Jak rekordní růst dolaru ovlivňuje společnosti v letošní výsledkové sezóně

Rekordní růst dolaru působí v letošní výsledkové sezóně chaos na některé z největších světových společností. Začátkem tohoto měsíce dosáhl dolarový index dvacetiletého maxima 109,29. Euro poprvé od roku 2002 kleslo pod paritu se zelenou bankovkou a centrální banky po celém světě nadále zvažovaly zvýšení úrokových sazeb v boji proti rekordní inflaci. Přestože index ustoupil o více než 2,6 % ze svého 52týdenního maxima, stále se v tomto roce obchoduje o téměř 11 % výše a v pátek v poledne dosahoval hodnoty kolem 106,37. Ale i když se tyto zisky rozplynou, očekává se, že masakr z rallye bude i nadále zasahovat některé z nejvýznamnějších společností se silnými zahraničními aktivitami, protože se potýkají s devizovým protivětrem, který by mohl snížit zisky. Michelle Weaverová ze společnosti Morgan Stanley tento týden v poznámce pro klienty uvedla, že dolarová rally představuje pro americké společnosti, které dohromady realizují zhruba 30 % tržeb v zahraničí, protivítr pro jejich zisky. Zdroj: Getty Images "Naše výpočty naznačují, že každý procentní bod nárůstu dolaru v meziročním vyjádření představuje přibližně 0,5 procentního bodu pro růst zisku na akcii v indexu S&P 500," napsala. "Tedy 16% meziroční nárůst indexu DXY, který jsme zaznamenali, by znamenal 8% protivítr pro růst zisku na akcii indexu S&P 500, při zachování všech ostatních podmínek." Nedávný screening CNBC Pro zjistil, že mezi akcie nejvíce ohrožené těmito dolarovými protivětry patří společnost Nike, která podle údajů společnosti FactSet dosahuje 61 % svých příjmů na mezinárodní úrovni. Na seznamu se objevila také společnost McDonald's. Zprávy o výnosech uvádějí bolest z rostoucího dolaruPřestože výsledková sezóna teprve začíná, vedení řady technologických společností, společností s volnočasovými aktivitami a dalších společností se silnými globálními aktivitami již signalizovala, že očekávají, že budou čelit tlaku. Technologické akcie patří k největším gigantům, které v letošní výsledkové sezóně zatím zaznamenaly negativní vliv silného dolaru. Společnost IBM v pondělí snížila svůj odhad volného peněžního toku v roce 2022 na 10 miliard dolarů z očekávaného rozmezí 10 až 10,5 miliardy dolarů, částečně kvůli prudce rostoucímu dolaru a zastavení podnikání v Rusku. Technologická společnost si také připsala 900 milionů dolarů, tedy 6 procentních bodů, na tržbách v důsledku posilujícího dolaru, uvedl finanční ředitel James Kavanaugh během konferenčního hovoru k výsledkům společnosti. Dodal, že IBM "není imunní" vůči posilování zelené bankovky do budoucna, protože působí ve více než 170 zemích světa. Podle údajů společnosti FactSet společnost realizuje zhruba 60 % svých tržeb v zahraničí. Streamovací gigant Netflix ve svém dopise akcionářům uvedl, že růst dolaru ve srovnání s ostatními měnami způsobil "odchylku" v rámci výhledu tržeb společnosti. "Jsme vysoce vystaveni tomuto bezprecedentnímu posilování USD, protože téměř 60 % našich tržeb pochází ze zemí mimo USA a výkyvy ve F/X se ve velké míře promítají do provozního zisku, protože většina našich nákladů je v USD a ze silnějšího USD neprofitujeme," uvedla společnost. Zdroj: Getty Images Technický sektor, spotřebitelský sektor a dalšíVýsledky technologických gigantů teprve začínají, ale společnost Microsoft, která bude reportovat výsledky 26. července, již varovala, že její hospodaření bude mít letos negativní dopad. Technologický gigant v červnu snížil svůj výhled pro čtvrté čtvrtletí a celý rok, aby zohlednil směnné kurzy. Růst dolaru mezitím pociťují i společnosti z oblasti spotřebního zboží, jako jsou Hasbro a Mattel. Navzdory lepšímu výsledku hospodaření utrpěla společnost Mattel měnovými vlivy. Podle údajů společnosti FactSet generuje výrobce hraček přibližně 39 % svých tržeb ze zahraničí. Přestože společnost Johnson & Johnson ve druhém čtvrtletí dosáhla lepších výsledků na horním i dolním konci, snížila svůj celoroční výhled, aby zohlednila dopad silného dolaru. Podle společnosti FactSet silná zelená měna snížila růst mezinárodních a celkových tržeb o 10, resp. 5 procentních bodů, přičemž zhruba polovina tržeb pochází ze zahraničí. Zdroj: Reuters Prudce rostoucí dolar také oslabil trh s komoditami, což vedlo ke snížení cen mědi a dalších potřeb. Společnost Freeport-McMoRan, která se zabývá výrobou mědi, nedosáhla v tomto čtvrtletí na horní i dolní hranici odhadů v souvislosti s poklesem cen. Navzdory těmto obavám trhy "zůstávají zdravé", uvedla prezidentka společnosti Kathleen Quirková během konferenčního hovoru tento týden. Prosperita v době, kdy dolar rosteJisté je, že ne všechny společnosti jsou postiženy prudkým růstem dolaru. Nedávný průzkum CNBC Pro zjistil, že řada společností má dobré předpoklady k tomu, aby se jim v prostředí silného dolaru dařilo, vzhledem k tomu, že většina jejich prodejů se uskutečňuje na domácím trhu. Na seznamu se objevila jména jako Marathon Petroleum a Dominion Energy, Ulta Beauty a Southwest Airlines. Materiálové společnosti jako Dow a Sherwin-Williams jsou také izolovány a mají pozici, která jim umožňuje těžit ze silného dolaru, uvedl Jeff Kilburg, investiční ředitel společnosti Sanctuary Wealth. Zdroj: Getty Images Zatímco společnosti zůstávají do budoucna opatrné, někteří analytici a velcí investoři se také domnívají, že dolarová rally již vykazuje známky toho, že se obrací. To platí zejména v době, kdy centrální banky po celém světě, včetně Evropské centrální banky, začínají zvyšovat úrokové sazby. "Většina pohybu dolaru, který jsme viděli, je nyní ve zpětném zrcátku, takže to, co vidíme a co slyšíme od společností ve druhém čtvrtletí, bych řekl, že je pravděpodobně minulostí," řekl Jack Ablin, zakládající partner společnosti Cresset Capital. "Pokud má trh s dluhopisy pravdu v tom, že sazba federálních fondů dosáhne vrcholu v prosinci, lednu a pak začne klesat v roce 2023, dokázal bych si představit, že dolar udělá něco podobného."