Microsoft: Co kdybyste mohli vlastnit jen jednu jedinou akcii? Jaké by to bylo?

V porovnání se společností Microsoft existuje mnoho akcií s vyšší mírou růstu příjmů, vyšším dividendovým výnosem a dokonce i s vyššími maržemi. *Poznámka: Tento článek se vrací k článku společnosti Seeking Alpha s v podstatě stejným názvem, který byl zveřejněn 2. října 2020, a aktualizuje jej. Od té doby společnost Microsoft zvýšila svou dividendu o 21,6 % a dosáhla celkového výnosu 43,2 %, čímž překonala dvouciferný výkon indexů S&P 500 (SPY) a Nasdaq 100 (QQQ). Jako dlouhodobý investor věřím, že je třeba vlastnit obezřetně diverzifikované portfolio mnoha akcií. Kdybych však mohl vlastnit pouze jednu akcii, chtěl bych, aby byla lídrem v důležitých kategoriích růstu tržeb, příjmu z dividend a finanční síly (včetně ziskovosti, silné rozvahy a atraktivního ocenění). V návaznosti na poslední čtvrtletní zveřejnění výsledků hospodaření společnosti Microsoft (NASDAQ:MSFT) se v této zprávě zabývám jejím podnikáním, jejími silnými stránkami (ve výše uvedených kategoriích), rizikovými faktory, kterým v současné době čelí, a v závěru pak uvádím svůj silný názor na to, zda by Microsoft byl "tím pravým". Přehled podnikání: Společnost Microsoft, kterou v roce 1975 spoluzaložil úhlavní nepřítel Elona Muska (TSLA) Bill Gates (a Paul Allen), se rozrostla v obrovskou společnost s tržní kapitalizací 2,1 bilionu dolarů; v současnosti je třetí největší veřejně obchodovanou společností na světě (za Apple (AAPL) a Saudi Aramco (ARMCO)). Od svého vzniku si Microsoft nejen upevnil pozici lídra v oblasti operačních systémů (se systémem Windows), ale také se rozrostl v obrovský konglomerát softwaru, služeb, zařízení a technologických řešení rozdělených do tří hlavních provozních segmentů: Produktivita a obchodní procesy Segment Produktivita a podnikové procesy společnosti Microsoft nabízí Office, Exchange, SharePoint, Microsoft Teams, Office 365 Security and Compliance a Skype for Business, jakož i související klientské přístupové licence (CAL); Skype, Outlook.com, OneDrive a LinkedIn; a Dynamics 365, soubor cloudových a lokálních podnikových řešení pro organizace a podnikové divize. Inteligentní cloud Segment Intelligent Cloud společnosti Microsoft poskytuje licence na SQL, Windows Servers, Visual Studio, System Center a související licence CAL; GitHub, který poskytuje platformu pro spolupráci a službu hostování kódu pro vývojáře, a Azure, cloudovou platformu. Nabízí také služby podpory a poradenské služby společnosti Microsoft, které zákazníkům pomáhají při vývoji, nasazování a správě serverových a desktopových řešení Microsoft, a školení a certifikaci produktů Microsoft. Segment More Personal Computing společnosti Microsoft poskytuje licence pro výrobce originálních zařízení (OEM) na systém Windows a další neobjemové licence na operační systém Windows; Windows Commercial, jako jsou objemové licence na operační systém Windows, cloudové služby Windows a další komerční nabídky Windows; patentové licence; Windows Internet of Things a reklamu MSN. Dále nabízí Surface, příslušenství pro PC, osobní počítače, tablety, herní a zábavní konzole a další zařízení; Gaming, včetně hardwaru Xbox a obsahu a služeb Xbox; videohry a licenční poplatky za videohry třetích stran; a Search, včetně Bing a reklamy Microsoft. Své produkty prodává prostřednictvím výrobců OEM, distributorů a prodejců a přímo prostřednictvím digitálních tržišť, internetových obchodů a maloobchodů. Společnost Microsoft dále spolupracuje se společnostmi Dynatrace, Inc. (DT), Morgan Stanley (MS), Micro Focus (MFGP), WPP plc (WPP), ACI Worldwide, Inc. (ACIW) a iCIMS Holding Corp. (TLNT) a má strategické vztahy se společnostmi Avaya Holdings Corp. (AVYA) a Wejo Group Limited (WEJO). Mírně řečeno, Microsoft je obrovská společnost s rozsáhlým ekosystémem. Obrovská trajektorie růstu příjmů A jednou z nejpůsobivějších věcí na Microsoftu je to, že i když je to již skutečně masivní společnost, pokračuje v opravdu neuvěřitelných tempech růstu tržeb (viz graf níže), které jí může závidět mnoho mnohem menších firem (pro srovnání, očekává se, že tržby letos vzrostou o 11,4 % a příští rok o 13,9 %). A co je ještě působivější, vysoké tempo růstu tržeb společnosti Microsoft může pokračovat velmi dlouho, vezmeme-li v úvahu skutečně obrovské příležitosti celkového oslovitelného trhu, které poskytuje sekulární digitální revoluce (kdy se téměř vše a všude digitalizuje, analyzuje a ukládá do cloudu). Zde je například pohled na to, jak by měl v příštích letech růst americký trh s cloud computingem. Kromě toho je cloud velkou součástí podnikání společnosti Microsoft (40,2 % příjmů) a rychle roste. Například tržby v oblasti inteligentního cloudu společnosti Microsoft dosáhly 20,9 miliardy USD a vzrostly o 20 % (o 25 % v konstantní měně). A Azure (cloudová výpočetní služba provozovaná společností Microsoft) zaznamenala nárůst příjmů o 40 % (o 46 % v konstantní měně). Azure je rostoucí součástí rostoucího trhu cloudových služeb, jak můžete vidět na následujícím grafu (dalšími lídry jsou Amazon Web Services (AMZN) a Google Cloud (GOOG) (GOOGL), dále IBM (IBM), Salesforce (CRM), Tencent (OTCPK:TCEHY) a Oracle (ORCL)). Mnoho lidí nepovažuje společnost Microsoft za dividendovou akcii, ale ve skutečnosti se jedná o jednu z nejpůsobivějších dividendových akcií v posledních desetiletích. A pokud vlastníte její akcie již delší dobu (nebo je plánujete vlastnit dlouho do budoucna), pravděpodobně si velmi vážíte pojmu "výnos z nákladů". Výnos z pořizovací ceny v podstatě znamená porovnání aktuální výplaty dividend s pořizovací cenou, kterou jste za akcie původně zaplatili. Jedná se o skvělou metriku, protože ukazuje, o kolik větší je ve skutečnosti dividendový výnos společnosti Microsoft ve srovnání se společnostmi s vysokým současným dividendovým výnosem, ale bez růstu dividend a bez růstu ceny akcií. Zde je například pohled na historickou cenu akcií a výplatu dividend společnosti Microsoft ve srovnání s AT&T (T) od roku 2006.