Na Wall Street se objevuje stále více varování před recesí, protože pozorovatelé trhu zvažují pravděpodobnost, že cyklus agresivního zvyšování sazeb ze strany Federálního rezervního systému omezí růst.
Za současného stavu se americká ekonomika již pravděpodobně dostala do technické recese, jak vyplývá ze sledování hospodářského růstu Federálním rezervním systémem. Dluhopisový trh také vyslal signál, že recese by mohla být na obzoru.
„Medvědí varianta se vlastně v jistém smyslu stává základní variantou, protože recese, o které se ještě před pár měsíci všichni zdráhali vůbec mluvit, se zdá být na spadnutí,“ řekl v pořadu Squawk Box Asia televizní stanice CNBC Ernesto Ramos, vedoucí oddělení integrovaných akcií ve společnosti Columbia Threadneedle Investments.
Zdroj: Reuters
Jak by se tedy měli investoři v takovém prostředí umístit? Tři profesionálové se podělili o svůj názor.
Zůstaňte defenzivní a diverzifikovaní Ben Snider, hlavní stratég společnosti Goldman Sachs, říká, že investoři by měli upřednostňovat „relativně defenzivní“ akcie, u nichž jsou toky zisků a jejich budoucí růst méně závislé na ekonomických cyklech.
Líbí se mu sektor zdravotní péče, který je podle něj „velmi defenzivní“ a má za sebou růst zisků během posledních šesti recesí. Snider dodal, že tento sektor se obchoduje za cenu blízkou jeho dlouhodobému průměrnému ocenění.
Ramos ze společnosti Columbia Threadneedle je rovněž příznivcem zdravotnictví. Poznamenal, že platby za zdravotní péči v USA obvykle hradí spíše pojišťovny než spotřebitelé, což snižuje závislost sektoru na disponibilním příjmu, který byl zasažen rostoucími cenami benzinu a potravin.
„To z něj dělá tak atraktivní a stabilní odvětví v dobrých i špatných časech,“ řekl Ramos.
Zdroj: Getty Images
Gary Schlossberg, globální stratég Wells Fargo Investment Institute, se domnívá, že klíčová je diverzifikace portfolia.
„Hledáme vysoce kvalitní likvidní akcie, které se nacházejí převážně ve velkokapitálech a do jisté míry i ve středně velkých společnostech. Podle sektorů jsme se přiklonili spíše k defenzivnímu módu – k těm méně ekonomicky citlivým odvětvím trhu, jako je energetika, zdravotnictví a dokonce i technologie,“ řekl.
Atraktivně oceněné akcie Ramosovi se také líbí „atraktivně oceněné“ technologické společnosti. V rámci této oblasti dává přednost ziskovým společnostem, které jsou schopny přerozdělit část svých zisků zpět investorům. Oblíbená je mateřská společnost Facebooku Meta, kterou Ramos označil za „relativně bezpečnou „společnost s „poměrně atraktivními“ zisky.
Ramos je také optimistou v odvětví polovodičů vzhledem k „akutní“ potřebě polovodičů na celém světě.
Podle Schlossberga z Wells Fargo zůstává dlouhodobý výhled technologického sektoru příznivý. V rámci sektoru dává přednost akciím s megakapacitou pro jejich likviditu a vysokou kvalitu.
Snider ze společnosti Goldman Sachs rovněž vyzdvihl akcie s vysokým růstem dividend.
Zdroj: Getty Images
„Pokud se podíváte na posledních sedm let, dividendové akcie si vedou velmi dobře i přes vysoké výnosy dluhopisů. A to je důležité vzhledem k tomu, že peněžní toky společností jsou chráněny proti inflaci a vyplácejí dividendové kupony. Tyto akcie si letos skutečně vedly velmi dobře, navzdory všem protivětrům, a podle našeho názoru zůstávají velmi atraktivně oceněné,“ řekl.
Pozor na ocenění Podle Snidera by však investoři měli věnovat pozornost také ocenění, zejména v prostředí rostoucích rizik souvisejících se zisky.
Poznamenal, že ačkoli se sektoru veřejných služeb letos dařilo poměrně dobře, obchoduje se s násobkem ceny k zisku, který je o 20 % vyšší než u širokého trhu.
„To je fakticky nejvyšší ocenění v historii,“ řekl Snider. „A to vysvětluje, proč i když je ekonomika v popředí zájmu investorů, sektor veřejných služeb může stále dosahovat horších výsledků, protože je plně oceněn.“
Po prvním pololetí, které bylo pro akcie jedním z nejhorších za poslední desetiletí, se investoři připravují na pokračující volatilitu.
Na Wall Street se objevuje stále více varování před recesí, protože pozorovatelé trhu zvažují pravděpodobnost, že cyklus agresivního zvyšování sazeb ze strany Federálního rezervního systému omezí růst.
Za současného stavu se americká ekonomika již pravděpodobně dostala do technické recese, jak vyplývá ze sledování hospodářského růstu Federálním rezervním systémem. Dluhopisový trh také vyslal signál, že recese by mohla být na obzoru.
"Medvědí varianta se vlastně v jistém smyslu stává základní variantou, protože recese, o které se ještě před pár měsíci všichni zdráhali vůbec mluvit, se zdá být na spadnutí," řekl v pořadu Squawk Box Asia televizní stanice CNBC Ernesto Ramos, vedoucí oddělení integrovaných akcií ve společnosti Columbia Threadneedle Investments.
Zdroj: Reuters
Jak by se tedy měli investoři v takovém prostředí umístit? Tři profesionálové se podělili o svůj názor.
Zůstaňte defenzivní a diverzifikovaníBen Snider, hlavní stratég společnosti Goldman Sachs, říká, že investoři by měli upřednostňovat "relativně defenzivní" akcie, u nichž jsou toky zisků a jejich budoucí růst méně závislé na ekonomických cyklech.
Líbí se mu sektor zdravotní péče, který je podle něj "velmi defenzivní" a má za sebou růst zisků během posledních šesti recesí. Snider dodal, že tento sektor se obchoduje za cenu blízkou jeho dlouhodobému průměrnému ocenění.
Ramos ze společnosti Columbia Threadneedle je rovněž příznivcem zdravotnictví. Poznamenal, že platby za zdravotní péči v USA obvykle hradí spíše pojišťovny než spotřebitelé, což snižuje závislost sektoru na disponibilním příjmu, který byl zasažen rostoucími cenami benzinu a potravin.
"To z něj dělá tak atraktivní a stabilní odvětví v dobrých i špatných časech," řekl Ramos.
Zdroj: Getty Images
Gary Schlossberg, globální stratég Wells Fargo Investment Institute, se domnívá, že klíčová je diverzifikace portfolia.
"Hledáme vysoce kvalitní likvidní akcie, které se nacházejí převážně ve velkokapitálech a do jisté míry i ve středně velkých společnostech. Podle sektorů jsme se přiklonili spíše k defenzivnímu módu - k těm méně ekonomicky citlivým odvětvím trhu, jako je energetika, zdravotnictví a dokonce i technologie," řekl.
Atraktivně oceněné akcieRamosovi se také líbí "atraktivně oceněné" technologické společnosti. V rámci této oblasti dává přednost ziskovým společnostem, které jsou schopny přerozdělit část svých zisků zpět investorům. Oblíbená je mateřská společnost Facebooku Meta, kterou Ramos označil za "relativně bezpečnou "společnost s "poměrně atraktivními" zisky.
Ramos je také optimistou v odvětví polovodičů vzhledem k "akutní" potřebě polovodičů na celém světě.
Podle Schlossberga z Wells Fargo zůstává dlouhodobý výhled technologického sektoru příznivý. V rámci sektoru dává přednost akciím s megakapacitou pro jejich likviditu a vysokou kvalitu.
Snider ze společnosti Goldman Sachs rovněž vyzdvihl akcie s vysokým růstem dividend.
Zdroj: Getty Images
"Pokud se podíváte na posledních sedm let, dividendové akcie si vedou velmi dobře i přes vysoké výnosy dluhopisů. A to je důležité vzhledem k tomu, že peněžní toky společností jsou chráněny proti inflaci a vyplácejí dividendové kupony. Tyto akcie si letos skutečně vedly velmi dobře, navzdory všem protivětrům, a podle našeho názoru zůstávají velmi atraktivně oceněné," řekl.
Pozor na oceněníPodle Snidera by však investoři měli věnovat pozornost také ocenění, zejména v prostředí rostoucích rizik souvisejících se zisky.
Poznamenal, že ačkoli se sektoru veřejných služeb letos dařilo poměrně dobře, obchoduje se s násobkem ceny k zisku, který je o 20 % vyšší než u širokého trhu.
"To je fakticky nejvyšší ocenění v historii," řekl Snider. "A to vysvětluje, proč i když je ekonomika v popředí zájmu investorů, sektor veřejných služeb může stále dosahovat horších výsledků, protože je plně oceněn."
