Toto první pololetí patří k nejhorším v historii trhu. Co se obvykle děje potom

První polovina letošního roku patří pro akcie k nejhorším v historii a index S&P 500 ztratil více než pětinu své hodnoty. Pokud je však historie podobných hrozivých začátků vodítkem, mohl by se výprodej v druhé polovině trochu zmírnit. Rostoucí obavy z recese způsobené zvyšováním úrokových sazeb Federálním rezervním systémem v boji proti inflaci způsobily, že se akciový trh v první polovině roku propadl do medvědího trhu. Společnost Ned Davis Research se zabývala minulými hroznými začátky a zjistila, že v druhé polovině obvykle dochází k úlevnému odrazu - i když výprodeje nakonec pokračují. Ned Davis zjistil, že v každém ze čtyř ročníků, které byly srovnatelné s tímto, došlo ve druhém poločase k odrazu od dna. Ve dvou z těchto let medvědí trhy skončily v druhé polovině. V ostatních dvou případech znamenal následující půlrok odraz medvědího trhu. Pouze v jednom roce trh obnovil ztráty, které utrpěl v první polovině roku. Pohled na tuto historii je poučný už jen proto, že ukazuje, že rozsah a rychlost tohoto poklesu jsou na začátku ročního období téměř bezprecedentní. To samo o sobě by mohlo naznačovat, že alespoň malý úlevný odraz je již dávno na spadnutí, bez ohledu na fundamentální obraz. Ned Davis se však domnívá, že šance na návrat mohou záviset na tom, zda ekonomika dokáže obejít recesi. "Odpověď může nakonec ležet na Fedu a my budeme i nadále sledovat ekonomické údaje, zda se ekonomika přiklání k recesi nebo se jí vyhýbá," napsali Ed Clissold a Thanh Nguyen ve zprávě z tohoto týdne. Některé banky na Wall Street věří, že návrat je možný. Stratégové banky JPMorgan dokonce věří, že index S&P 500 se může vrátit zpět na úroveň, kdy se Spojené státy vyhnou recesi. "Nejde o to, že bychom si mysleli, že svět a ekonomiky jsou ve skvělé kondici, ale jen o to, že průměrný investor očekává ekonomickou katastrofu, a pokud se nenaplní, rizikové třídy aktiv by mohly získat zpět většinu svých ztrát z prvního pololetí," napsal ve čtvrtečním komentáři Marko Kolanovic, hlavní stratég pro globální trhy banky JPMorgan. Stratégové UBS přisuzují největší pravděpodobnost mírnému odrazu indexu S&P 500 zpět na úroveň 3 900 bodů, tedy zhruba o 4 % výše. Předpokládají scénář, kdy inflace zůstane vysoká, ale začne vykazovat známky vrcholu.