Příšerný výhled často vede k fantastické nákupní příležitosti. A podle generálního ředitele JPMorgan Jamieho Dimona je výhled rozhodně hrozný. Na začátku srpna Dimon řekl:
„Co je tam venku? Jsou tam bouřkové mraky. Sazby, QT, ropa, Ukrajina, válka, Čína. Kdybych měl vypsat kurzy: měkké přistání 10 %.“
Zatímco Jamie Dimon nadále bije na poplach, jeho akcie se obchodují za pouhý 10,5násobek normalizovaného zisku. Mezitím se index S&P 500 obchoduje na 21násobku maximálních zisků. JPMorgan Chase (NYSE:JPM) je mimořádně odolný a trvanlivý podnik, který odolal zkoušce času. Ve skutečnosti jsou její součásti na trhu již více než 200 let, což zahrnuje období občanské války i velké hospodářské krize. Společnost JPMorgan Chase uvedla: „JPMorgan Chase je největší bankou na světě:
„Naše kořeny sahají až do roku 1799 v New Yorku.“
Průměrná životnost společnosti v indexu S&P 500 je přitom pouhých 20 let:
Průměrná životnost společností z indexu S&P 500 je 20 let. Průměrná délka života společností z indexu S&P 500 (Statista)
Stručně řečeno, pokud chcete koupit trvalé peněžní toky, které mohou trvat celé století, nehledejte nic jiného než JPMorgan Chase. Pokud chcete koupit pomíjivé peněžní toky dnešních nejpěnivějších technologických akcií, kupte si index S&P 500, nebo ještě lépe Nasdaq. Domníváme se, že tento obrovský rozdíl v délce trvání peněžních toků je důvodem, proč 25 % portfolia Warrena Buffetta zůstává ve finančních společnostech. Svět je podvážen.
Co je ve zprávách Zaprvé, americká ekonomika stále šlape. V nedávném rozhovoru Jamie Dimon uvedl, že spotřebitelé stále utrácejí o 10 % více než loni. Spotřebitelé nyní více utrácejí za zážitky, jako je cestování a stravování. Očekává však Dimon, že tato zvýšená spotřeba bude pokračovat? Řekl: „Na to bych nespoléhal.“ Spotřebitelé spalují poslední úspory, které si vytvořili v důsledku stimulačních opatření, protože se dostáváme do prostředí vyšších úrokových sazeb. Není to tedy pro banky špatné? No, ztráty z úvěrů jsou pro banky špatné, ale vyšší úrokové sazby a nižší vklady by bankám mohly ve skutečnosti prospět.
Když se podíváme na nedávná hlášení 13f, můžeme vidět, kdo v uplynulém čtvrtletí JPM kupoval a kdo prodával:
Naším hlavním poznatkem je, že téměř všichni jsou podvážení a JPM představuje méně než 4 % jejich portfolia. Jak mnohokrát řekl známý investor Howard Marks, abyste překonali dav, musíte dělat něco jiného než dav. My máme nadváhu JPMorgan Chase, podívejme se proč.
Podrobný pohled na zisky Dobře, takže nejprve se pojďme věnovat slonovi v porcelánu, a to je důvod, proč zisky JPM klesly. Loni touto dobou JPMorgan Chase rušila rezervy na ztráty z úvěrů. Letos je zvyšuje, což je přímý zásah do hospodářského výsledku. JPM v podstatě počítá s potenciálem budoucího selhání. Tady je pohled:
Zisky za jednotlivá čtvrtletí Zisk za čtvrtletí (10Q)
JPMorgan Chase provozuje obrovskou korporátní a investiční banku, která v roce 2021 dosáhla významného vrcholu. Počet IPO ve Spojených státech prudce vzrostl:
Počet IPO v USA. Počet IPO v USA (Statista)
Takové množství nadšení pro americké akcie pravděpodobně nebude pokračovat. Růst investičního bankovnictví by mohl mít problémy, zejména na americkém trhu. Globální akciové trhy jsou však v poměrně velké depresi. Domníváme se, že globální investiční bankovnictví JPM má prostor pro růst.
Zde je rozdělení příjmů JPM podle segmentů (6 měsíců končících 30. června 2022):
Komerční bankovnictví celkem: Spotřebitelské a komunitní bankovnictví Korporátní a investiční bankovnictví Komerční bankovnictví celkem Příjmy (v miliardách) 24,84 USD 25,48 USD 55,40 USD Podíl na celkových příjmech 45% 46% 9% 100% Zdroj: ČSOB, a.s: Obrázek vytvořil autor na základě údajů z 10-Q JPM.
JPMorgan Chase má silnou značku, inteligentní management a skvělé produkty. Očekáváme, že zisky z jejích segmentů spotřebitelského a komerčního bankovnictví budou časem růst. Pokud nedojde k selhání, budou tyto segmenty s růstem úrokových sazeb ziskovější. Očekáváme, že se úrokové sazby vrátí ke svému historickému průměru, tedy přibližně k 5 %.
Důležité informace
Upozornění pro uživatele
Veškeré informace a materiály zveřejněné na internetových stránkách
Burzovního Světa vycházejí z veřejně dostupných a důvěryhodných
zdrojů. Při jejich zpracování je postupováno s odbornou péčí a cílem
poskytovat čtenářům objektivní, aktuální a srozumitelné informace.
Obsah internetových stránek slouží výhradně k informačním a
vzdělávacím účelům. Nepředstavuje individuální investiční doporučení,
investiční poradenství ani nabídku či výzvu ke koupi nebo prodeji
konkrétních finančních nástrojů. Veškeré názory, odhady, prognózy
nebo očekávání uvedené v článcích vyjadřují informace dostupné v době
jejich zveřejnění a mohou se v čase měnit.
Investování na kapitálových trzích je spojeno s rizikem. Hodnota
investic může růst i klesat a návratnost investované částky není
zaručena. Minulé výnosy nejsou zárukou výnosů budoucích. Před
přijetím jakéhokoli investičního rozhodnutí doporučujeme posoudit
vlastní finanční situaci, investiční cíle a toleranci k riziku,
případně využít služeb licencovaného poskytovatele investičních
služeb.
Burzovní Svět nenese odpovědnost za investiční rozhodnutí učiněná na
základě informací zveřejněných na těchto internetových stránkách.
Diskusní příspěvky a komentáře zveřejněné uživateli vyjadřují názory
jejich autorů a nemusí odpovídat stanovisku provozovatele portálu.
Odesláním kontaktního formuláře nebo udělením příslušného souhlasu
bere uživatel na vědomí, že může být kontaktován obchodním partnerem
Burzovního Světa za účelem poskytnutí informací o investičních
službách nebo finančních nástrojích. Podrobnosti o zpracování
osobních údajů, využívání souborů cookies a obchodních partnerech jsou
uvedeny v příslušných dokumentech dostupných na těchto internetových
stránkách.
U jednotlivých článků mohou být uvedeny informace o použitých
zdrojích, datu původní analýzy nebo datu, ke kterému se vztahují
uvedené tržní údaje.
Při obchodování s normalizovaným P/E 10,5x je celý svět podvážen vůči JPM.
Příšerný výhled často vede k fantastické nákupní příležitosti. A podle generálního ředitele JPMorgan Jamieho Dimona je výhled rozhodně hrozný. Na začátku srpna Dimon řekl:
"Co je tam venku? Jsou tam bouřkové mraky. Sazby, QT, ropa, Ukrajina, válka, Čína. Kdybych měl vypsat kurzy: měkké přistání 10 %."
Zatímco Jamie Dimon nadále bije na poplach, jeho akcie se obchodují za pouhý 10,5násobek normalizovaného zisku. Mezitím se index S&P 500 obchoduje na 21násobku maximálních zisků. JPMorgan Chase (NYSE:JPM) je mimořádně odolný a trvanlivý podnik, který odolal zkoušce času. Ve skutečnosti jsou její součásti na trhu již více než 200 let, což zahrnuje období občanské války i velké hospodářské krize. Společnost JPMorgan Chase uvedla: "JPMorgan Chase je největší bankou na světě:
"Naše kořeny sahají až do roku 1799 v New Yorku."
Průměrná životnost společnosti v indexu S&P 500 je přitom pouhých 20 let:
Průměrná životnost společností z indexu S&P 500 je 20 let.Průměrná délka života společností z indexu S&P 500 (Statista)
Stručně řečeno, pokud chcete koupit trvalé peněžní toky, které mohou trvat celé století, nehledejte nic jiného než JPMorgan Chase. Pokud chcete koupit pomíjivé peněžní toky dnešních nejpěnivějších technologických akcií, kupte si index S&P 500, nebo ještě lépe Nasdaq. Domníváme se, že tento obrovský rozdíl v délce trvání peněžních toků je důvodem, proč 25 % portfolia Warrena Buffetta zůstává ve finančních společnostech. Svět je podvážen.
Co je ve zpráváchZaprvé, americká ekonomika stále šlape. V nedávném rozhovoru Jamie Dimon uvedl, že spotřebitelé stále utrácejí o 10 % více než loni. Spotřebitelé nyní více utrácejí za zážitky, jako je cestování a stravování. Očekává však Dimon, že tato zvýšená spotřeba bude pokračovat? Řekl: "Na to bych nespoléhal." Spotřebitelé spalují poslední úspory, které si vytvořili v důsledku stimulačních opatření, protože se dostáváme do prostředí vyšších úrokových sazeb. Není to tedy pro banky špatné? No, ztráty z úvěrů jsou pro banky špatné, ale vyšší úrokové sazby a nižší vklady by bankám mohly ve skutečnosti prospět.
Když se podíváme na nedávná hlášení 13f, můžeme vidět, kdo v uplynulém čtvrtletí JPM kupoval a kdo prodával:
13f Ownership - JPM - Q2 202213f Ownership - JPM - Q2 2022 (Dataroma)
Naším hlavním poznatkem je, že téměř všichni jsou podvážení a JPM představuje méně než 4 % jejich portfolia. Jak mnohokrát řekl známý investor Howard Marks, abyste překonali dav, musíte dělat něco jiného než dav. My máme nadváhu JPMorgan Chase, podívejme se proč.
Podrobný pohled na ziskyDobře, takže nejprve se pojďme věnovat slonovi v porcelánu, a to je důvod, proč zisky JPM klesly. Loni touto dobou JPMorgan Chase rušila rezervy na ztráty z úvěrů. Letos je zvyšuje, což je přímý zásah do hospodářského výsledku. JPM v podstatě počítá s potenciálem budoucího selhání. Tady je pohled:
Zisky za jednotlivá čtvrtletíZisk za čtvrtletí (10Q)
JPMorgan Chase provozuje obrovskou korporátní a investiční banku, která v roce 2021 dosáhla významného vrcholu. Počet IPO ve Spojených státech prudce vzrostl:
Počet IPO v USA.Počet IPO v USA (Statista)
Takové množství nadšení pro americké akcie pravděpodobně nebude pokračovat. Růst investičního bankovnictví by mohl mít problémy, zejména na americkém trhu. Globální akciové trhy jsou však v poměrně velké depresi. Domníváme se, že globální investiční bankovnictví JPM má prostor pro růst.
Zde je rozdělení příjmů JPM podle segmentů (6 měsíců končících 30. června 2022):
Komerční bankovnictví celkem: Spotřebitelské a komunitní bankovnictví Korporátní a investiční bankovnictví Komerční bankovnictví celkemPříjmy (v miliardách) 24,84 USD 25,48 USD 55,40 USDPodíl na celkových příjmech 45% 46% 9% 100%Zdroj: ČSOB, a.s: Obrázek vytvořil autor na základě údajů z 10-Q JPM.
JPMorgan Chase má silnou značku, inteligentní management a skvělé produkty. Očekáváme, že zisky z jejích segmentů spotřebitelského a komerčního bankovnictví budou časem růst. Pokud nedojde k selhání, budou tyto segmenty s růstem úrokových sazeb ziskovější. Očekáváme, že se úrokové sazby vrátí ke svému historickému průměru, tedy přibližně k 5 %.
Bullionářův newsletter přináší nejdůležitější novinky z finančních trhů a informace ze světa investic.
Zadejte své údaje a získejte 4 originální e-booky ZDARMA!
Odesláním formuláře vyjadřujete zájem o kontaktování licencovaným obchodním partnerem Burzovního světa, který vám může poskytnout informace o investičních službách nebo finančních nástrojích.
Při obchodování CFD ztrácí peníze 74–89 % účtů.
Investování do finančních nástrojů je spojeno s rizikem. Hodnota investic může růst i klesat a návratnost investované částky není zaručena. Informace zveřejněné na Burzovním světě mají informační charakter a nepředstavují individuální investiční doporučení, investiční poradenství ani nabídku ke koupi či prodeji konkrétního finančního nástroje. Před přijetím investičního rozhodnutí doporučujeme pečlivě zvážit svou finanční situaci, investiční cíle a toleranci k riziku.
V případě obchodování s CFD: Při obchodování CFD ztrácí peníze 74–89 % účtů retailových investorů u jednotlivých poskytovatelů. Zvažte, zda rozumíte fungování CFD a zda si můžete dovolit podstoupit vysoké riziko ztráty svých finančních prostředků.
Bullionářovo odpolední menu
Bullionářův newsletter přináší nejdůležitější novinky z finančních trhů a informace ze světa investic.
Zadejte své údaje a získejte 4 originální e-booky ZDARMA!
Odesláním formuláře vyjadřujete zájem o kontaktování licencovaným obchodním partnerem Burzovního světa, který vám může poskytnout informace o investičních službách nebo finančních nástrojích.
Při obchodování CFD ztrácí peníze 74–89 % účtů.
Investování do finančních nástrojů je spojeno s rizikem. Hodnota investic může růst i klesat a návratnost investované částky není zaručena. Informace zveřejněné na Burzovním světě mají informační charakter a nepředstavují individuální investiční doporučení, investiční poradenství ani nabídku ke koupi či prodeji konkrétního finančního nástroje. Před přijetím investičního rozhodnutí doporučujeme pečlivě zvážit svou finanční situaci, investiční cíle a toleranci k riziku.
V případě obchodování s CFD: Při obchodování CFD ztrácí peníze 74–89 % účtů retailových investorů u jednotlivých poskytovatelů. Zvažte, zda rozumíte fungování CFD a zda si můžete dovolit podstoupit vysoké riziko ztráty svých finančních prostředků.
Telekomunikační akcie reagovaly poklesem Komentáře vedení společnosti SpaceX (SPCX) během hovoru k výsledkům za druhé čtvrtletí obnovily obavy z dopadu...
Bullionářův newsletter přináší nejdůležitější novinky z finančních trhů a informace ze světa investic. Zadejte své telefonní číslo a získejte originální e-booky ZDARMA!
Odesláním formuláře vyjadřujete zájem o kontaktování licencovaným obchodním partnerem Burzovního světa, který vám může poskytnout informace o investičních službách nebo finančních nástrojích.
Při obchodování CFD ztrácí peníze 74–89 % účtů.
Investování do finančních nástrojů je spojeno s rizikem. Hodnota investic může růst i klesat a návratnost investované částky není zaručena. Informace zveřejněné na Burzovním světě mají informační charakter a nepředstavují individuální investiční doporučení, investiční poradenství ani nabídku ke koupi či prodeji konkrétního finančního nástroje. Před přijetím investičního rozhodnutí doporučujeme pečlivě zvážit svou finanční situaci, investiční cíle a toleranci k riziku.
V případě obchodování s CFD: Při obchodování CFD ztrácí peníze 74–89 % účtů retailových investorů u jednotlivých poskytovatelů. Zvažte, zda rozumíte fungování CFD a zda si můžete dovolit podstoupit vysoké riziko ztráty svých finančních prostředků.
Nejsilnější třídenní růst za 26 let Akcie společnosti Microsoft Corporation (MSFT) uzavřely mimořádně silnou třídenní sérii, během níž vzrostly celkem...
