Zpomalení platformy Robloxu by nemělo investory odradit od akcií RBLX

Společnost Roblox (NYSE:RBLX) oznámila 15. června své květnové klíčové ukazatele. Prvotní reakcí investorů byl pokles akcií RBLX, které se však zotavily. Pro kalifornskou videoherní platformu to nebyl snadný měsíc, a vlastně ani rok. Dne 27. května Shrey Dua z InvestorPlace uvedl, že analytik Morgan Stanley Brian Nowak se domnívá, že by akcie RBLX mohly v nejhorším případě klesnout až na 15 USD. O dva týdny později analytik Goldman Sachs Eric Sheridan snížil hodnocení společnosti Roblow z "neutral" na "sell" a zároveň snížil cílovou cenu o 11 USD na 28 USD. Není divu, že cena jejích akcií za poslední měsíc klesla o 24 %. Analytici společnost Roblox opouštějí. Metriky však nebyly nijak hrozné, takže byste si mohli nechat akcie na svém nákupním seznamu i přes jejich nepříznivý vývoj. Klíčové metriky a akcie RBLX Jak jsem uvedl v úvodu, v květnových číslech se objevily dobré i špatné zprávy. Mezi ty pozitivní patřil meziroční nárůst denních aktivních uživatelů (DAU) o 17 % na 50,4 milionu a 10% nárůst počtu hodin strávených hraním na 3,6 miliardy. Hru tedy hraje více lidí déle než v květnu 2021. Mezi negativa v květnu patřily odhadované rezervace v rozmezí 196 až 199 milionů dolarů, což představuje pokles o 9 až 11 %, a odhadované průměrné rezervace na DAU (ABPDAU) v rozmezí 3,89 až 3,95 dolaru, což je oproti loňsku pokles o 23 až 24 %. Společnost Roblox přičítá slabé rezervace silnému americkému dolaru vůči většině zahraničních měn, včetně britské libry a eura. K tomu, abychom zjistili, jak dobrá či špatná byla květnová čísla, nám pomůže pohled na 10-K společnosti Roblox za rok 2021 a předchozí 10Q za 1. čtvrtletí. To vám poskytne určitou historickou představu o jejích klíčových ukazatelích. Metriky byly od začátku roku 2022 špatné Společnost Roblox vykázala své výsledky za 4. čtvrtletí 2021 a celý rok v únoru. Její ABPDAU ve čtvrtém čtvrtletí činila 15,57 USD, zatímco celoroční ABPDAU byla 59,85 USD. Její číslo za čtvrté čtvrtletí bylo nižší než APBDAU za 4. čtvrtletí 2020 ve výši 17,30 USD, ale to bylo v srdci pandemie. Jinak bylo 4. čtvrtletí 2021 vyšší než 4. čtvrtletí 2019 a 4. čtvrtletí 2018. Poslední údaj je nejvíce skličující. Pokud skončí rok 2022 s ABPDAU ve výši 46,68 USD, znamená to 22% pokles oproti roku 2021. Jak velký problém tento pokles představuje? Podle zprávy 10-K společnosti Roblox za rok 2021 byla její čtvrtletní ABPDAU za posledních 17 čtvrtletí osmkrát nižší než 11,67 USD. To je dobrá zpráva. Špatnou zprávou je, že sedm z nich bylo před rokem 2020. Od začátku roku 2020 jen ve dvou z devíti případů činila její ABPDAU 11,67 USD nebo méně. Nemyslím si tedy, že by bylo pochyb o tom, že se její schopnost zpeněžit DAU zpomaluje. To neznamená, že nemůže obnovit vzestupnou trajektorii, pouze to bude v tomto inflačním prostředí těžké. Proč si ponechat akcie RBLX na seznamu sledovaných? Domnívám se, že existují dva důvody, proč by investoři měli Roblox sledovat. Za prvé, navzdory zpomalení ABPDAU činil její volný peněžní tok v prvním čtvrtletí roku 2022 téměř 105 milionů USD. Jistě, je to méně než 142 milionů dolarů o rok dříve, ale stále je to pozitivní. Kolik si vzpomenete na technologické akcie, které negenerují kladný volný peněžní tok? Napadá mě jich několik. Zadruhé, v rozvaze má stále směšné množství hotovosti - 3,13 miliardy dolarů k 31. březnu - a méně než 1 miliardu dolarů dlouhodobého dluhu. Má dostatek prostředků, aby toto zpomalení přečkala. Dnešní poměr rizika a výnosu, kdy se akcie obchodují kolem 26 dolarů, je mnohem lepší než v listopadu, kdy se obchodovaly kolem 140 dolarů. Agresivní investoři by se měli začít zajímat. Všichni ostatní pravděpodobně nemají odvahu do toho skočit. Z dlouhodobého hlediska je příběh společnosti Roblox dobrý. Řiďte se podle toho.