Tato dynamika se však ve středu zastavila, když společnost oznámila nižší než očekávané zisky a snížila výhled pro zbytek roku. Podívejme se blíže na údaje společnosti Target za 1. čtvrtletí. Target zasáhly nečekaně vysoké náklady Tržby za čtvrtletí, které skončilo 30. dubna, dosáhly impozantní výše 25,2 miliardy dolarů. To je o 4 % více než ve stejném čtvrtletí loňského roku v období menší konkurence v oblasti spotřebitelských výdajů a v době, kdy lidé dostávali stimulační šeky od vlády. Problémem bylo naplnění těchto prodejů. Náklady společnosti Target na prodej vzrostly na 18,5 miliardy dolarů, což je nárůst oproti 16,7 miliardy dolarů ve stejném čtvrtletí předchozího roku. Maloobchodní řetězec musel platit více za zásoby, přepravu zboží a skladování a toto zvýšení snížilo jeho hrubou ziskovou marži na 25,7 % v prvním čtvrtletí letošního roku oproti 30 % před rokem. V tiskové zprávě z 18. května se generální ředitel společnosti Target Brian Cornell vyjádřil k právě ukončenému čtvrtletí: "Klienti se na Target stále spoléhají pro náš široký a cenově dostupný sortiment, což se projevilo v nárůstu návštěvnosti v 1. čtvrtletí o téměř 4 %. V průběhu celého čtvrtletí jsme se potýkali s nečekaně vysokými náklady, které byly způsobeny řadou faktorů, což mělo za následek ziskovost, která byla výrazně pod naším očekáváním a výrazně pod úrovní, kde očekáváme, že budeme fungovat dlouhodobě." Společnost zaznamenala rekordní nárůst ziskovosti. Ve fiskálním roce, který skončil v lednu, dosáhla marže provozního zisku 8,4 %, což je nejvyšší hodnota za posledních deset let. Investice společnosti Target do vícekanálového nakupování byly příznivě přijaty zákazníky. Možnosti dodání zboží ve stejný den - jako je nákup online a vyzvednutí na parkovišti Targetu, kde vám ho pracovník přinese až do auta - jsou u spotřebitelů velmi oblíbené a pro Target vysoce ziskové, protože odstraňují nákladné doručování zboží až domů. Vedení společnosti Target zopakovalo, že pokles ziskových marží v tomto čtvrtletí není dlouhodobým problémem. Je pravda, že výdaje budou po zbytek roku 2022 tvrdohlavě vysoké a Target snížil svůj cíl provozní ziskové marže z více než 8 % na 6 %. Společnost Target se však domnívá, že v dlouhodobém horizontu může trvale dosahovat provozní ziskové marže přes 8 % ročně. Měli byste si nyní koupit akcie společnosti Target? Není překvapivé a oprávněné, že od oznámení těchto údajů klesly její akcie o 28 %. Nízká výkonnost byla náhlým obratem od téměř bezchybně fungujícího maloobchodního prodejce, který od začátku pandemie trvale zvyšuje tržby a zisky. Akcie se nyní obchodují s násobkem ceny k zisku ve výši 11 a s poměrem ceny k volným peněžním tokům ve výši 15, takže nejsou drahé. Investoři by měli s nákupem akcií společnosti Target po této zprávě počkat, buď aby nechali cenu akcií dále klesnout, nebo sledovat jedno či dvě čtvrtletí provozní výsledky, aby zjistili, zda se pokles ziskových marží zlepší nebo zhorší.